Futures
Accédez à des centaines de contrats perpétuels
CFD
Or
Une plateforme pour les actifs mondiaux
Options
Hot
Tradez des options classiques de style européen
Compte unifié
Maximiser l'efficacité de votre capital
Trading démo
Introduction au trading futures
Préparez-vous à trader des contrats futurs
Événements futures
Participez aux événements et gagnez
Demo Trading
Utiliser des fonds virtuels pour faire l'expérience du trading sans risque
CFD
Produits dérivés CFD sur actions
US Stocks
Accédez à de véritables actions et ETF américains
HK Stocks
Tradez des actions des actions de qualité cotées à Hong Kong
Actions coréennes
SK Hynix
Tradez de véritables actions coréennes et investissez dans les actifs les plus populaires
Futures sur actions
Effet de levier élevé, trading 24h/24 et 7j/7
Actions tokenisées
Adossé à de véritables actions
IPO Access
Accédez à l'intégralité des introductions en bourse mondiales
GUSD
3.8 %
Mint GUSD pour des rendements de Treasury RWA
Activités boursières
Tradez des actions populaires et débloquez des airdrops généreux
Lancer
CandyDrop
Collecte des candies pour obtenir des airdrops
Launchpool
Staking rapide, Gagnez de potentiels nouveaux jetons
HODLer Airdrop
Conservez des GT et recevez d'énormes airdrops gratuitement
Pre-IPOs
Accédez à l'intégralité des introductions en bourse mondiales
Points Alpha
Tradez on-chain et gagnez des airdrops
Points Futures
Gagnez des points Futures et réclamez vos récompenses d’airdrop.
Investissement
Simple Earn
Gagner des intérêts avec des jetons inutilisés
Investissement automatique
Auto-invest régulier
Double investissement
Profitez de la volatilité du marché
Staking souple
Gagnez des récompenses grâce au staking flexible
Prêt Crypto
0 Fees
Mettre en gage un crypto pour en emprunter une autre
Centre de prêts
Centre de prêts intégré
Promotions
Centre d'activités
Participez et gagnez des récompenses
Parrainage
200 USDT
Invitez des amis et gagnez des récompenses
Programme d'affiliation
Obtenez des commissions exclusives
Gate Booster
Développez votre influence et gagnez des airdrops
Annoncement
Mises à jour en temps réel
Blog Gate
Articles sur le secteur de la crypto
AI
Gate AI
Votre assistant IA polyvalent pour toutes vos conversations
Gate AI Bot
Utilisez Gate AI directement dans votre application sociale
GateClaw
Gate Blue Lobster, prêt à l’emploi
Gate for AI Agent
Infrastructure IA, Gate MCP, Skills et CLI
Gate Skills Hub
+10K compétences
De la bureautique au trading, une bibliothèque de compétences tout-en-un pour exploiter pleinement l’IA
#美国核心CPI未达预期 Les inquiétudes concernant de nouvelles hausses de taux de la Réserve fédérale en 2026 pourraient progressivement s’atténuer — Commentaire sur l’inflation CPI américaine de juin
Les États-Unis ont publié leurs dernières données d’inflation pour juin. Le CPI a augmenté de 3,5% en glissement annuel, tandis que le CPI “core” a progressé de 2,6% en glissement annuel, tous deux en dessous des attentes du marché.
1 L’inflation globale et l’inflation “core” reculent nettement, l’énergie étant l’élément clé à l’origine du frein6月 CPI américain同比上升3,5%，环比下降0,4%；同比增速较5月回落0,7个百分点；核心CPI同比上升2,6%，较5月下降0,3个百分点；环比基本持平。从驱动因素上来看，一方面是2025年6月基数提升，导致同比增速有一定的下行压力；另一方面则是6月国际油价下跌较多，能源项环比转负，拖累美国总体通胀水平。此外，6月核心通胀下跌较多，亦显示美国通胀的内生动能似乎有所减弱。往后看，高基数效应仍然存在，虽然国际油价近期出现一定抬升，但通胀同比增速下行的趋势有望延续，而核心CPI或将成为后续通胀下行的关键力量，需要持续关注。
2 Le rythme de l’inflation énergétique ralentit, et les biens et services “core” se refroidissent nettement En particulier, l’élément énergie a augmenté de 15,7% en glissement annuel en juin, soit une baisse de 7,8 points par rapport à mai ; l’élément alimentaire a augmenté de 3,0% en glissement annuel en juin, soit une baisse de 0,1 point par rapport à mai. Du côté du CPI “core”, le CPI “core” a augmenté de 2,6% en glissement annuel en juin, soit une baisse de 0,3 point par rapport à mai ; la variation en glissement mensuel (环比) est restée globalement inchangée par rapport à mai, et se situe toutes deux en dessous des attentes du marché. Parmi le CPI “core”, la croissance en glissement annuel des biens “core” a reculé d’environ 0,25 point à 0,82% ; les services “core” ont augmenté d’environ 3,16%, soit une baisse d’environ 0,26 point par rapport à mai. Le poste logement a augmenté de 3,3% en glissement annuel, en léger repli de 0,1 point par rapport à mai. Dans l’ensemble, en juin, la croissance en glissement annuel du CPI “core” a davantage reculé par rapport à mai, et les biens “core” ainsi que les services “core” ont contribué de manière significative. Cela pourrait indiquer un léger affaiblissement de la résilience de l’inflation américaine, et faire des baisses futures de l’inflation aux États-Unis un facteur clé.
