13 juillet 2026 — Rétrospective : le silence de 172 actions clôturant à leur plus bas, être en position de trésorerie est la forme la plus luxueuse de compassion à un moment où tout est au plus bas

Après la clôture d’aujourd’hui, j’ai fixé l’écran pendant longtemps, incapable de dire quoi que ce soit. Aucun cygne noir, aucune mauvaise surprise soudaine, même pas un “grand événement” digne de ce nom — et pourtant le marché s’est effondré. L’indice SSE Composite a chuté de 2,06 %, le ChiNext de 3,10 %. Plus de 4 600 valeurs ont baissé sur les deux marchés, et 172 ont clôturé en limite de baisse. Ce n’est pas une simple correction : c’est une liquidation à grande échelle, une sortie collective des capitaux sur le point le plus froid des émotions.

J’ai parcouru toutes les actus : pas de guerre, pas de changement de politique brutal, pas d’explosion de résultats. Il n’y a que des étiquettes glaciales : “absence de continuité des secteurs”, “aucun effet de gain”, “cycle de l’environnement : période de point bas”, “cycle émotionnel : période de point bas”. Le marché semble avoir perdu son sang, même plus la force de se débattre.

I. Mon scénario s’est confirmé : être à découvert est la bonne décision

Avant l’ouverture, dans mon plan “pré-ouverture”, j’avais écrit très clairement : “Sélection du lendemain : T ou être à découvert.” Les enchères d’ouverture rappelaient aussi d’être à découvert ; après l’ouverture, je l’ai aussi rappelé ; j’ai donc fait tout ce que je pouvais !

Ce n’est pas un pari : je l’ai vu venir. Les “stocks enchaînés en limite” se sont tous cassés, le deuxième jour enchaîné est devenu le plafond ; les rebonds après rupture ne restaient plus que deux valeurs. Les capitaux se sont retirés collectivement des filières technologiques au plus haut niveau, et se sont rués vers la pharma, les banques et le pétrole & gaz. Le nombre de jours en limite de baisse était déjà proche de cent hier. Si aujourd’hui continuait la vente massive avec augmentation des volumes, on irait tout droit vers le point bas.

Résultat : l’anticipation s’est entièrement réalisée.

• J’avais ESDONE (le “lieutenant” robot au milieu des gagnants). Aujourd’hui, avec l’effondrement sous le support du secteur, j’ai vidé la position sans hésiter ;

• Xingye Shares (matériaux pour semi-conducteurs), même trajectoire : avec la sortie des capitaux vers le stockage / semi-conducteurs, je suis sorti quand le rebond du début de séance n’a pas tenu.

Position finale : 0 %.

Ce n’est pas de la chance, c’est de la discipline. En période de point bas, ne pas perdre, c’est déjà gagner ; être à découvert, c’est la victoire. Vu la brutalité d’aujourd’hui — 172 limites de baisse — si tu avais été chargé ou fortement investi hier, tu aurais au moins perdu 5 points de plus. Ce n’est pas une consolation : c’est une préservation concrète.

Je le dis souvent : le marché a toujours raison, et ce sont nous qui nous trompons. Aujourd’hui, avec 172 limites de baisse, il nous dit : l’enchaînement ne marche plus, la tendance fait aussi des rattrapages à la baisse. La défense est la seule sortie, mais la défense n’est pas non plus une assurance absolue. Quand tout le monde veut se réfugier dans la défense, la défense peut devenir une trappe.

Donc : être à découvert est le seul choix correct.

II. En dehors des bénédictions, ce n’est que des bénédictions

En écrivant ça, je ressens même un petit étouffement. Avant, en faisant le bilan, je pouvais encore parler sans retenue : décortiquer les enchaînements, analyser les niveaux, parler des “super-nœuds”, des puces et du stockage, de la croissance des résultats semestriels. Aujourd’hui, en regardant ces 172 limites de baisse, tous ces mots paraissent légers.

C’est le côté le plus cruel du marché : dans une liquidation systémique, même une logique individuelle solide ne peut rien contre la pression de vente collective. Ce que tu peux faire, c’est seulement remettre le bateau au bord avant que la tempête n’arrive.

