[红包] Exploration de la logique : Ruyixin Microelectronics

瑞芯微[淘股吧]
Secteur des semi-conducteurs, leader national des puces SoC, RK3588 lancé fin 2021 étant à ce jour la seule puce haut de gamme en Chine ayant la capacité de remplacer Qualcomm et les produits haut de gamme de HiSilicon.
Bloc Fujian + puces + IA côté périphérie + rive ouest du détroit de Taïwan + concept de robots + robot humanoïde + électronique grand public.

Fondamentaux

I. Activités principales

瑞芯微 est une société fabless pure de conception de puces : elle ne produit pas de wafers, ne fait pas d’ensembles terminaux complets, et ne fournit que des puces + l’ensemble des solutions logicielles de développement. En 2025, la structure de revenus est claire :

1. Processeurs applicatifs SoC (cœur, 89% du chiffre d’affaires)
   Puces de contrôle général avec CPU/GPU/NPU intégrés maison et encode/décode vidéo 8K, réparties en trois grandes gammes de produits :

◦ RK3588/RK3576 SoC hautes performances : robots humanoïdes, cockpits intelligents, calcul distribué industriel en périphérie, mini-ordinateurs ARM ; possibilité d’exécuter localement des modèles de grand langage 7B hors ligne ;

◦ Puce dédiée à la vision RV11 : caméras de vidéosurveillance, vision des robots aspirateurs, contrôle d’accès, vision machine industrielle ;

◦ Série d’entrée RK33 : enceintes intelligentes, box TV, tablettes d’affichage grand public, équipements domotiques “toute la maison”.

2. Puces de support à signaux analogiques/numériques (PMIC gestion d’alimentation, audio Codec, 8% du chiffre d’affaires)
   Puces d’alimentation配套 produites en interne, vendues en pack avec les puces contrôleurs, augmentant l’attachement client et faisant monter la marge brute globale.

3. Services techniques, cartes de développement (2% du chiffre d’affaires)
   Chaîne d’outils de développement RKNN pour l’IA, SDK système de niveau inférieur, designs de référence pour l’industrie, réduisant le seuil de développement des clients, avec couverture de plus de 5 000 fabricants de matériel dans le monde.

Les débouchés couvrent quatre grands segments : électronique grand public, automatisation industrielle, cockpits intelligents embarqués, robots humanoïdes/quadrupèdes.

II. Points forts clés de l’entreprise

1. Capacité “soft + hard” complète côté périphérie, bout en bout
   Parmi les rares entreprises en Chine à maîtriser à la fois des SoC matériels, un NPU développé en interne et une chaîne d’outils IA complète RKNN : une fois la puce obtenue par un fabricant, il peut déployer directement des modèles de grand langage locaux, sans adaptation supplémentaire ; la plupart des concurrents ne font que des puces, avec un écosystème logiciel fragile.

2. Gammes produits couvrant tout l’éventail, faible et forte capacité de calcul
   Bas de gamme : enceintes/ caméras → milieu : écrans d’affichage commercial / contrôles centraux → haut de gamme : robots / serveurs de périphérie : matrice complète. Un seul type de puce permet de réutiliser le développement sur plusieurs secteurs, réduisant les coûts, et amortissant les fluctuations du cycle d’un seul segment.

3. Première place des parts de marché domestiques sur des segments plus fins
   Contrôleur de robot aspirateur à serpette : capacité 31% domestique ; puce d’enceinte intelligente : 40% domestique ; SoC général embarqué industriel dans le premier échelon domestique. Clients phares adoptant en série, comme BYD et Unitree Robotics.

4. Capacité bénéficiaire : puces embarquées domestiques parmi les plus fortes
   En 2025, la marge bénéficiaire nette est proche de 26%, nettement au-dessus de 晶晨 et 全志 ; les puces haut de gamme RK3588 continuent de faire monter le prix moyen produit, améliorant la sensibilité de la performance.

5. Positionnement différencié sur le segment véhicule
   Ne s’affronte pas directement avec les puces haut de gamme d’autopilote de Qualcomm ; cible les cockpits centraux des véhicules moyens et les boîtiers IA embarqués, avec une excellente performance prix sur les solutions de modèles de grand langage hors ligne, et des mises en production par des dizaines d’usines automobiles. Plus d’une dizaine de constructeurs automobiles ont déjà mené à la production en série.

III. Unicité dans l’industrie (rempart central rare dans A-share ; points de différenciation par rapport à 全志/晶晨/地平线/地驰)

1. Architecture double rail exclusive de calcul : SoC général + processeur协处理ur 3D empilé RK18XX (première mondiale)

Les acteurs du secteur utilisent tous la voie “NPU intégré dans un SoC unique”, avec un plafond de capacité de calcul figé : pour mettre à niveau vers un grand modèle, il faut remplacer toute la plateforme ;
瑞芯微 a créé de manière originale la possibilité de brancher un协处理ur RK182X (première puce AI à architecture 3D empilée de stockage au monde). Capacité de calcul indépendante de 20 TOPS : le hôte n’a pas besoin d’être changé ; en y ajoutant l’extension, on peut étendre la capacité de calcul des grands modèles, réduisant fortement les coûts d’itération des fabricants de matériel. À ce jour, aucun concurrent domestique n’a d’équivalent ; avance sur l’industrie d’au moins 1 an. Les segments robots et véhicules ont déjà une commercialisation en série.

