La difficulté de minage du Bitcoin baisse de 5 % : que se passe-t-il derrière une baisse de 7,9 % de la puissance de calcul, et à quoi les mineurs font-ils face ?

Le 11 juillet 2026 à 16 h 09 min 11 s, le réseau Bitcoin a procédé à un nouveau cycle d’ajustement de la difficulté d’extraction au niveau de bloc 957 600. La difficulté d’extraction est passée de 133,87 T à 127,17 T, soit une baisse d’environ 5 %, réduisant d’environ 6,70 T. Il s’agit du 14e ajustement de difficulté de 2026, et du 8e ajustement négatif de l’année.

Le moteur direct de cet ajustement est la contraction rapide de la puissance de calcul. Le 1er juillet, la puissance de calcul de l’ensemble du réseau était proche de 986 EH/s, et le 11 juillet, elle est tombée à environ 908 EH/s : en dix jours, elle a diminué d’environ 7,9 %. Le cycle de difficulté précédent (epoch) a duré environ 14 jours 18 h 9 min, soit environ 18 h de plus que l’objectif du protocole de 2 016 blocs, sur 14 jours. Converti, le temps moyen pour produire un bloc est de 10 min 32 s, soit environ 5,1 % plus lent que l’objectif de 10 minutes. Une baisse de la difficulté de 5 % correspond précisément à la correction automatique effectuée par le réseau pour ramener la vitesse de production des blocs dans la fourchette cible.

Au 11 juillet, la valeur de difficulté de 127,17 T est le troisième plus bas niveau de 2026 à ce jour, seulement devant le 13 juin à 124,93 T et le 7 février à 125,86 T.

Pourquoi la puissance de calcul s’est évaporée de près de 80 EH/s en dix jours

La puissance de calcul, passée de 986 EH/s à 908 EH/s, a “disparu” d’environ 78 EH/s en dix jours — un chiffre qui représente plusieurs fois la puissance de calcul totale du réseau Bitcoin sur l’ensemble de l’année 2020. Une sortie aussi rapide et à grande échelle de puissance de calcul pointe vers la même cause fondamentale : la dégradation de la rentabilité de l’extraction.

Depuis 2026, le prix du Bitcoin reste sous pression. Sur le premier semestre, le Bitcoin a terminé en baisse d’environ 33 %, passant d’environ 87 500 dollars à moins de 59 000 dollars fin juin. JPMorgan estime que le coût de production du Bitcoin est d’environ 78 000 dollars, tandis que le prix est resté inférieur à ce niveau pendant 5 mois consécutifs ; environ 20 % des mineurs se trouvent dans une situation d’exploitation déficitaire. D’autres analyses indiquent que la fourchette de coûts de production estimés pour l’ensemble du réseau se situe entre environ 84 000 et 87 000 dollars.

Lorsque le cours continue de rester sous le coût de production, faire tourner des machines à efficacité plus faible revient à subir une perte. Cette part de la puissance de calcul est forcée de s’arrêter et de quitter le réseau, ce qui se traduit directement par la chute rapide de la puissance de calcul du réseau. La baisse de puissance de calcul observée de début juillet au 11 juillet est, fondamentalement, un “désengagement de capacité” passif déclenché par l’inversion entre prix et coûts.

Le revenu des mineurs s’est-il amélioré après la baisse de difficulté

Les bénéficiaires directs de la baisse de difficulté sont les mineurs qui continuent de fonctionner. À puissance de calcul inchangée, la probabilité pour chaque unité de puissance de calcul de trouver un nouveau bloc augmente ; les revenus attendus s’améliorent donc.

Le Hashprice (revenu journalier attendu par PH/s et par seconde pour les mineurs) a clôturé le 11 juillet à environ 31,1 dollars, contre environ 27,6 dollars autour du 1er juillet : un rebond d’environ 12,5 %. Cela signifie qu’en l’absence d’une hausse significative du prix du Bitcoin, la baisse de difficulté elle-même a déjà apporté une certaine réparation des revenus pour les mineurs.

Cependant, en élargissant l’horizon temporel, cette réparation reste limitée. Le Hashprice est encore en baisse d’environ 16,4 % depuis le 1er janvier, et il est inférieur d’environ 37,2 % au sommet annuel de 49,4 dollars de fin octobre 2025. Le plus bas du Hashprice en 2026 s’est produit début juin, à 27,2 dollars.

