L’indice SSE Composite 7,13 a clôturé à 3 913,79 points, en baisse de 2,06 % sur la séance. En cours de journée, il a atteint un plus bas à 3 900,67, marquant un nouveau plus bas sur près de trois mois, et la courbe annuelle a également été franchie à la baisse. Les causes ne sont pas uniques : l’IPO imminente de 29,5 milliards de yuans de Jinhua XinCang Storage aspirera des liquidités, la chute brutale sur une journée de SK hynix en Corée a provoqué une contagion de la panique, la situation géopolitique au Moyen-Orient fait grimper les prix du pétrole, et la période des résultats semestriels voit une réalisation des gains à des niveaux élevés sur l’IA et les semi-conducteurs. Cinq vents contraires se sont télescopés : d’abord l’Asie-Pacifique a cédé, et le marché A n’a pas pu rester à l’écart.

Sur le marché, les capitaux se sont orientés vers pétrole et gaz, banques et médicaments traditionnels pour se défendre, tandis que la liquidité a été asséchée dans le secteur technologique. Sur l’ensemble du marché, 176 actions ont plafonné à la baisse. Fait intéressant : l’expansion de l’aversion au risque a aussi conduit une partie des fonds à se reporter sur le bitcoin. BTC a légèrement repris la main pendant la séance asiatique, et des acteurs comme MSTR et COIN, qui servent de relais cryptos sur les marchés américains, ont aussi bougé en conséquence : en A-shares, les capitaux qui n’ont nulle part où se mettre doivent bien trouver une sortie.

Les analyses institutionnelles sont plutôt modérément positives : Zhang Qiyao de CCB (Industrial Bank) estime que la courbe annuelle demeure un fort support, China Securities Construction Investment juge que « les conditions pour passer d’un marché haussier à un marché baissier ne sont pas réunies », et BOC Securities qualifie la situation de « consolidation en range » plutôt que d’un point de bascule de tendance. Cela dit, les volumes ont reculé de 5 700 milliards par rapport au vendredi précédent, et les acteurs hors marché restent en attente : le processus de stabilisation de la base ne devrait pas se terminer aussi vite.