$BTC Les CPI des États-Unis de juin tombent à 3,5 %, en dessous des attentes du marché

L’inflation américaine (CPI) de juin s’établit à 3,5 % en rythme annuel, nettement sous les attentes de 3,8 %, tandis que l’évolution mensuelle ressort à -0,4 %, marquant la première contraction des prix depuis 2020 ; le CPI sous-jacent affiche également 2,6 % en rythme annuel, là encore en dessous des attentes. Ces données renversent directement le signal hawkish précédent émis par Waller, et le marché réduit rapidement les probabilités de hausse des taux en juillet. La baisse des prix de l’énergie, le refroidissement conjoint des loyers et de l’inflation des services sont les principaux moteurs de l’affaiblissement marqué de l’inflation.
Sur le court terme, le marché lance immédiatement une stratégie de détente : les rendements des Treasuries reculent, le dollar faiblit, l’or rebondit, et les secteurs des semi-conducteurs et des actions de croissance liées à l’IA, auparavant sous pression, entrent dans une fenêtre de rattrapage des valorisations. Mais il faut rester rationnel : le repli de l’inflation ≠ l’objectif atteint ; l’inflation sous-jacente demeure au-dessus de la cible de 2 %. Les responsables de la Fed ont répété que, sur la base d’une seule donnée mensuelle, on ne peut pas confirmer une tendance, et les options de hausse des taux ne sont pas complètement écartées : des incertitudes persistent encore pour septembre.
Le risque géopolitique reste la principale source d’inquiétude : la situation au détroit d’Hormuz peut perturber à tout moment les prix du pétrole ; si l’énergie repart à la hausse, l’inflation pourrait de nouveau faire des allers-retours. En miroir sur le marché domestique, la pression sur les Treasuries s’allège temporairement, et le sentiment des capitaux du Northbound s’améliore à la marge. Dans la suite, il ne faut pas parier aveuglément, de façon unilatérale, sur une détente durable ; l’accent doit être mis sur le suivi des données de l’emploi (non-farm payrolls) de juillet et du core PCE, afin d’observer si l’inflation peut continuer à reculer de manière régulière sur plusieurs mois.
*(Partage d’avis macroéconomiques uniquement, ne constitue pas un conseil en investissement)* ‌