3 L’inflation pourrait continuer de reculer, mais il faut surveiller la pente de l’inflation “core” à la baisse Dans l’ensemble, les données CPI de juin montrent que le niveau de l’inflation américaine a fortement reflué, et que l’inflation “core” a nettement baissé ; cela pourrait indiquer que le risque d’inflation aux États-Unis s’est, dans une certaine mesure, concrètement apaisé. Du point de vue de l’inflation des “super core services” suivie par la Fed (services “core” hors logement), le taux de croissance en glissement annuel de juin a reculé de 0,50 point par rapport à mai, à 3,17% ; la variation en glissement mensuel a également reculé de 0,21%, indiquant que l’élan “endogène” de l’inflation américaine s’est nettement affaibli. À l’avenir, avec la hausse de l’effet de base, l’inflation américaine pourrait connaître une période de baisse pendant un certain temps : l’inflation a déjà atteint un sommet en mai. Le point incertain est de savoir si, ensuite, une forte escalade de conflits géopolitiques ou d’autres chocs négatifs côté offre économique ne viendraient pas ralentir la pente du recul de l’inflation.
II Le repli de l’inflation américaine n’est peut-être pas sans heurts, mais la crainte de hausses de taux en 2026 pourrait progressivement s’estomper
Premièrement, en raison de la répétition du conflit Iran-étrangers, la navigation dans le détroit d’Ormuz étant perturbée, cela pourrait soutenir quelque peu les prix mondiaux du pétrole. Combiné au fait que de grands groupes technologiques américains continuent d’investir massivement, le soutien à l’inflation reste relativement solide, et la pente du recul de l’inflation comporte une certaine incertitude.
Deuxièmement, l’inflation recule globalement, la probabilité de hausses de taux de la Fed en 2026 diminue, et les attentes du marché concernant des hausses en 2026 pourraient elles aussi s’éloigner. Comme mentionné précédemment, même si les facteurs de soutien attendus pour la deuxième moitié de 2026 existent aux États-Unis, la tendance à la baisse du taux de croissance en glissement annuel pourrait être difficile à inverser. Le CPI de juin en dessous des attentes, en particulier le CPI “core” en dessous des attentes, pourrait renforcer la conviction de la Fed de maintenir le niveau des taux. Bien que le président de la Fed, Waller, ait indiqué que la Fed tolère “zéro” niveau d’acceptation face à une inflation durablement élevée, comme nous l’avons souligné dans notre rapport précédent, avant que les résultats des travaux de 5 groupes de travail ne soient publiés, la Fed pourrait, en interne, pencher pour maintenir temporairement le niveau des taux. Dans le scénario de base, nous pensons que la Fed en 2026 pourrait davantage avoir tendance à maintenir les taux inchangés, et que les éventuelles hausses ne se produiraient potentiellement qu’en 2027. Les facteurs moteurs pourraient être une stimulation supplémentaire de la croissance économique américaine par les investissements, et un maintien de la résilience du marché du travail. Par ailleurs, il convient de rester attentif aux résultats liés aux 5 groupes de travail.
Les États-Unis ont publié les dernières données sur l’inflation de juin. Le CPI a augmenté de 3,5 % en glissement annuel et le CPI hors alimentation et énergie (core CPI) de 2,6 %, tous deux en deçà des attentes du marché.
1 L’inflation globale et l’inflation de base reculent nettement, l’énergie étant l’élément principal de freinage. En juin, l’IPC américain a progressé de 3,5 % en glissement annuel et a reculé de 0,4 % en glissement mensuel ; le taux de croissance en glissement annuel a diminué de 0,7 point par rapport à mai. Le core CPI a augmenté de 2,6 % en glissement annuel, soit 0,3 point de moins que le mois précédent ; en glissement mensuel, il est resté globalement stable. Du point de vue des facteurs explicatifs, d’une part, l’effet de base lié à juin 2025 augmente, ce qui exerce une pression baissière sur le taux de croissance en glissement annuel ; d’autre part, en juin, le prix international du pétrole a baissé nettement, l’item énergie a donc basculé en variation mensuelle négative, ce qui a freiné le niveau global de l’inflation américaine. De plus, le core inflation a également reculé davantage en juin, ce qui suggère que le dynamisme endogène de l’inflation américaine s’est quelque peu affaibli. Par la suite, l’effet de base élevé subsistera ; même si le prix international du pétrole a montré récemment une certaine remontée, la tendance à la baisse du taux de croissance en glissement annuel de l’inflation pourrait se poursuivre. Le core CPI pourrait aussi devenir la force clé à surveiller pour la poursuite de la baisse de l’inflation.
