Le nouveau président de la Fed, M. Hsu, fait sa première apparition devant le Congrès lors d’une audition : tolérance zéro face à la forte inflation, et cite les investissements dans l’IA comme la plus grande lueur économique

Le nouveau président de la Réserve fédérale (Fed), Kevin Warsh, accueille sa première audience semestrielle au Congrès depuis sa prise de fonction. Dans sa déclaration écrite, il adopte un ton plutôt faucon, en soulignant sa « tolérance zéro » face à une inflation persistante, et en réaffirmant sa volonté de défendre l’indépendance de la Fed. Warsh refuse de fournir des orientations prospectives précises sur les taux d’intérêt, en affirmant que ses décisions dépendront des données. Il cite par ailleurs explicitement « l’euphorie des investissements dans l’IA » comme le trait le plus marquant de l’économie américaine actuelle.
(Situation précédente : Le porte-voix de la Fed : première grande décision de Warsh : s’agit-il d’une « opération inverse » au sujet de la baisse des taux de l’an dernier ?)
(Complément de contexte : refus de s’engager pour une baisse des taux en juillet ! Première sortie internationale du nouveau président de la Fed, Warsh : « inflation trop élevée », riposte ferme aux interventions de Trump)

La politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (Fed) entre dans une nouvelle ère. À la date du 14 juillet 2026, dans la soirée (heure de Taipei), depuis que le président Kevin Warsh a été nommé en mai de cette année, il a participé pour la première fois en tant que président à une audition semestrielle du rapport de politique monétaire (audition Humphrey-Hawkins) devant la commission des services financiers de la Chambre des représentants.

Face à des données sur l’inflation qui se sont légèrement calmées récemment, mais qui restent « collantes », ainsi qu’à la pression politique croissante liée à l’année électorale, Warsh a fixé dans son discours d’ouverture la ligne à venir de la Fed : à la fois ferme et pragmatique. Il a maintenu son style habituel « moins de paroles, laissez le marché interpréter lui-même », ne fournissant non seulement aucune orientation claire sur une baisse ou une hausse des taux, mais transmettant aussi au marché une décision ferme de venir à bout de l’inflation sans concession.

Tolérance zéro face à la forte inflation, refus de toute orientation prospective

Lors de l’audience, Warsh a lancé un avertissement clair, en insistant sur la « tolérance zéro » de la Fed face à l’inflation élevée persistante, et en promettant de faire de l’inflation « un sujet du passé ». Il a indiqué que, même si le dernier indice des prix à la consommation de juin (CPI) a enregistré la plus forte baisse annuelle récente (–0,4 % en variation mensuelle), le taux d’inflation actuel (indice des prix des dépenses de consommation personnelle, d’environ 4,1 %) demeure largement au-dessus de l’objectif à long terme de 2 %, imposant aux ménages et aux entreprises américaines un fardeau inutilement lourd.

Sur le plan de la communication de politique monétaire, Warsh applique sa vision de réforme : il réduit fortement les « orientations prospectives » destinées au marché. Il souligne que la trajectoire des taux d’intérêt à l’avenir dépendra entièrement de « données (data-dependent) », permettant au marché de fixer lui-même ses prix selon les indicateurs économiques réels. Le taux directeur de référence reste compris entre 3,5 % et 3,75 %. Malgré des divergences au sein de la Fed sur la possibilité d’une nouvelle hausse des taux avant la fin de l’année, Warsh refuse pour sa part de dévoiler ses prévisions personnelles de la « grille » des taux.

L’euphorie des investissements dans l’IA comme point fort de l’économie : réaffirmation de l’indépendance de la banque centrale

En évaluant les perspectives de l’économie américaine, Warsh estime que l’ensemble demeure « solide » et que le marché de l’emploi reste stable. Ce qui retient particulièrement l’attention, c’est qu’il décrit « l’euphorie des investissements dans l’intelligence artificielle (IA) » comme la caractéristique la plus marquante de l’économie actuelle. La Fed surveille étroitement les effets potentiels de l’IA sur l’économie réelle : même si l’IA peut améliorer de manière significative la productivité, les besoins en infrastructures correspondants pourraient aussi faire grimper les prix de l’énergie, notamment ceux des semi-conducteurs et de l’électricité.

Par ailleurs, face au chœur de demandes de baisse des taux en période électorale, Warsh a réaffirmé à l’audience le « principe d’indépendance » de la Fed, en soulignant que la politique monétaire ne sera absolument pas influencée par la pression politique. Il a aussi révélé que la Fed avait créé cinq groupes de projets afin d’examiner en profondeur la communication de la banque centrale, la réduction du bilan, l’utilisation des données et le cadre d’inflation, afin d’améliorer davantage l’efficacité des politiques. À mesure que l’audition entre dans la session de questions-réponses, le marché observe de près ces propos plutôt faucons et cherche à comprendre comment ils pourraient influencer la trajectoire des actifs à risque, dont les actions américaines et les crypto-monnaies.