Revue des informations clés et des événements prioritaires à venir

I. Facteurs de repli du marché
1. Les inquiétudes sur les dépenses IT des entreprises s’intensifient, pression sur le secteur des logiciels
Le résultat du T2 d’IBM est nettement inférieur aux attentes et l’entreprise a abaissé ses prévisions de résultats annuelles. Cela a ravivé les inquiétudes du marché concernant un ralentissement des achats de logiciels des entreprises à l’échelle mondiale et des dépenses d’investissement IT globales. Une pression à la baisse sur les valorisations pourrait toucher les segments des services aux entreprises et des logiciels.
2. Des déclarations de ton « faucon » de la Fed freinent les anticipations d’assouplissement
Lors d’une audition, des responsables de la Fed ont tenu des propos plutôt « faucons », en indiquant clairement qu’un repli de l’inflation sur un mois ne signifie pas que la mission de lutte contre l’inflation est accomplie. La Fed conserverait encore des possibilités de hausse des taux d’ici la fin de l’année. Cela compense en partie les bonnes nouvelles pour le marché liées au ralentissement du CPI, tout en limitant l’espace de redressement des valorisations des actions de croissance.
3. Risques géopolitiques au Moyen-Orient qui fluctuent, pression potentielle de rebond sur les anticipations d’inflation
La situation au Moyen-Orient comporte toujours un risque de montée continue des tensions. Si des antagonismes géopolitiques s’intensifient et entraînent un rebond du prix du pétrole, cela pourrait à nouveau faire grimper les anticipations d’inflation à l’échelle mondiale et exercer une pression supplémentaire sur les valeurs technologiques de croissance surévaluées.
4. Des résultats de certains acteurs bancaires plus faibles que prévu entraînent une pression sur le secteur financier
Au sein du secteur bancaire, on observe une division marquée. Citi, Bank of America (Wells Fargo) et d’autres institutions ont publié des résultats du T2 en dessous des attentes, ce qui a pénalisé la performance globale du secteur financier et comprimé le sentiment du marché, notamment chez les valeurs à pondération élevée.

II. Facteurs de soutien positifs pour le marché
1. Les données d’inflation déçoivent à la baisse, forte baisse des anticipations de hausse des taux
Les données de CPI de juin aux États-Unis se sont révélées nettement plus faibles. Le CPI « core » en variation mensuelle a enregistré une croissance nulle. La pression inflationniste s’est nettement atténuée. À l’heure actuelle, les paris du marché font retomber la probabilité d’une hausse des taux en juillet à environ 15 %. Les anticipations d’assouplissement monétaire s’ajustent marginalement vers le haut, et le sentiment global de prise de risque s’améliore.
2. Résultats solides des grandes banques, maintien de la base du marché
La saison des résultats des banques aux États-Unis a démarré plutôt favorablement. JPMorgan, Goldman Sachs et d’autres poids lourds financiers ont largement surpassé les attentes. Les performances des activités de trading ont été solides, contribuant efficacement à remonter le sentiment global du marché.
3. Le rebond du secteur de la mémoire soutient la reprise du sentiment technologique
L’ADR de SK Hynix a fortement augmenté, entraînant un redressement collectif du segment de la mémoire. Le sentiment autour des chaînes liées au calcul IA et aux industries de croissance technologique continue de se réparer, et les capitaux reviennent vers le secteur technologique.
4. Recul des rendements des Treasuries et du dollar, favorable à la réparation des valorisations de croissance
La baisse des rendements des Treasuries et la faiblesse de l’indice du dollar indiquent un environnement de liquidité marginalement plus favorable. Cela réduit davantage la pression de valorisation pesant sur les actions de croissance les plus chères.

III. Événements prioritaires à suivre ensuite
1. Validation par les données d’inflation : le 16 juillet, publication des données PPI des États-Unis pour juin, afin de confirmer davantage la persistance de la tendance de repli de l’inflation en cours.
2. Signaux de politique de la Fed : le président de la Fed participera à l’audition semestrielle sur la politique monétaire au Sénat ; le marché cherchera surtout à capter les indications les plus récentes sur les taux et sur la situation économique.
3. Déploiement en profondeur de la saison des résultats du T2 : la saison des résultats aux États-Unis continue de progresser. Les géants de la technologie, de la consommation et de l’industrie publient leurs chiffres en rafale, ce qui déterminera la force structurelle des secteurs à venir.
4. Évolution géopolitique au Moyen-Orient : suivre en continu les progrès des conflits géopolitiques, car ils influenceront directement les prix du pétrole, les anticipations d’inflation et le sentiment global de prise de risque du marché.