La situation globale des revenus des mineurs n’est pas non plus réjouissante. La moyenne mobile sur 7 jours du revenu journalier est tombée à environ 30 millions de dollars, nettement en dessous du niveau de plus de 50 millions de dollars de l’été 2025. Les commissions de transaction ont chuté sous 250 000 dollars par jour ; les subventions de bloc sont devenues la principale source de revenus des mineurs. Une structure de revenus très mono-source augmente fortement la sensibilité des mineurs au prix du Bitcoin et aux ajustements de difficulté.

Ce que le schéma de variation de la difficulté en 2026 révèle

À ce stade, sur les 14 ajustements de difficulté de 2026, 8 sont négatifs et 6 sont positifs. En calculant de façon composée à partir de l’entrée en vigueur du premier ajustement le 8 janvier, la difficulté du réseau a déjà reculé d’environ 14,22 %.

L’amplitude moyenne des ajustements n’est que de -0,87 %, mais le changement absolu moyen atteint 5,30 %. Cet écart important entre ces deux chiffres révèle une caractéristique clé : en 2026, les ajustements de difficulté ne sont pas de simples fluctuations modérées, mais des épisodes fréquents de fortes hausses et de fortes baisses. Le 13 juin, la difficulté baisse de 10,09 %, puis le 26 juin elle remonte de 7,15 % : en deux semaines, le réseau effectue une oscillation brutale de plus de 17 points de pourcentage.

Ce schéma d’ajustements à haute fréquence et de grande ampleur reflète l’instabilité élevée de l’offre de puissance de calcul. Les mineurs traversent une période intense de sélection : les machines moins efficaces et aux coûts élevés sont forcées de quitter, tandis que les capacités plus efficaces et à coûts plus faibles se disputent des parts sur le marché. Chaque grande baisse est un signal de l’éviction d’une partie des mineurs ; chaque grande hausse correspond au résultat de l’expansion de capacité des survivants ou de l’entrée de nouveaux acteurs pour combler les vides.

Quels changements structurels le secteur des mineurs subit-il

La baisse de puissance de calcul et la diminution de difficulté ne sont que la partie visible ; des changements plus profonds se produisent dans l’industrie minière.

Premièrement, les mineurs passent du statut de “détenteurs de BTC” à celui de “vendeurs”. Au premier trimestre 2026, les entreprises minières cotées ont vendu au total plus de 32 000 BTC ; le volume vendu sur un trimestre dépasse la totalité des ventes sur l’année 2025, et même dépasse d’environ 20 000 BTC le volume vendu pendant la crise de Terra-Luna en 2022. Lorsque les revenus miniers ne peuvent plus couvrir les coûts d’exploitation, les mineurs sont forcés de vendre leur stock de Bitcoin pour maintenir l’activité — un comportement radicalement différent de l’approche précédente consistant à “accumuler en attendant la hausse”.

Deuxièmement, la puissance de calcul se détourne du minage Bitcoin vers le domaine de l’IA. Certaines entreprises minières orientent leur puissance de calcul vers l’IA et le calcul haute performance, pour une raison très directe : la difficulté à générer des profits avec le minage Bitcoin a fortement augmenté. Le secteur des data centers prévoit 7 500 milliards de dollars d’investissements en dépenses d’équipement en 2026 ; plus de 23 GW de capacité de calcul d’IA dédiée seraient actuellement en construction. Pour les entreprises minières disposant d’infrastructures électriques et de compétences en gestion de puissance de calcul, se tourner vers l’IA en hébergement ou vers le calcul haute performance devient une voie réaliste.

Troisièmement, la consolidation du secteur s’accélère. Les acteurs de plus petite taille ou moins efficaces ont du mal à rivaliser avec des entreprises disposant de capitaux importants et d’économies d’échelle. Les événements de réduction de moitié compriment davantage les revenus des subventions de bloc ; chaque grande fluctuation de difficulté accélère ce processus de consolidation. Les mineurs capables de survivre ont soit des coûts d’électricité extrêmement bas, soit des machines minières de la dernière génération et plus efficaces, soit ont déjà effectué la transition vers des activités diversifiées.

