J’espère que tout le monde comprendra ceci : les bougies (K线) ne sont pas la vérité du marché, elles ne sont que la trace laissée par le marché.

Aujourd’hui, j’aimerais parler avec vous du véritable sujet du trading. Il y a de nombreuses années, au tout début de la naissance du marché boursier, il n’y avait pas encore, dans les logiciels de trading d’aujourd’hui, une multitude d’indicateurs, ni des outils techniques comme le MACD, les bandes de Bollinger ou le système des moyennes mobiles. Les traders n’avaient qu’un tableau noir et un prix qui ne cessait d’évoluer. Les gens achetaient, d’autres vendaient ; quand le prix montait, on enregistrait un chiffre plus élevé ; quand le prix baissait, on enregistrait un chiffre plus bas. À cette époque, les traders s’appuyaient davantage sur la compréhension de l’environnement du marché, des flux de capitaux et de la nature humaine.

Avec le développement des marchés financiers, les graphiques en bougies (K线) et les indicateurs techniques sont progressivement devenus des outils importants pour observer le marché. Aujourd’hui, un investisseur ordinaire ouvre un logiciel de trading et peut voir des dizaines d’indicateurs, et d’innombrables méthodes d’analyse de formes. Beaucoup de gens s’y plongent chaque jour, à la recherche de ce que l’on appelle des « signaux de certitude » : la cassure d’un niveau de résistance signifie une hausse ; la rupture d’un support signifie une baisse ; un croisement haussier des moyennes mobiles représente le démarrage de la tendance ; le MACD repasse au-dessus de zéro signifie un retournement de tendance.

Mais plus on fait du trading longtemps, plus beaucoup de gens finissent par se rendre compte d’un problème : pourquoi, parfois, tous les indicateurs affichent du haussier, tandis que le prix finit tout à coup par chuter ? Pourquoi, alors qu’une soi-disant figure de base apparaît, le marché continue-t-il à inscrire de nouveaux plus bas ?

La raison est très simple : vous ignorez souvent un fait essentiel — celui que j’ai toujours mentionné.

Les bougies (K线) ne sont pas la cause des variations de prix ; ce sont les résultats laissés après les variations de prix.

Une bougie haussière, elle ne peut nous dire que le marché est monté, mais elle ne peut pas nous expliquer la véritable cause de cette hausse. Est-ce que c’est parce que des capitaux institutionnels achètent continuellement ? Est-ce que c’est à cause d’entrées de capitaux via des ETF ? Est-ce que des changements de politique macroéconomique sont intervenus ? Ou alors est-ce que c’est dû à une forte hausse rapide provoquée par des liquidations massives des positions vendeuses (shorts) ?

De la même manière, une bougie baissière ne peut pas se comprendre simplement comme un signal de marché faible. Elle peut représenter une vente paniquée de la part des investisseurs, mais elle peut aussi signifier que de gros capitaux profitent de l’humeur de panique pour absorber des positions et terminer l’accumulation des jetons.

Les bougies (K线) enregistrent ce qui se passe sur le marché, mais ce qui pousse réellement le marché à changer, ce sont les forces derrière le prix.

Le problème principal de beaucoup de gens, c’est qu’ils transforment le trading en un « jeu d’observation d’images ». Chaque jour, ils étudient toutes sortes de figures, cherchent des combinaisons d’indicateurs, mais réfléchissent rarement à une question :

Pourquoi les capitaux choisissent-ils d’acheter ou de vendre à cet endroit précis ?

Quand le marché monte, ce n’est jamais parce qu’une bougie haussière est apparue ; c’est parce qu’il y a assez de capitaux prêts à acheter à un prix plus élevé. Quand le marché baisse, ce n’est pas parce qu’un indicateur passe au vert ; c’est parce que la force des vendeurs sur le marché dépasse celle des acheteurs.

Ainsi, un système de trading réellement mature ne devrait pas s’appuyer uniquement sur la technique, ni uniquement sur les nouvelles.

La macro détermine la direction, les capitaux déterminent l’intensité, la technique détermine le positionnement.

D’abord, nous devons comprendre pourquoi le marché change. Les politiques de la Réserve fédérale, la liquidité mondiale, la géopolitique, les flux de capitaux des institutions : ces facteurs déterminent la grande direction du marché.

Ensuite, nous devons observer comment le marché réagit à ces facteurs. Une même bonne nouvelle : parfois le prix monte rapidement puis retombe immédiatement, ce qui indique que le marché l’a peut-être déjà anticipée et que les capitaux choisissent d’encaisser les profits ; et parfois, après la hausse, le prix continue d’obtenir de la demande en soutien, ce qui indique que les capitaux sont peut-être en train de redéfinir leur prix de référence.

Enfin, l’analyse technique joue alors son rôle véritable : aider à trouver des positions d’entrée plus rationnelles et des points de contrôle du risque.

La technique n’est pas un outil pour prédire l’avenir ; c’est un outil pour observer le comportement du marché.

Beaucoup de débutants ont un ordre exactement inversé. Ils regardent d’abord les indicateurs, puis le prix, et seulement à la fin ils cherchent les raisons de la hausse ou de la baisse.

C’est ainsi qu’ils développent une idée fausse :

Parce que les indicateurs montent, donc le prix monte.

Mais en réalité, c’est souvent parce que le prix monte que les indicateurs finissent par afficher des signaux haussiers.

Les indicateurs ne sont que l’expression mathématique du mouvement du marché.

À la toute fin, vous verrez que le marché n’est pas aussi compliqué. La vraie difficulté n’est pas de trouver un indicateur qui soit toujours correct, mais de construire une manière de penser pour comprendre le marché.

Les bougies (K线) n’ont pas tort, les indicateurs n’ont pas tort.

Ce qui est faux, c’est de prendre les outils pour la réponse.

Le vrai trading, ce n’est pas de prédire de quelle couleur sera forcément la prochaine bougie (K线), mais de comprendre pourquoi le marché a tracé cette bougie-là.

Quand vous commencez à vous intéresser aux raisons qui se trouvent derrière le prix, plutôt que de ne regarder que les variations à la surface du prix, c’est là que vous commencez réellement à vous rapprocher de l’essence du trading.

Les bougies (K线) et les indicateurs ne sont que le résultat du prix, ce n’est pas la cause du prix.

Quand vous comprenez vraiment le sens de ce que je dis là, c’est seulement à ce moment-là que vous commencez à entrer dans le trading. Ne vous attachez pas à la grille (book) ; ne vous attachez pas aux bougies (K线). Elles ne sont, à jamais, que le résultat du prix, et non la cause du prix !

— Journal de trading de Jiang Feng

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