► Le Supercycle RWA

J’ai perdu le compte du nombre de fois où j’ai posté bullish sur les RWA à ce stade, mais la thèse n’a pas changé.
Les actifs réels tokenisés vont devenir le plus gros thème d’investissement pluriannuel de la crypto.
La valeur #RWA onchain, hors stablecoins, a augmenté de plus de 400 % sur 170+ plateformes en un an, pendant que les acteurs majeurs passaient le même laps de temps à faire du surplace.
Chaque cycle avait besoin de son propre déclencheur. Le summer DeFi avait besoin d’émissions. Les NFT avaient besoin d’ambiance et de la mania du jpeg. Les L2 avaient besoin de gaz bon marché.
Les RWA ont déjà les actifs, les emprunteurs, le rendement, les institutions et des trillions de dollars.
La crypto ne fait que construire les “tuyaux” en dessous. Et pour la première fois, tous les tuyaux entrent en service en même temps.
Le cadre GENIUS empêche aussi les émetteurs de simplement répercuter le rendement de réserve aux détenteurs, ce qui crée une ouverture nette pour BUIDL, OUSG, BENJI et d’autres produits de trésorerie tokenisés générateurs de rendement.
→ plus de stablecoins → plus de demande de trésorerie
→ plus de trésoreries tokenisées → plus de collatéral
→ plus de collatéral → plus d’effet de levier, plus de prêts, plus de raisons de laisser le capital onchain
Un rendement de trésorerie de 4–5 % donne aux utilisateurs une raison réelle de passer de stablecoins inactifs vers des produits de cash tokenisés.
Les RWA ne sont plus non plus uniquement des t-bills tokenisés. Les actions onchain sont désormais réellement utilisables.
– les actions tokenisées ont dépassé $2B en valeur distribuée
– 8,4 milliards de dollars de volume de transferts mensuel, en hausse de 88 % MoM
– 471 000 détenteurs, en hausse de 28 %
@OndoFinance et @xStocksFi font tourner cette voie. @solana capte 97 % du volume spot d’actions tokenisées et dispose de la base de détenteurs RWA la plus importante de toute chaîne.
@RobinhoodCrypto teste un autre modèle en possédant la plateforme de courtage, la relation KYC, le wallet, la chaîne, l’ordre de flux et la distribution des utilisateurs.
La chaîne a été lancée avec accès à plus de 2 000 actions dans 120 pays.
Ensuite, les perps RWA progressent encore plus vite que la tokenisation spot.
– Au T1 2026, le volume des perps RWA a atteint 524,8 milliards de dollars, bien au-dessus du record $313B enregistré sur l’ensemble de 2025.
– La position ouverte (OI) HIP-3 de @HyperliquidX a atteint 2,1 milliards de dollars, en hausse de 580 % sur l’année à date
– @tradexyz contrôle plus de 90 % de l’OI HIP-3 sur les indices, les matières premières et les actions
– @Ostium exécute $95M OI, avec environ 91 % sur des marchés non-crypto
– @Lighter_xyz pousse les perps actions vers le 24/7
– @OndoPerps a franchi plus de 1,5 milliard de dollars de volume peu après le lancement
Comportement classique de la crypto. Prenez quelque chose de banal et d’illiquide en réel, et transformez-le en terrain de jeu pour les dégénérés avant même que les actifs eux-mêmes finissent de migrer onchain.
Donc les premiers billions de dollars de volume de trading RWA onchain pourraient arriver via une exposition synthétique avant même que les actifs sous-jacents ne migrent entièrement onchain.
Et le côté institutionnel “boomer” est bien plus avancé que ce que le CT laisse entendre :
– DTCC a commencé une production limitée de tokenisation en juillet, avec plus de 50 firmes impliquées
– Nasdaq a reçu l’approbation pour le trading de titres tokenisés
– BlackRock a déposé deux nouveaux produits money-market tokenisés et des parts de fonds onchain
– JPMorgan a déposé un autre fonds de trésorerie tokenisé basé sur Ethereum via Kinexys
– Franklin, Apollo, Hamilton Lane, Securitize et Broadridge connectent des fonds, des produits de crédit, des systèmes de vote, des transfer agents et des rails de collatéral
Honnêtement, je ne pense pas que le marché soit assez bullish :
– Le scénario de base de McKinsey suggère $2T d’actifs tokenisés d’ici 2030, avec une fourchette $1T à $4T .
– BCG et Ripple estiment 9,4 billions de dollars d’ici 2030 et 18,9 billions de dollars d’ici 2033.
– Standard Chartered a évoqué $30T d’ici 2034.
Les chiffres semblent incohérents les uns à côté des autres parce qu’ils mesurent des choses différentes, mais ils pointent tous vers la même conclusion.
Passer d’environ $34B aujourd’hui vers ne serait-ce que la plus faible estimation crédible signifie que le secteur continue de croître de plus de 30x.
Même un marché de 300–500 milliards de dollars redistribue les stablecoins, le collatéral defi, la garde (custody), les rails de règlement, l’économie des exchanges.
Maintenant, imaginez l’usage du collatéral RWA passer de moins de 10 % à 20 %, puis 30 %.
C’est le point où vous pouvez faire tourner l’ensemble de votre portefeuille onchain sans jamais toucher des Tbills, une barre d’or, ou un certificat d’action directement.
Je me positionne pour le supercycle RWA avant que cela ne devienne évident.