Les obligations convertibles à terme à surveiller avant l’ouverture du 14 juillet (les facteurs externes continuent de baisser).

Lundi 13 juillet 2026, Shanghai -2,06 %, Shenzhen -3,48 %, GEM -3,10 %, STAR Market 50 -3,42 %. L’indice des obligations convertibles oscille et s’affaiblit, avec un volume d’environ 2,83 mille milliards. 4 683 actions baissent : le marché réduit ses volumes et plonge de façon unilatérale. À l’intraday, l’indice peine à tenir le seuil des 3 900 points. Les segments technologiques de haut de cycle s’effondrent collectivement ; les secteurs de la médecine chinoise et de la banque explosent à contre-courant. L’indice montre une différenciation extrême, avec un fort effet de rotation entre actifs “high” et “low”. [TaoGuBa]

Bourse : Les deux marchés totalisent 2,83 mille milliards, soit une baisse d’environ 5760 milliards par rapport à la séance précédente. Il s’agit du 65e jour consécutif où le volume reste au-dessus de 2 mille milliards. La lutte entre fonds existants s’intensifie : les “chips” du haut de cycle se réalisent ; l’attentisme des fonds additionnels est très marqué. Les fonds se concentrent sur la médecine chinoise, la banque, le pétrole et le gaz, les médicaments innovants, ainsi que d’autres secteurs défensifs et à faible valorisation. À l’inverse, les semi-conducteurs haut de cycle, le matériel d’informatique (compute) et l’aérospatiale commerciale voient des réalisations de profits massives.
Actions : Montées/Déclins ≈ 801 : 4 683, plus de baisses que de hausses. 32 actions font “plafond” (涨停), 176 font “plafond baissier” (跌停). Les “plafonds” à 20 cm se concentrent sur la médecine chinoise. Les petites capitalisations “tech” en hauteur des périodes précédentes reculent de plus de 10 %. La rotation “haut-bas” est évidente : les fonds fuient les technologies dures de haut de cycle, tandis que les secteurs défensifs à bas de cycle attirent.
Décomposition sectorielle : La médecine chinoise, la banque, l’extraction de pétrole et de gaz, et les médicaments innovants montent à contre-courant. Les semi-conducteurs, le matériel compute, les concepts de fibre optique, l’aérospatiale commerciale et les MLCC chutent tous de façon généralisée. La rotation “haut-bas” est nette : les fonds réalisent dans la tech dure du haut de cycle, tandis que les secteurs défensifs à bas de cycle attirent.
Fonds : Les flux “northbound” sont nets sortants de 8,672 milliards de yuans. Les fonds domestiques principaux sortent fortement : les institutions réalisent dans les semi-conducteurs et le matériel compute, et renforcent des cibles de bas de cycle dans la médecine chinoine, la banque et le pétrole et le gaz.

