Bank of America : des signaux d’alerte similaires à ceux de la bulle Internet apparaissent sur les marchés américains, le « risque d’impact » s’accumule

Message de BlockBeats : le 16 juillet, la Bank of America a déclaré que le marché boursier américain affichait un autre signal similaire à ceux observés à l’époque de la bulle Internet. La banque a indiqué mardi que le marché faisait face à un nouveau « risque de choc », en raison d’un phénomène de divergence préoccupant récemment observé : la volatilité des actions individuelles ne cesse de grimper, tandis que la volatilité des indices de l’ensemble du marché demeure relativement stable, malgré des rotations de capitaux en continu au sein du secteur technologique.

Un rapport publié en juin par le CBOE (Chicago Board Options Exchange) montre que l’écart entre l’indice de volatilité des actions composant le S&P 500 (VIXEQ) et l’indice de volatilité VIX a atteint son plus haut niveau historique. Le VIXEQ sert à mesurer la volatilité des actions individuelles au sein du S&P 500, tandis que le VIX est considéré comme « l’indice de peur » mesurant la volatilité globale du marché. À la clôture de mardi, le VIXEQ se situe autour de 50 points, en hausse d’environ 46 % depuis le début de l’année ; à l’inverse, le VIX tourne autour de 16 points et n’a progressé que d’environ 13 % sur la même période.

L’équipe de recherche sur les produits dérivés actions mondiaux de la Bank of America indique que des divergences similaires sont déjà apparues à la veille de l’éclatement de la bulle Internet. Aujourd’hui, les indicateurs de volatilité réelle des actions individuelles suivis par la banque sont revenus à des niveaux observés avant l’éclatement de la bulle. Les analystes écrivent : « L’écart entre la volatilité des actions individuelles et celle des indices s’approche des niveaux extrêmes observés pendant la bulle Internet. Le risque de choc pour le marché est bien réel. »

Ils soulignent que la volatilité des indices reste à un niveau bas, ce qui entraîne l’amplification durable de cette divergence historique. Si, à l’avenir, la hausse des cours s’accompagne en plus d’une entrée plus poussée dans des niveaux de valorisation de type « bulle », cette divergence pourrait même dépasser les extrêmes observés pendant la bulle Internet. Par ailleurs, la Bank of America rappelle que le marché boursier américain entre dans une phase de performances saisonnières plus faibles. Les données historiques montrent que, chaque année, de mai à octobre correspondent généralement aux six mois les plus faibles de l’année pour les actions américaines.