Dans la guerre américano-iranienne du 28 février au 17 juin 2026, les actions américaines se sont révélées être la meilleure couverture contre le risque, tandis que les métaux précieux se sont effondrés. L’indice S&P 500 a progressé de 9% par rapport à la période d’avant-guerre et le Nasdaq a bondi d’environ 14%, atteignant de nouveaux records. En revanche, l’or a reculé de 17% à la fin du conflit et a élargi ses pertes à 22% à la mi-juillet, lorsque les combats ont repris, tandis que l’argent a chuté de 37% sur la même période. Bitcoin, après être monté à un plus haut intraday de 82.791 USD en mai, a fait demi-tour et a clôturé la guerre en baisse d’environ 2%, ce qui suggère un comportement de type actif risqué plutôt que de valeur refuge. Le pétrole est la seule couverture traditionnelle qui a suivi le conflit comme prévu : il a grimpé de 63% à 118 USD à la fin du mois de mars avant de s’inverser lorsque la paix a été rétablie.