15 juillet, analyse du cours de la BTC en soirée : le refroidissement de l’inflation PPI stimule la réparation du sentiment du marché

(uniquement un récapitulatif d’analyse de la行情, ne constitue aucun conseil d’opération ; la volatilité du marché est extrêmement élevée, veillez impérativement à maîtriser le risque)

Ce soir, le Département américain du Travail a publié les données PPI des producteurs pour juin. Le ralentissement global de l’inflation s’est avéré bien plus fort que prévu, entraînant directement un rebond des actifs à risque à l’échelle mondiale.

Le PPI de juin a enregistré 5,5% en rythme annuel, nettement en dessous du consensus de 6,2%, contre 6,5% précédemment, en baisse marquée ; sur base mensuelle (m/m), il recule de 0,3%, également plus faible que le scénario de stabilisation attendu. Le PPI « core » en excluant les catégories alimentaires et énergétiques s’est lui aussi affaibli.

Le PPI, indicateur avancé de l’inflation du CPI, fait cette fois écho avec le recul du CPI de la veille : un double signal de données confirme davantage la tendance à un ralentissement continu de l’inflation américaine. Cela réécrit directement les anticipations de liquidité à court terme ; le sentiment du marché crypto connaît alors une réparation nettement visible.

1. Réaction en chaîne de l’ensemble du marché après la publication des données

Dès l’annonce, l’indice du dollar (DXY) a plongé à 100,94 sur une courte période ; les rendements des bons du Trésor (US Treasuries) ont rapidement baissé, et les contrats à terme sur le Nasdaq (US) ont suivi avec une hausse simultanée. Les pertes de l’or se sont réduites, tandis que les actifs à risque ont progressé collectivement.

Sur le marché crypto, le rythme haussier observé après le CPI s’est prolongé : la BTC a de nouveau pris de l’élan pour attaquer le seuil des 65 000, avec une hausse sur 24 heures qui s’est élargie à plus de 4%. L’ETH a fait preuve d’une meilleure élasticité, avec une hausse supérieure à 6%. Les positions vendeuses (short) ont été massivement liquidées ; le volume de liquidations a dépassé 220 millions de dollars, et l’appétit pour le risque à court terme s’est entièrement redressé.

2. Logique macro au cœur de ce rebond

Récemment, les variations du marché ont été entièrement déterminées par le basculement des anticipations de politique monétaire de la Fed.

Auparavant, le rebond des prix de l’énergie avait ravivé les inquiétudes d’une reprise de l’inflation. Les anticipations de hausses de taux s’étaient réchauffées pour le reste de l’année, avec une probabilité de hausse en juillet qui avait culminé à 43%.
Dans un environnement de taux élevés, le rendement « sans risque » des bons du Trésor a tendance à augmenter. Le coût de détention d’actifs sans rendement, comme la BTC, s’en trouve relevé, ce qui a pesé durablement sur le marché sous le seuil des 60 000.

Mais avec le double affaiblissement, CPI et PPI, plus fort que prévu, les inquiétudes liées à l’inflation se sont évaporées rapidement :
la probabilité de hausse en juillet est retombée directement à 13%. Le marché a commencé à intégrer à l’avance une fenêtre de baisse des taux ; la pression liée au resserrement du dollar s’est atténuée par étapes. C’est là le moteur essentiel à l’origine de la poursuite du rebond du marché.

3. Rappel clé : le rebond est fort, mais sa durabilité reste incertaine

Pour l’instant, le comportement du prix correspond à un rebond de réparation des anticipations, et non à un renversement de tendance. Plusieurs incertitudes subsistent :

1、Sorties continues de capitaux des ETF
L’appétit des ETF spot de premier plan pour les souscriptions reste faible. Le marché manque d’eau fraîche supplémentaire : une hausse portée uniquement par la dynamique émotionnelle a du mal à s’inscrire dans une tendance unidirectionnelle durable.

2、Les risques géopolitiques et énergétiques ne sont pas éliminés
La situation au Moyen-Orient demeure instable ; les prix de l’énergie peuvent repartir à tout moment. Si le prix du pétrole remontait à nouveau, le rythme de repli de l’inflation pourrait être interrompu à tout instant.

3、La Fed reste plutôt prudente
Les responsables de la Fed ont maintes fois déclaré rester vigilants face à l’inflation. Même si les données se refroidissent, les prises de parole ultérieures pourraient encore connaître des revirements de ton « faucon ».

4、Le repli de l’inflation doit encore être validé
Le PPI vers le CPI se transmet avec un décalage temporel. À l’heure actuelle, il reste un écart par rapport à l’objectif d’inflation de 2% de la Fed. Le sentiment optimiste du marché pourrait donc avoir un effet d’anticipation excessive.

4. Synthèse et perspectives : trajectoire du marché à court terme

Les principaux facteurs négatifs à court terme se sont concentrés et ont été digérés. La pression inflationniste s’est en grande partie évacuée temporairement. La BTC est donc, dans l’ensemble, susceptible de continuer à osciller et à se réparer dans la zone 64 000—65 000, en digérant la phase de surachat.

À l’heure actuelle, ce n’est absolument pas le moment de courir après la hausse à l’aveugle.
Ensuite, l’attention doit se porter sur trois points : les prises de parole des responsables de la Fed, les données sur l’emploi aux États-Unis, et les flux de capitaux des ETF.
Ce n’est que si les anticipations de politique accommodante sont davantage confirmées et si des capitaux additionnels continuent d’affluer que le marché aura la capacité de franchir la pression au-dessus. Sinon, si les anticipations d’inflation reviennent à nouveau, la tendance du marché repassera rapidement en phase d’oscillation et de « nettoyage » de la zone.

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