La Bourse affiche un tableau contrasté. Le S&P 500 a progressé de 0,37% à 7 572, le Dow a gagné 0,29% à 52 658, tandis que le Nasdaq 100 a reculé de 0,28% à 29 502. Le VIX est également tombé à 15,7, se rapprochant de l’un de ses niveaux les plus calmes observés récemment. Cette divergence prend davantage de sens si on la met en parallèle avec le fait que le Russell 2000, un indice de small caps, a réagi le plus fortement le même jour, prouvant une nouvelle fois que la partie du marché la plus sensible aux taux est la plus rapide à réagir aux surprises de données.

Côté obligations, le rendement à 2 ans a baissé à 4,15%, celui à 10 ans à 4,56%, tandis que celui à 30 ans a légèrement augmenté à 5,09%. L’indice du dollar a aussi reculé à 100,51. Le principal déclencheur de ces mouvements est la publication aujourd’hui des données de l’IPC des producteurs (Producer Price Index) de juin. Le chiffre a nettement déçu, en recul de 0,3% sur un mois, première baisse depuis août 2025, et en baisse de 5,5% sur un an par rapport au niveau (révisé à la baisse) du mois précédent, qui était à 6,0%. L’IPC des producteurs « core » a également surpris en s’assouplissant, en baisse de 4,7% sur un an, contre des attentes de hausse à 5,2%. L’essentiel de la baisse est venu des prix de l’énergie : les prix de l’essence ont chuté de 12%, représentant deux tiers de la baisse globale des prix des matières premières.

Ces données, lues en parallèle avec celles de l’IPC de juin publiées la veille, dressent un tableau encore plus fort ; l’IPC a aussi reculé de 0,4% sur un mois, la plus forte baisse mensuelle depuis avril 2020, ramenant l’inflation annuelle à 3,5%. Avec les deux séries de données en territoire « froid », le marché a intégré une probabilité de 87,7% que la Fed maintienne ses taux inchangés lors de sa réunion FOMC de juillet.

L’or et l’argent présentent toutefois une image différente. L’or évolue latéralement autour de 4 056 dollars, tandis que l’argent a reculé de 1,67% à 57,56 dollars, en cohérence avec le fort dénouement des ETF sur l’argent dont nous parlions plus tôt. Pendant ce temps, Bitcoin s’échange calmement autour de 64 886 dollars, en légère baisse et consolidant dans la fourchette des mi-60 000 après une reprise partielle par rapport à ses plus bas de la fin juin.

Pour ceux qui suivent le marché via Gate, le point clé est que ces deux données consécutives d’inflation « froides » ont largement retiré de la table la possibilité d’une hausse de taux Fed à court terme, créant un environnement où le thème de la désinflation soutient les actifs à risque à court terme. Toutefois, la durabilité de cette dynamique sera mise à l’épreuve par les données de ventes au détail de demain et l’indice des indicateurs économiques avancés de lundi, notamment la question de savoir si la pression sur les prix de l’énergie au Moyen-Orient va inverser cette baisse dans les prochains mois.

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