Comment le mécanisme d’autorégulation du réseau Bitcoin fonctionne sous pression

Le mécanisme d’ajustement de la difficulté de Bitcoin fait partie des conceptions les plus fines au niveau du protocole. La difficulté est ajustée toutes les 2 016 blocs (environ deux semaines) : l’objectif est de maintenir le temps moyen de production des blocs à environ 10 minutes. Lorsque la puissance de calcul baisse et ralentit la production des blocs, la difficulté est abaissée ; lorsqu’elle augmente et accélère la production, la difficulté est relevée.

Il s’agit d’un système de rétroaction négative pur, sans intervention humaine. La baisse de 5 % de la difficulté le 11 juillet correspond précisément à la réponse automatique de ce mécanisme sous la pression économique des mineurs. La difficulté est un indicateur en retard : elle ne suit pas directement les variations instantanées de la puissance de calcul, mais réagit à la vitesse d’extraction sur les 2 016 blocs précédents. Quand la puissance de calcul diminue, les blocs deviennent plus lents ; la difficulté est alors abaissée lors du prochain ajustement. Une difficulté plus faible augmente ensuite le revenu attendu correspondant à chaque unité de puissance de calcul qui reste opérationnelle.

De juin à juillet, le mécanisme a traversé une validation complète à plusieurs reprises : le Hashprice a touché un plancher à environ 27,2 dollars début juin ; le 13 juin, la difficulté baisse de 10,09 % ; ensuite, la puissance de calcul remonte et le 26 juin la difficulté augmente de 7,15 % ; puis la puissance de calcul faiblit à nouveau, et le 11 juillet la difficulté redescend de 5 %. Chaque ajustement est une “rééquilibration” au niveau du réseau, garantissant que le système reste stable malgré les chocs externes.

Vers quoi vont la puissance de calcul et la difficulté ensuite : de quoi cela dépend

La puissance de calcul moyenne sur 7 jours à 908 EH/s n’est que de 3,3 % au-dessus du point bas de début 2026 à 879 EH/s. La puissance de calcul teste une zone de support clé.

L’évolution future de la puissance de calcul et de la difficulté dépend de l’interaction de trois variables :

Le prix du Bitcoin. Le prix est la variable la plus centrale pour déterminer la profitabilité des mineurs. Si le prix reste durablement sous le coût de production, davantage de puissance de calcul sera forcée de quitter, ce qui poussera la difficulté à baisser davantage. À l’inverse, si le prix remonte au-dessus de la ligne de coût, la puissance de calcul peut réintégrer le réseau.

Le coût de l’énergie. Le minage Bitcoin est, par essence, une activité d’arbitrage énergétique : les mineurs convertissent l’électricité en récompenses de bloc. Les variations du coût de l’énergie affectent directement le point d’équilibre entre profit et perte des mineurs. En juillet, dans certaines régions des États-Unis, les coûts de l’électricité ont fortement augmenté à cause des conditions de chaleur, ce qui comprime davantage l’espace bénéficiaire des mineurs.

La vitesse de transition du secteur. La vitesse à laquelle la puissance de calcul se déplace du minage Bitcoin vers le domaine de l’IA influencera l’élasticité de l’offre de puissance de calcul du réseau. Si cette tendance s’accélère, la puissance de calcul peut faire face à une pression persistante de sorties structurelles.

Actuellement, la puissance de calcul cherche un support dans la fourchette de 880 à 910 EH/s. La capacité de ce support à tenir déterminera l’orientation et l’ampleur du prochain ajustement de difficulté. Si la puissance de calcul continue de baisser, la difficulté pourrait encore être abaissée ; si la puissance de calcul se stabilise dans cette zone, voire rebondit, la difficulté pourrait alors être relevée lors du prochain ajustement.

Résumé

Le 11 juillet 2026, la difficulté d’extraction du Bitcoin a été abaissée de 5 % à 127,17 T : c’est la réponse automatique du réseau à la baisse de 7,9 % de la puissance de calcul entre le 1er et le 11 juillet. En dix jours, la sortie représente environ 78 EH/s ; la cause profonde est que le cours reste durablement sous le coût de production — environ 20 % des mineurs sont en exploitation déficitaire. Après la baisse de difficulté, le Hashprice rebondit de 12,5 % à 31,1 dollars, offrant un répit aux mineurs qui restent en activité, mais il recule encore de 37,2 % en glissement annuel : l’ensemble de la pression sur les revenus n’est pas fondamentalement levé.

