CoinDesk.com rapporte que JPMorgan estime que la montée fulgurante de la plateforme d’échange décentralisée hyperliquid est en train de modifier l’écosystème de l’USDC et exerce une pression sur le modèle de rentabilité à long terme de Circle. JPMorgan a abaissé ses prévisions de performance pour Circle et Coinbase ; les analystes indiquent que la nouvelle relation de partenariat entre hyperliquid et Circle, ainsi qu’entre hyperliquid et Coinbase, crée un « dilemme du prisonnier », poussant les deux parties à se livrer concurrence pour élargir les canaux de distribution de l’USDC, ce qui pourrait éroder le mécanisme de partage des revenus existant. JPMorgan estime qu’hyperliquid détient actuellement environ 6 milliards de dollars USDC, soit environ 8 % de l’offre en circulation de l’USDC, devenant ainsi un canal de distribution important pour ce stablecoin. L’équipe de l’analyste Kenneth Worthington souligne que les changements liés à la relation avec hyperliquid mettent en évidence les défis du modèle de collaboration de Circle et Coinbase. Malgré cela, JPMorgan estime qu’un environnement de taux d’intérêt plus élevés à l’avenir pourrait continuer d’apporter un certain soutien aux revenus des réserves de l’USDC.

JPM2,55%

HYPE5,73%

CRCL0,25%

USDC-0,05%

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Half-UnderstoodZk

· Il y a 3h

Le niveau des taux d’intérêt qui soutient vraiment est essentiel, sinon l’excuse liée aux revenus des réserves de Circle finirait par être dévoilée et déchirée, et dans l’écosystème crypto, c’est un bras de fer à tous les niveaux.

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TheWaveOfRasterization

· Il y a 3h

Hyperliquid, cette fois, c’est vraiment du « discret mais très rentable » : 6 milliards de USDC avalés d’un coup, et Circle et Coinbase doivent forcément avoir la tête en vrac maintenant

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YieldGardenKid

· Il y a 3h

L’expression « dilemme du prisonnier » est bien trouvée : les trois parties se font mutuellement concurrence pour les canaux de distribution, et à la fin, l’ensemble des profits est dilué ; les utilisateurs, eux, arrivent quand même à gratter un peu d’avantages.

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