La banque d’investissement japonaise Mizuho a abaissé la note de Circle de « neutre » à « sous-performer le marché », et a réduit son objectif de cours de 85 dollars à 50 dollars. Elle estime que le modèle d’OpenUSD consistant à redistribuer une grande partie des revenus générés par les réserves à l’émetteur et aux intermédiaires pourrait pousser Circle à céder davantage de revenus à ses partenaires, ce qui réduirait les marges bénéficiaires. Mizuho a donc relevé ses prévisions du taux de distribution et des coûts de transaction de Circle pour 2027, de 64 % à 73 %, et a abaissé sa prévision d’EBITDA ajusté de 1,09 milliard de dollars à 699 millions de dollars. (CoinDesk)