Sur les 14 ajustements de difficulté depuis 2026, 8 sont négatifs : la difficulté a reculé de façon cumulée de 14,22 %, et le schéma d’ajustement affiche des variations fréquentes et de grande amplitude. Le groupe des mineurs est en train de passer de “détenteurs” à “vendeurs”, tout en subissant une pression structurelle liée à la fuite de la puissance de calcul vers le domaine de l’IA et à la consolidation accélérée du secteur. Le mécanisme d’autorégulation du réseau Bitcoin continue de fonctionner sous pression ; chaque ajustement de difficulté est une rééquilibration à l’échelle du système. Si la puissance de calcul parvient à se stabiliser dans la fourchette de 880 à 910 EH/s, cela déterminera l’orientation du prochain ajustement de difficulté — et, au final, cela dépend de la dynamique combinée entre le prix du Bitcoin, le coût de l’énergie et la vitesse de transition du secteur.

FAQ

Q1 : Que signifie pour les mineurs une baisse de difficulté de 5 % du minage Bitcoin ?

Une baisse de difficulté implique que, à puissance de calcul inchangée, la probabilité pour les mineurs de trouver un nouveau bloc augmente, et le revenu attendu par unité de puissance de calcul s’améliore. Le 11 juillet, le Hashprice, passé de 27,6 dollars au début du mois, remonte à 31,1 dollars, soit une hausse d’environ 12,5 %. Mais il ne s’agit que d’une amélioration relative : le Hashprice recule encore de 37,2 % en glissement annuel, et la pression globale sur les revenus des mineurs n’est pas fondamentalement soulagée.

Q2 : Pourquoi la puissance de calcul a-t-elle baissé de 7,9 % en dix jours ?

La cause principale est que le prix du Bitcoin est resté durablement sous le coût de production du minage. JPMorgan estime un coût de production d’environ 78 000 dollars, tandis que le prix du Bitcoin est resté inférieur à ce niveau pendant 5 mois consécutifs : environ 20 % des mineurs se trouvent en situation de perte. Des machines minières déficitaires sont forcées de s’arrêter et de quitter le réseau, ce qui se traduit directement par une baisse rapide de la puissance de calcul.

Q3 : Quelles sont les caractéristiques des ajustements de difficulté en 2026 ?

À ce jour, sur 14 ajustements de difficulté en 2026, 8 sont négatifs et 6 positifs : la difficulté a reculé d’environ 14,22 % de manière cumulée. L’amplitude moyenne des ajustements n’est que de -0,87 %, mais le changement absolu moyen atteint 5,30 %, ce qui correspond à des variations fréquentes et de grande amplitude. Après la baisse de 10,09 % du 13 juin, l’ajustement remonte seulement deux semaines plus tard à 7,15 % : la variation est nettement marquée.

Q4 : Quels changements structurels le secteur des mineurs est-il en train de connaître ?

Trois changements majeurs : premièrement, les mineurs passent de “détenteurs” à “vendeurs”, et au premier trimestre 2026 les entreprises minières cotées ont vendu plus de 32 000 BTC ; deuxièmement, la puissance de calcul se déplace du minage Bitcoin vers le domaine de l’IA ; troisièmement, la consolidation s’accélère : les mineurs moins efficaces et aux coûts plus élevés quittent plus rapidement.

Q5 : Comment va se dérouler le prochain ajustement de difficulté ?

Cela dépend de l’évolution future de la puissance de calcul. Actuellement, la puissance de calcul à 908 EH/s n’est que de 3,3 % au-dessus du point bas de 879 EH/s au début de 2026. Si la puissance de calcul se stabilise dans la fourchette de 880 à 910 EH/s, la difficulté pourrait devenir plus stable ou passer à la hausse ; si la puissance de calcul continue de baisser, la difficulté risque d’être abaissée davantage. Au final, l’issue dépend de la dynamique combinée entre le prix du Bitcoin, le coût de l’énergie et la vitesse de transition du secteur.