Revue des actions cotées A par classification
Secteur technologique (effondrement collectif)
Cambrien (?) : le leader des puces IA subit une forte baisse à la clôture, avec une contraction marquée du volume sur la journée, et une baisse continue de la capitalisation. La force principale enregistre de gros flux nets sortants sur toute la séance. L’état d’esprit “alliance sur le thème” se brise, et les fonds réalisent en continu sur les actifs tech durs.
Jinji XuChuang : le bras CPO “milieu de peloton” chute fortement avec faiblesse ; le plancher du secteur du matériel compute est franchi. Les institutions réduisent fortement leur position, et la dynamique s’affaiblit.
XinYiSheng : le thème CPO suit faiblement et baisse ; au sein du secteur, les fonds quittent l’amont des télécommunications optiques ; la chaleur des small caps s’effondre, avec une réalisation concentrée.
BOE A : le leader des substrats en verre recule faiblement ; les fonds se réalisent sur des actifs de composants plus fins. Les catalyseurs de substitution domestique s’essoufflent ; l’ensemble finit en baisse unilatérale toute la journée.
Zhaoyi Innovation : le leader des puces mémoire plafonne à la baisse (跌停). Volume sur la journée supérieur à 31 milliards. Les fonds s’échappent fortement, et le secteur de la mémoire recule collectivement.
HengTong Optical, FiberHome : les concepts de fibre optique affichent un “plafond baissier” collectif ; après une hausse précédente importante, les fonds se réalisent de façon concentrée, et le secteur s’effondre collectivement.
Thèmes “haut de cycle” précédents (explosion à contre-courant)
Longshen Rongfa : leader de la médecine chinoise, “plafond” à 20 cm ; les fonds de bas niveau continuent d’absorber ; retour des fonds sur les vieux thèmes du secteur médical ; avec la catalyse de bonnes nouvelles politiques, la médecine reçoit un soutien.
Tianmu Pharmaceutical : concept médecine chinoise en force, “plafond” à la hausse ; la chaleur du secteur continue de monter, et les fonds du marché reviennent tous sur l’axe principal “médecine”.
Lianhuan Pharmaceutical : concept médicaments innovants en force, “plafond” à la hausse ; au sein du secteur, les fonds se focalisent sur l’amont des principes/matières premières pharmaceutiques ; les petites capitalisations sont extrêmement recherchées, avec un regroupement des fonds.
Secteurs défensifs/避险 (force collective)
JiuFeng Energy : concept “gaz électroniques” en 2 “plafonds” consécutifs ; bascule complète des fonds vers les secteurs défensifs, et les cycles “matières” (périodiques) reçoivent un regroupement de fonds.
ShuiFa Gas : concept “gaz électroniques” plafonne à la hausse d’entrée de séance (一字涨停) ; retour de la chaleur des ressources pro-cycliques sur l’ensemble de la journée, avec une absorption efficace toute la séance.
Banque Suzhou : les banques à haut dividende montent fortement à contre-courant, hausse de plus de 6 % ; en tant que cible de stabilisation “bas de cycle”, l’attention des fonds augmente nettement.
CNOOC, Tongyuan Petroleum : les concepts pétrole et gaz oscillent puis montent ; les fonds défensifs positionnent légèrement, avec une hausse unilatérale sur toute la journée.
Petits tickets thématiques (rotation active)
China Software : l’axe “applications IA” plafonne à la hausse en ligne droite après-midi ; hausse unilatérale toute la séance. Les fonds de court terme assurent la prise de position et quittent ; les fonds du marché se regroupent sur la ligne principale des “applications IA”.
Inspur Software : le concept “applications IA” touche le plafond à la hausse ; au sein du secteur, les fonds se focalisent sur une piste de substitution domestique plus fine ; la chaleur des small caps est très élevée, avec un regroupement des fonds.

Côté obligations convertibles
Nouveaux titres “次新” :
Quatre obligations lancées vendredi : Weike, Nanxin, Jindi. Vendredi dernier, elles ont été “remplies” jusqu’en haut ; aujourd’hui, on voit que ces trois titres atteignent leur apogée dès l’ouverture. Le plus fort, Weike, après avoir été frappé (cassé) lorsqu’il a touché le plafond, redescend presque au niveau zéro. Nanxin a le premier rang en termes de volume. Quant à Hao 26, dès le premier jour, l’impact est le plus faible.
AiKe : la trajectoire est relativement meilleure que certains titres introduits vendredi, mais il y a trop de nouveaux titres 次新, donc les fonds se dispersent et l’élan de montée ne tient pas.
China National Automobile (CASC ?), Chunfeng, Xiang 26 : à mesure qu’il y a de plus en plus de nouvelles obligations, il n’y a fondamentalement presque plus de volume.
Shengde : aujourd’hui, cela met encore une fois en évidence son caractère de “tueur aux allures de妖债” (obligation “dérangée/excentrique”)..
“Roue du jour” du scénario “fin du monde” : l’argent “argent-lié actions et obligations” de Yinwei, dans ce contexte, continue bien sûr de descendre encore.
WenTai : grand titre, prime faible ; poursuit la tendance “actions et obligations liées”.
Lingkang, Tianhao : prime trop élevée, réduction de la prime sans hésiter ; même si Lingkang reste un bon thème défensif, ce n’est pas un grand “plateau”, mais la prime reste un handicap irréversible.
Shengxun : c’est toujours aspiré par les nouveaux titres 次新 ; il n’y a plus le panache d’il y a quelques mois.

Je vais surtout surveiller demain (Weike, AiKe, Shengde)
Je souhaite à tous des opérations réussies. Fait à la main, si cette revue vous aide, merci de me donner un peu d’encouragement : like et allez-y, dons aussi si vous voulez. S’il y a des questions, vous pouvez d’abord me suivre puis laisser un message dans la section commentaires, merci !
$维科转债(sz123274)$ $爱科转债(sh118069)$