🔥 Les ETF de levier coréens accumulent une perte flottante de 88 000 milliards sur 9 jours ; la liquidation par réplique on-chain se rapproche

Sur les neuf dernières séances, les ETF d’actions à effet de levier en Corée ont subi des pertes flottantes supérieures à 88 000 milliards de won coréens, avec une baisse de 37,7% de l’encours sous gestion. La part des positions des investisseurs particuliers représente environ 60%, et l’essentiel des pertes retombe sur eux. Le taux de financement des contrats on-chain de SK Hynix a atteint jusqu’à 907% à un moment donné ; l’affrontement entre gros “baleines” long et short est particulièrement intense.
La pression à la vente des ETF se transmet à l’échelle mondiale via les ADR et les contrats à terme, et la spirale de liquidation du levier on-chain pourrait frapper à rebours le système financier traditionnel depuis le marché des cryptos. La Banque centrale de Corée a relevé ses taux de 25 points de base à 2,75%, ce qui resserre encore la liquidité.
Le PDG de BlackRock affirme ne plus s’inquiéter d’un excès de levier sur le marché des cryptos, mais le risque de réplique sur le marché coréen s’amplifie. Les contrats d’actions on-chain affichent un volume journalier de 8,8 milliards de dollars ; la frontière entre marchés crypto et traditionnels s’est déjà brouillée. Lorsque trois signaux s’additionnent — chute brutale des ETF, taux de financement on-chain à l’extrême, et relèvement des taux par la banque centrale — les traders se retrouvent face à un moment de fragilité structurelle.
Attention : la Commission des services financiers de Corée s’apprête à annoncer des mesures sur les ETF à la suite d’un cadre “un seul ETF”, et une intervention des politiques pourrait déclencher un rebond à court terme, mais la désactivation du levier n’est pas encore terminée. Dès que le pari concentré des grosses baleines on-chain sera liquidé, la volatilité amplifie dans les deux sens.
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