#Bitcoin Les détenteurs de long terme : le MVRV signale un reset plutôt qu’un sommet de cycle

Le MVRV ajusté pour les 🔶 $BTC détenteurs long terme du groupe 6M-10Y s’est contracté vers des niveaux qui, historiquement, marquaient des périodes de reset de valorisation plutôt que de distribution.
Contrairement aux précédents sommets de cycle de 2017 et 2021, l’indicateur reste nettement en dessous de la zone « Extreme Profit », ce qui suggère que les détenteurs expérimentés ne réalisent pas des gains avec l’intensité typiquement associée aux sommets de marché. Le comportement on-chain continue de refléter la patience plutôt qu’une prise de profits généralisée.

Un autre développement notable est la proximité du MVRV ajusté avec la fourchette historique basse dans laquelle les cycles de marché précédents avaient établi des zones d’accumulation. Chaque grande baisse depuis 2015 a repoussé cette métrique dans un territoire similaire avant que la demande de long terme n’absorbe progressivement l’offre disponible. La lecture actuelle n’implique pas un retournement immédiat, mais elle indique que les profits latents chez les détenteurs matures ont été fortement réduits, malgré le fait que Bitcoin conserve un prix historiquement élevé.

Le prix réalisé du groupe 6M-10Y continue de progresser, démontrant que le capital de long terme reste engagé et qu’il réévalue progressivement à la hausse. Cette divergence entre une base de coût réalisée en hausse et un MVRV ajusté en baisse suggère que la correction récente a davantage été tirée par un repli des prix que par une capitulation généralisée de la part des détenteurs convaincus.

Le contexte actuel semble davantage correspondre à un reset de valorisation au milieu du cycle qu’à l’étape finale d’un marché haussier. Tant que les détenteurs long terme s’abstiennent d’une distribution agressive et que les bases de coûts réalisées continuent de grimper, l’offre disponible pour les nouveaux acheteurs demeure structurellement contrainte. Le prochain mouvement décisif dépendra probablement du point de savoir si la demande nouvelle est suffisamment forte pour absorber l’offre en circulation limitée et faire repartir l’expansion de la rentabilité des détenteurs long terme.

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