2 Le rythme de l’inflation énergétique ralentit, les prix des biens et des services de base se refroidissent nettement. Plus précisément, en juin, l’énergie a augmenté de 15,7 % en glissement annuel, soit 7,8 points de moins que le mois de mai ; en juin, l’alimentation a augmenté de 3,0 % en glissement annuel, soit 0,1 point de moins que le mois de mai. Pour le core CPI, en juin, le core CPI a augmenté de 2,6 % en glissement annuel, soit 0,3 point de moins que mai ; en glissement mensuel, il est resté globalement stable par rapport à mai, et tous les résultats sont inférieurs aux attentes du marché. Dans le détail, la croissance en glissement annuel des biens du core CPI a reculé d’environ 0,25 point par rapport à mai pour s’établir à 0,82 % ; les services du core CPI ont augmenté d’environ 3,16 % en glissement annuel, soit 0,26 point de moins que le mois précédent. L’item logement a augmenté de 3,3 % en glissement annuel, en léger recul de 0,1 point par rapport à mai. Globalement, en juin, le taux de croissance en glissement annuel du core CPI a reculé davantage que le mois précédent, et les biens comme les services contribuent largement. Cela pourrait indiquer un léger affaiblissement de la résilience de l’inflation américaine, et pourrait devenir un facteur clé pour la poursuite de la baisse de l’inflation aux États-Unis.
3 L’inflation pourrait connaître une baisse durable, il faut surveiller la pente descendante de l’inflation de base. Dans l’ensemble, les données de juin montrent une forte baisse du niveau d’inflation américain, avec en particulier une baisse substantielle de l’inflation de base, ce qui pourrait signifier que les risques d’inflation aux États-Unis se sont concrètement atténués. Du point de vue de l’inflation des services « super core » suivie par la Fed (en excluant les services liés au logement), en juin le taux de croissance en glissement annuel a reculé de 0,50 point par rapport à mai pour atteindre 3,17 %, et en glissement mensuel il a reculé de 0,21 %, ce qui indique un affaiblissement assez marqué du dynamisme endogène de l’inflation américaine. Par la suite, à mesure que l’effet de base se renforcera, l’inflation pourrait entrer dans une phase de baisse pendant un certain temps. L’inflation a déjà atteint un pic en mai. L’incertitude réside toutefois dans le fait que, si les conflits géopolitiques s’intensifient fortement par la suite, ou si d’autres chocs négatifs surviennent du côté de l’offre économique, cela pourrait ralentir la baisse de l’inflation.
II. La baisse de l’inflation n’est peut-être pas un trajet facile, mais les inquiétudes sur des hausses de taux en 2026 pourraient progressivement s’atténuer
Premièrement, en raison des rebondissements du conflit Iran-Irak (ou Iran), le passage des navires par le détroit d’Ormuz reste entravé, ce qui pourrait soutenir quelque peu les prix mondiaux du pétrole. En plus, les grands acteurs technologiques américains continuent d’investir massivement, ce qui rend le soutien à l’inflation encore assez solide. La pente de baisse de l’inflation présente donc une certaine incertitude.
Deuxièmement, l’inflation recule globalement ; la probabilité d’une hausse des taux en 2026 pour la Réserve fédérale diminue, et les anticipations du marché pour une hausse des taux en 2026 pourraient également reculer. Comme indiqué précédemment, le CPI américain au second semestre 2026 fait face à certains facteurs de soutien, mais la tendance à la baisse du taux de croissance en glissement annuel pourrait être difficile à inverser. Le fait que le CPI de juin ait été en deçà des attentes, en particulier le core CPI, pourrait renforcer la confiance de la Fed dans le maintien des taux d’intérêt inchangés. Même si le président de la Fed, Waller, a déclaré que la Fed n’a « aucune tolérance » pour une inflation durablement élevée, comme nous l’avons indiqué dans notre rapport précédent, avant la publication des résultats des travaux des cinq groupes de travail, la Fed pourrait être encline à conserver temporairement les taux inchangés. Dans le scénario de référence, nous estimons qu’en 2026 la Fed pourrait plutôt chercher à maintenir les taux inchangés ; d’éventuelles hausses pourraient n’intervenir qu’en 2027. Les facteurs déclencheurs pourraient inclure un nouvel effet positif de l’investissement sur la croissance économique américaine, ainsi qu’un maintien de la résilience du marché du travail. Par ailleurs, il faut rester attentif aux résultats pertinents des cinq groupes de travail.