À l’avenir, je publierai davantage de contenus sérieux.

Principalement autour de certains “sujets chauds” de sociétés et de leurs publications de résultats.
Le chemin pour “se retourner” n’est pas facile : il faut s’efforcer de regagner l’argent.

Après avoir publié, la semaine dernière, les creux historiques de valorisation du secteur du whisky de Chine (baijiu) :
les nouvelles technologies ont reculé, et le baijiu a commencé à rebondir.

Puis, tout de suite après, les nouveaux leaders technologiques ont leur prochaine entrée en bourse.
Moutai a aussi été dépassé par Semiconductor Manufacturing International Corporation (SMIC, 中芯) et est désormais devenu le “numéro 2” en valorisation.

Wuliangye a publié une prévision de croissance de ses résultats.
Mais son bénéfice en glissement annuel a doublé, en réalité ce n’est pas très significatif :
parce qu’il ne se redresse qu’à moins de la moitié du niveau “normal” de 2024.

Pour Moutai, en 2025, le premier ralentissement de la croissance des bénéfices est en baisse.
Le mythe de croissance sur plus de 20 ans se termine ici et maintenant.

Auparavant, il n’y avait pas de pression de déstockage pour le baijiu :
ce qui sortait était vendu.
La situation actuelle, c’est que ça ne se vend plus.

Mais Moutai a déjà atteint le dernier stade de la liquidation des canaux de distribution.
Les stocks sont généralement inférieurs à 1 mois.
Le marché a déjà “pricing” d’avance la fin de ce mythe.

Moutai, en gros, commence à stopper les expéditions dès la fin de 2024 pour déstocker.
Au début de 2026, il commence à baisser les prix.
Le prix du fei tian Moutai est passé de 3 000 yuans en 2022,
pour tomber dans une fourchette de 1 450 à 1 650 yuans.

Actuellement, le leader Moutai est déjà proche de la fin de ce cycle.
Mais le “numéro 2”, Wuliangye, est encore au début de son déstockage.

En Chine, quand le taux d’intérêt est encore à 4,8 %, c’est très attractif.
Pour le baijiu, les positions “de chasse” (打野) peuvent au moins être conservées jusqu’au Nouvel An de l’année prochaine.

À mes yeux, cette fourchette de valorisation peut même être considérée comme une alternative à une obligation.