Goldman Sachs : les ETF à effet de levier amplifient la volatilité du marché, et le cycle des semi-conducteurs n’a pas encore atteint son sommet

消息 de TechFlow, le 14 juillet. D’après les informations de JIn10 Data, Goldman Sachs indique que la récente volatilité marquée des valeurs technologiques mondiales ne provient pas d’un retournement des fondamentaux, mais d’une « chasse au désendettement » de liquidité déclenchée par des transactions à fort effet de levier. En suivant des ETF à effet de levier x2 sur Samsung Electronics et SK Hynix, la baisse en une seule journée a un moment dépassé 30 %, entraînant des clôtures forcées qui ont provoqué une spirale néfaste. En Corée, environ 62 % des montants nets de ventes des investisseurs institutionnels proviennent de la liquidation de ce type d’ETF. Côté marchés américains, sur une base glissante de 12 mois jusqu’à mai de cette année, le taux de croissance de la dette de financement a atteint 54 %, se plaçant dans le 10e décile de son historique, révélant une fragilité de la structure du marché.

Malgré cela, Goldman Sachs reste optimiste sur les perspectives des semi-conducteurs. L’institution estime que les prévisions de bénéfices de Samsung Electronics et de SK Hynix n’ont pas été revues à la baisse, et que la pénurie de l’offre de puces mémoire pourrait se poursuivre jusqu’à la seconde moitié de 2028. Selon Goldman, le présent ajustement serait davantage un « nettoyage des positions » qu’un déclin de l’ensemble du secteur. Sur le plan technique, Goldman recommande de surveiller le niveau de soutien clé à 6 800 points pour l’indice KOSPI. En cas de scénario extrême, la zone 6 000-6 100 points constituera un soutien particulièrement solide.