Peirce et Uyeda critiquent le chaos de la conservation des crypto-actifs lors d’une table ronde de la SEC

• La commissaire de la SEC, Peirce, compare la navigation dans des règles US sur la crypto floues au « sol, c’est la lave ».
• Peirce soulève des doutes sur la classification des actifs et la conformité du staking.
• Le commissaire Uyeda appelle à élargir les options de garde de la crypto (par ex. des fiducies d’État).

Naviguer dans le paysage réglementaire lié à la cryptomonnaie aux États-Unis ressemble, selon la commissaire de la Securities and Exchange Commission (SEC) Hester Peirce, à jouer à un jeu à enjeux élevés du type « le sol, c’est la lave ».

S’exprimant avec force lors d’une table ronde de la SEC sur les règles de garde, Peirce a dressé le portrait de sociétés effectuant des bonds périlleux entre des zones réglementaires mal définies, sans savoir sur quoi elles posent le pied.

En utilisant cette analogie frappante du jeu pour enfants durant la table ronde « Know Your Custodian » le 25 avril, Peirce a décrit la manière dont les entreprises impliquées dans les actifs numériques sont contraintes d’opérer.

Elles doivent en permanence manœuvrer pour éviter tout contact direct avec des actifs crypto jugés potentiellement problématiques, tout en ne disposant d’aucune indication claire sur ce qui constitue un territoire sûr.

« Les entreprises qui s’engagent dans la crypto doivent sauter d’un espace réglementaire mal défini vers un autre », a-t-elle déclaré, soulignant l’incertitude omniprésente.

Des questions majeures restent sans réponse : quels actifs crypto spécifiques sont considérés comme des valeurs mobilières ? Des activités comme le staking ou l’exercice de droits de vote pourraient-elles, par inadvertance, déclencher des violations réglementaires ?

Ce manque de clarté, a plaidé Peirce, laisse les entreprises dans l’ignorance et entrave fortement la capacité du marché à se développer de manière responsable dans le cadre existant.

Dilemme de la garde : des échos d’incertitude

La critique de Peirce a porté en particulier sur la confusion à laquelle sont confrontés les conseillers en investissement concernant la classification des actifs et l’identification de qui peut être qualifié de dépositaire pour des actifs numériques au regard des règles de la SEC.

Le commissaire de la SEC Mark Uyeda a partagé ces inquiétudes, suggérant explicitement que la SEC devrait élargir le champ des dépositaires autorisés.

Il a plaidé pour inclure des sociétés de fiducie à but limité agréées par un État comme dépositaires qualifiés des actifs crypto, arguant que les options actuelles, trop étroites, limitent la croissance du marché.

Sans solutions de garde adéquates et claires, a noté Uyeda, les courtiers et les systèmes de négociation alternatifs (ATS) font face à des obstacles importants pour faciliter efficacement le trading de crypto.

Règles sur mesure pour des actifs divers

Au-delà de la garde, Peirce a insisté sur la nécessité de réglementations qui reconnaissent la diversité intrinsèque au sein de l’écosystème des actifs numériques.

Elle s’est opposée à une approche unique, suggérant que si certains actifs crypto nécessitent clairement des dépositaires qualifiés pour protéger les investisseurs, d’autres pourraient mieux convenir à des arrangements de garde en self-custody.

Des réglementations trop rigides, a-t-elle averti, risquent d’étouffer l’innovation propre aux transactions décentralisées.

Peirce a exhorté la SEC à élaborer un cadre qui reconnaisse et prenne en compte les caractéristiques uniques des différents types d’actifs crypto.

Appels à la Clarté et à la Collaboration

Les demandes de règles plus claires ont fait écho à celles de l’ancien président de la SEC, Paul Atkins, également présent à la discussion.

Atkins s’est dit favorable à l’établissement d’un environnement réglementaire plus défini afin de permettre au potentiel du marché crypto de se matérialiser.

Il a souligné les avantages intrinsèques de la technologie blockchain, comme une efficacité accrue, un risque de contrepartie réduit et une transparence renforcée.

Surtout, Atkins a insisté sur l’importance pour la SEC de collaborer de manière proactive avec les acteurs du marché et les législateurs afin d’élaborer des réglementations qui répondent réellement aux besoins évolutifs de l’industrie crypto.

Tant Peirce qu’Atkins ont critiqué implicitement l’approche réglementaire sous l’ancienne direction de la SEC de Gary Gensler, suggérant qu’elle a contribué de manière significative à l’état actuel d’incertitude.

À mesure que l’implication institutionnelle dans la crypto augmente, Peirce a réitéré le besoin urgent de solutions de garde sans ambiguïté qui respectent des normes juridiques et réglementaires solides.

Sans lignes directrices claires à la fois sur la manière d’assurer la garde et sur la classification des différents actifs numériques, a-t-elle conclu, le marché crypto américain continuera de peiner à s’étendre en toute sécurité et à réaliser son potentiel.

Le message global des commissaires était clair : une approche réglementaire plus définie, plus nuancée et plus collaborative est essentielle pour que l’industrie crypto prospère, tout en garantissant une protection adéquate des investisseurs.

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