Le DRAM ETF est passé de 81$ à 57$, et la baisse sur cinq jours est de 19,3%.

Entrée officielle dans un marché baissier technique.
Mais si vous ne regardez que le marché boursier sud-coréen, vous ne verrez vraiment pas le problème.
Hier, SK hynix a rebondi en forte reprise en “creux profond” à Séoul de +9 %, Samsung +6 %, comme si le mauvais scénario était terminé.
Les Sud-Coréens font l’achat sur repli. Les Américains fuient. Dans le même secteur, deux marchés, des directions complètement opposées.
Alors pourquoi le marché américain baisse encore ?
Trois variables, invisibles dans le marché sud-coréen.
La première : l’IPO de CXMT (ChangXin Memory).
Le 4e plus grand fabricant de DRAM en Chine : une levée de 8,5 milliards de dollars sur la STAR Market, avec une valorisation implicite de 85,5 milliards. Ce chiffre dépasse largement les attentes du marché. Cela signifie que l’expansion des capacités de DRAM traditionnelle sera plus rapide que tout le monde ne le pensait. Micron chute aujourd’hui de 5,4 %, principalement à cause de cela.
Deuxième : les positions d’arbitrage sur l’ADR de SK hynix.
Hynix a levé 26,5 milliards de dollars en étant coté au Nasdaq : vendredi dernier +13 %, mardi +28 %. Puis aujourd’hui -10 %. C’est le schéma typique de la concrétisation d’une bonne nouvelle. Le rebond sur le marché local coréen est soutenu par des acheteurs opportunistes (“low buy”), tandis que la baisse sur les marchés US correspond à la sortie des capitaux d’arbitrage.
Même entreprise, deux marchés : des signaux totalement opposés.
Troisième : les doutes sur le ROI du matériel IA passent des marges au courant principal.
Meta dit que la puissance de calcul IA pourrait être temporairement inutilisée, et Michael Burry a acheté des options de vente sur Micron au plus haut.
Le principal conflit n’est pas que la demande disparaît : c’est que la vitesse d’augmentation de l’offre dépasse celle de l’amélioration attendue de la demande. Attendez la fin de juillet, quand les résultats de chaque acteur seront publiés, puis observez les indications de la direction sur la trajectoire des prix de la DRAM au second semestre avant de décider.
$DRAM $MU $SKHY