La banque d’investissement japonaise Mizuho a abaissé la note de Circle de « neutre » à « sous-performer le marché », et a réduit son objectif de cours de 85 dollars à 50 dollars. Mizuho estime que le modèle d’OpenUSD, qui répartit la majorité des revenus de réserve entre l’émetteur et les distributeurs, pourrait contraindre Circle à céder davantage de revenus à ses partenaires, ce qui comprimerait ses marges bénéficiaires. Mizuho a donc relevé sa prévision du taux de distribution et de coûts de transaction de Circle pour 2027 de 64% à 73%, et a abaissé ses prévisions d’EBITDA ajusté de 1,09 milliard de dollars à 699 millions de dollars. (CoinDesk)