Alors je ne peux que, dans mon cœur, souhaiter du courage à tout le monde, et offrir une bénédiction. Pour ceux encore dans le marché : que le compte ne souffre pas trop. Pour ceux qui ont été enterrés : que vous puissiez retourner la situation grâce aux capitaux. Pour nous-mêmes : dans le prochain point bas, garder les mains, attendre le prochain nœud.

Le reste, je n’en dis pas plus. Dans l’Encre et Jade du Jiangnan, il y a une “aiguille sèche” : l’encre est finie, mais l’intention n’a pas cessé. La séance d’aujourd’hui, c’est cette aiguille sèche : on ne peut pas écrire la hauteur, on ne peut pas écrire les étages, on ne voit que du vert sec. Je n’insiste pas, je ne force pas. Je remets la position à zéro, je ramène mon cœur au calme. J’attends que le nombre de ces 172 limites de baisse baisse, que la hauteur des enchaînements se rouvre, et que les capitaux sortent de la défense pour refluer vers la ligne principale.

III. Observation de demain : une faible flamme dans le point bas

Même si aujourd’hui je n’ai pas eu la force de me plaindre, le bilan doit quand même se faire, et la vie doit quand même continuer.

Les points à observer demain :

1. Le nombre de limites de baisse peut-il chuter brutalement de 172 à moins de 20 ? C’est le premier signal de la réparation du point bas ;

2. La hauteur des enchaînements peut-elle réapparaître au-delà de 5 niveaux, avec au moins une “victime vivante” qui entraîne l’effet du secteur ;

3. Les volumes peuvent-ils se stabiliser et arrêter de baisser fortement, signe que la pression de vente s’épuise ;

4. Les secteurs de défense (pharma, banques) : y a-t-il une divergence qui se transforme en accord, ou une divergence qui complète par une baisse ? Si la pharma baisse en plus, cela montre que le point bas s’approfondit ; si la pharma reste forte, cela indique que les capitaux continuent à se mettre à l’abri.

Observation de demain (plutôt défense / réparation de tendance, pas un pari stupide sur l’enchaînement) :

• Pharma (pharmacie chinoise) : aujourd’hui, c’était le seul endroit où les capitaux sont restés en flux net entrants. Si demain le nombre de limites de baisse ne s’aggrave pas, l’agrégation en défense peut continuer : on regarde, mais on n’agit pas facilement.

• Banques, exploitation pétrolière et gazière, électricité : mêmes directions défensives, observer si les capitaux continuent à s’agréger.

• Hengshang Jieneng (ancre émotionnelle) : aujourd’hui, l’enchaîné a cassé et plongé. Comme chef de file de la hauteur précédente, si demain cela ne continue pas en limites de baisse et que des capitaux relèvent la planche, on peut observer le signal de réparation des émotions ; si cela continue à étrangler à la baisse, alors le point bas s’approfondit : on continue d’être à découvert.

Plan de trading pour demain :

Être à découvert et observer, principal. Si, dès le début de séance, il y a un rebond, je ne poursuis pas ; si la baisse continue, je ne regarde pas, je ne fais pas, je ne prends pas les “couteaux volants”. Attendre des signaux clairs de stabilisation (limites de baisse < 50, hauteur des enchaînements ≥ 3, et arrêt de la baisse avec volumes en hausse) avant d’envisager des essais avec une petite position. Aujourd’hui, puisque j’ai déjà été à découvert, je ne suis pas pressé d’attendre juste demain.

IV. L’aiguille sèche d’Encre et Jade du Jiangnan est réservée au prochain printemps

Dans les notes de peinture d’Encre et Jade du Jiangnan, on parle de “compter le blanc comme noir” : les vides ont le plus de poids. Pour le trading aussi : rester immobile lors d’un jour de très grand point bas, ce n’est pas de la peur, c’est reprendre la main. Pendant les jours avec 172 limites de baisse, être à découvert, c’est la meilleure opération de toute l’année, d’une valeur inestimable.

En dehors des bénédictions, ce n’est que des bénédictions. Que nous puissions tous, avant le prochain lever du jour, protéger le capital et préserver la patience.

Quand le vent se calme, quand la houle s’aplatit, quand l’écran redonne une réponse.