2. Un seul acteur A-share qui couvre “électronique grand public + industrie + véhicule + robots humanoïdes” pour un SoC universel sur tous les scénarios

• 晶晨股份 : se concentre seulement sur des box set-top et des équipements audio/vidéo ; interfaces industrielles et robots incomplètes ;

• 全志科技 : approfondit l’électronique grand public bas de gamme et bas prix ; certifications industrielles véhicule/haut de gamme faibles ;

• 地平线/寒武纪 : ne fait que des puces d’IA spécialisées ; pas d’aptitude complète système multimédia vidéo ni d’une capacité CPU universelle ;

• 芯驰/黑芝麻 : focalisation seulement sur le véhicule ; lacunes sur les segments grand public et robots ;
Seul 瑞芯微 permet de prendre en charge simultanément les systèmes Android/Linux avec une même puce, et fournit l’ensemble des interfaces industrielles PCIe/SATA/MIPI multi-voies. C’est le seul substitut domestique, “équivalent complet”, de la puce embarquée intermédiaire de Qualcomm. L’écosystème de HiSilicon étant limité, l’actif central qui en bénéficie est une chaîne d’approvisionnement autonome et contrôlable.

3. Cible domestique rare : double capacité 8K vidéo + grand modèle local
   Parmi les puces domestiques, seule la SoC RK3588 peut produire de façon stable en masse en supportant le décodeur dur 8K et exécuter en douceur hors ligne un grand modèle à paramètres 7B ; la plupart des fabricants ne peuvent faire que du 4K et des petits modèles allégés, ce qui ne permet pas de remplacer dans les scénarios haut de gamme de périphérie et de robots humanoïdes.

4. Ensemble complet de PMIC d’alimentation développé en interne : rempart de solution “packagée”
   Les concurrents achètent la plupart du temps des puces de gestion d’alimentation ; 瑞芯微 développe en interne des puces analogiques/numériques de support, avec une optimisation supérieure de la consommation et de la stabilité pour les solutions intégrées contrôleur + alimentation. Les livraisons en pack augmentent le coût de conversion client ; la marge brute est supérieure à celle des concurrents.

5. Écosystème open source mature : double rempart To B + marché créateurs
   Cartes de développement largement diffusées par l’open source au niveau mondial : forte volonté d’adoption autonome de la part des clients industriels et des sociétés de startup de robots ; nombre de clients > 5 000 ; pas de dépendance à un seul gros client ; structure client diversifiée compensant le risque de cycle du secteur.

Analyse technique

Le 7 juillet, le gap d’ouverture en enchères était proche du sommet de la ligne K du 3 mars sur “glace”, éclatement du panneau ; le titre 显示源股份 (视源股份) a été la première annonce ce jour-là ! Aujourd’hui, 视源股份 est plus faible, tandis que 瑞芯微 est plus fort ; il y a une chance qu’elle reprenne la liquidité !
Dans le secteur des semi-conducteurs où, après que la ligne principale a été confirmée jeudi, vendredi et aujourd’hui deux séances à tendance baissière en premier, avec une attente de réparation dès demain ! Si cela est infirmé, alors une attente de réparation est possible mercredi et jeudi !

Au voisinage des plus hauts historiques, dépassement imminent !

Mode de participation :

1. Si l’IA côté périphérie des semi-conducteurs poursuit demain la divergence, alors après la cassure de 227,01, en fin de séance on surveille une prise de liquidité autour de 209,01 !
2. Si l’IA côté périphérie des semi-conducteurs se répare demain, alors après la cassure de 234,16, 瑞芯微 reviendra sur la moyenne de la séance et on surveillera 2 étoiles chacune autour de 219,01 et sur le temps !

Objectif 1 : 249 ;
Objectif 2 : 300 !

Ces points de vue sont fournis uniquement à titre de référence ; pertes et profits à votre charge ! Que les “bêta-folleurs” ne viennent pas, ne perdez pas et venez comparer ici : comparez, et si vous le faites, on vous mettra directement en “petite pièce noire” !
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Cœur : à l’ère de la quantification, pendant le retrait de liquidité, regardez le “cœur” qui attire la divergence ; ne poursuivez pas l’unanimité !
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Seuls les leaders peuvent générer le plus grand effet de gain !**
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Déclaration : je ne fais que consigner mes propres opérations, sans exiger qu’il faut suivre tout le monde. Donc, soyez prudents. Ce blog ne fait que consigner mes propres opérations. (L’investissement comporte des risques, le trading nécessite la prudence ; rien n’est immuable, le plan n’a jamais l’avance sur les changements, tout suit l’évolution du marché ; le contenu de l’article relève d’idées et de notes personnelles. Mes notes reflètent ma compréhension du marché. Ceci ne constitue pas un avis d’investissement, uniquement à titre de référence. Si vous achetez ou vendez en vous basant là-dessus, pertes et profits à votre charge !)**
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Allez, mes copains !（Allons, mes compagnons）**
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