IBM chute de 24% avant l’ouverture ! Le PDG met en garde après un mauvais Q2, les clients ont consacré tout leur budget à l’achat de mémoire

IBM, mardi (14/7), a dévoilé de manière rare et anticipée des chiffres préliminaires pour ses résultats du deuxième trimestre. Son bénéfice par action (ajusté) s’établit à 2,93 dollars et son chiffre d’affaires à 17,2 milliards de dollars : dans les deux cas, en dessous des attentes du marché. Avant l’ouverture, le cours de l’action plongeait de plus en plus, la baisse atteignant même 24 % à un moment donné, tandis que le Dow Jones Futures était aussi entraîné à la baisse, perdant 250 points. Le PDG Arvind Krishna pointe du doigt la frénésie d’achat de mémoire (RAM) : les clients ont redirigé, fin juin, leurs dépenses d’investissement vers les achats de serveurs, de stockage et de mémoire, ce qui a évincé les commandes de mainframes et de logiciels.
(Contexte : ne regarder que SK Hynix : la tendance mondiale des valeurs liées à la mémoire à analyser en une seule fois : prix fixés en Corée, chaîne d’approvisionnement à Taïwan, “champion invisible” au Japon)
(Complément : l’IA dévore la mémoire, et des téléphones à 100 dollars pourraient disparaître du marché)

Résumé des points clés

• IBM publie de façon rare et anticipée des résultats préliminaires T2 : EPS 2,93 dollars et chiffre d’affaires 17,2 milliards de dollars, tous deux inférieurs aux attentes, la baisse avant ouverture atteignant jusqu’à 20%
• Le PDG Krishna : fin juin, les clients ont redirigé leurs dépenses d’investissement vers les serveurs, le stockage et la mémoire, afin de s’assurer de l’approvisionnement en matériel sous tension avant une hausse des prix
• Chiffre d’affaires du secteur Infrastructure en baisse annuelle de 7 %, les zones les plus touchées étant les mainframes Z (systèmes Z d’IBM, piliers des systèmes centraux bancaires et des systèmes de réservation aérienne) ainsi que le logiciel de traitement des transactions ; les résultats officiels seront publiés le 22/7

Le supercycle de la mémoire a propulsé les cours de Micron et de SK Hynix vers le haut ; désormais, la première entreprise technologique séculaire tombe à son tour, emportée par la même vague. IBM, mardi (14/7), a donné un avertissement rare avant le jour des résultats officiels : les chiffres préliminaires du deuxième trimestre sont passés à côté des attentes dans leur ensemble. Bénéfice par action (ajusté) : 2,93 dollars, contre 3,01 dollars attendu par le marché ; chiffre d’affaires : 17,2 milliards de dollars, en hausse annuelle seulement de 1 %, également en dessous des 17,86 milliards de dollars estimés par les analystes.

À l’heure actuelle, le cours d’IBM avant l’ouverture s’enfonce de plus en plus : la baisse, partie de plus de 13 %, s’est encore élargie, et au moment de la clôture du billet, elle s’établissait autour de 24 %, tandis que le Dow Jones Futures était lui aussi entraîné, perdant jusqu’à 250 points.

IBM devait initialement publier ses résultats officiels le 22 juillet. En les étalant une semaine plus tôt, de son propre chef, l’entreprise a en quelque sorte “levé le voile” directement sur l’ampleur du trou qui, pour cette période, ne pouvait plus être dissimulé.

L’argent a été pris pour acheter de la mémoire

Dans une lettre adressée aux investisseurs, le PDG Arvind Krishna attribue l’écart des résultats à un brusque changement de cap côté achats :

Dans les dernières semaines de juin, nous avons vu les clients rediriger leurs dépenses d’investissement trimestrielles vers l’achat de serveurs, de stockage et de mémoire, afin d’obtenir en priorité un approvisionnement de base sous tension avant les hausses de prix attendues.

Il explique que les budgets IT des entreprises sont une “équation à somme nulle” : les fonds sont d’abord consacrés à l’achat de mémoire et de serveurs avant les hausses de prix, et les signatures de contrats logiciels et de mainframes se sont alors rétractées. Reflet dans les chiffres des divisions : le chiffre d’affaires du secteur Infrastructure (IBM) recule de 7 % en glissement annuel ; les zones les plus touchées sont les mainframes Z (mainframes de niveau entreprise d’IBM, colonne vertébrale des systèmes bancaires centraux et des systèmes de réservation aérienne) ainsi que le logiciel de traitement des transactions associé. Le chiffre d’affaires du secteur Logiciels augmente de 5 % en glissement annuel, tandis que l’activité de conseil reste globalement stable.

L’autre face du supercycle de la mémoire

Cet avertissement agit comme une note explicative inversée pour l’activité récente autour de la mémoire. Ces dernières semaines, les informations sur la hausse des prix des DRAM et sur le manque de HBM ont fait monter progressivement les valeurs liées à la mémoire : SK Hynix s’est distinguée avec son ADR, et Micron augmente ses investissements aux États-Unis. Mais lorsque le même mouvement d’achats se répercute chez IBM, cela se transforme ici en mine financière : des commandes qui se font évincer. La panique liée à la hausse des prix va plus vite que la hausse elle-même ; cette phrase s’est d’abord vérifiée sur le marché spot des DRAM, et elle se vérifie désormais aussi dans les résultats d’IBM.

Le point d’observation suivant concerne les résultats officiels du 22 juillet : à ce moment-là, IBM réduira-t-elle ses prévisions annuelles, et les autres acteurs qui dépendent des budgets IT des entreprises verront-ils apparaître un effet d’éviction similaire ? Cela déterminera si le problème relève uniquement de l’exécution d’IBM, ou s’il s’agit d’une réaction en chaîne à l’ensemble du secteur des technologies pour entreprises.

Questions fréquentes

Pourquoi le cours d’IBM plonge-t-il avant l’ouverture ?

Le 14 juillet 2026, IBM a dévoilé de manière rare et anticipée des résultats préliminaires pour le deuxième trimestre : bénéfice par action (ajusté) de 2,93 dollars et chiffre d’affaires de 17,2 milliards de dollars, tous deux inférieurs aux attentes du marché, 3,01 dollars et 17,86 milliards de dollars respectivement. La baisse du cours avant l’ouverture s’est même élargie jusqu’à 20 %.

Quel lien y a-t-il entre la hausse des prix de la mémoire et la déception des résultats d’IBM ?

Le PDG Arvind Krishna indique que, dans les dernières semaines de juin, les clients ont redirigé leurs dépenses d’investissement trimestrielles vers les achats de serveurs, de stockage et de mémoire, ce qui a évincé les commandes de mainframes et de logiciels et a entraîné une baisse annuelle de 7 % du chiffre d’affaires du secteur Infrastructure.