Les entrées des ETF rugissent à nouveau alors que les fonds Ether au comptant attirent $ETHBillion en six séances

L’offre est revenue avec du volume. Du 6 juillet au 11 juillet 2026, les ETF américains spot sur Ether ont enregistré $BTCbillion en entrées nettes, la meilleure publication hebdomadaire depuis janvier. Le mouvement a effacé trois semaines de sorties et a porté le total des avoirs combinés d’ETF sur ETH à 4,31 millions d’ETH, soit environ 3,6 % de l’offre en circulation. Les ETF sur BTC ont ajouté $BLKmillion sur la même période, mais l’histoire de cette semaine, c’est le bêta de l’ETH.

Qu’est-ce qui a déclenché les flux
Deux catalyseurs se sont alignés. D’abord, un grand dépositaire a confirmé qu’il soutiendra le jalonnement d’ETH à l’intérieur des trusts d’ETF d’ici le T4, sous réserve du feu vert final. Les amendements au S-1 ont été déposés à la fin du mois de juin, mais les équipes de conformité ont validé le libellé cette semaine. Ensuite, les données on-chain ont montré un resserrement de l’offre : l’ETH sur les plateformes de négociation est tombé à 9,8 millions, un plus bas sur 14 mois, tandis que 28,7 % de l’offre est jalonnée et illiquide. Lorsque les créations d’ETF ont démarré, les participants agréés ont dû se fournir dans des carnets peu profonds.

Exemples favoris tirés des transactions
1. ETHA de BlackRock : A enregistré $CMEmillion rien que le 9 juillet, le deuxième plus gros flux unique sur une seule journée jamais observé pour un ETF sur ETH. Le fonds détient désormais 1,64 million d’ETH. Sa prime par rapport à la VAN est restée à 2 bps, montrant une mécanique de création-rédemption fluide. 2. FETH de Fidelity : A ajouté $408million cette semaine. La desk crypto de l’émetteur a indiqué que 63 % des flux provenaient de modèles de portefeuilles de RIA qui rééquilibrent, et non de hedge funds. Cela suggère un capital plus stable. 3. Grayscale Mini Trust : A vu $116million en entrées malgré des frais de 0,15 %. La décote par rapport à la VAN est passée de -0,8 % à -0,1 %, ce qui implique que les desks d’arbitrage ont couvert des shorts à mesure que le risque de rachat diminuait. 4. CME Basis : La base des futures sur l’ETH sur le marché régulé s’est élargie de 6,2 % à 11,4 % annualisée. La hausse a signalé une demande spot réelle, car les AP des ETF couvrent les créations en achetant des futures, ce qui relève la courbe.
Impact sur la structure de marché
ETH/BTC a cassé 0,058 après s’être essoufflé près de 0,052 pendant un mois. Les flux d’options ont confirmé le mouvement : $75knotional sur des calls 4k pour le 4 septembre sur ETH échangés le 10 juillet, le plus gros bloc depuis mars. Le financement perp sur les principales places est repassé en territoire positif à 0,012 % par 8h, mais le spot a mené, pas l’effet de levier. On-chain, la file d’ETH jalonné est montée à 8 jours à mesure que de nouveaux validateurs sont entrés, probablement des institutions qui se préparent au jalonnement via ETF.

Risque et perspectives à venir
Si le jalonnement à l’intérieur des ETF est retardé, une partie de cette demande pourrait se défaire. Aussi, la macro compte : un CPI chaud le 15 juillet pourrait frapper les actifs de duration et, avec eux, l’ETH. Mais les flux, c’est les flux. Quand 1,8 milliard de dollars entre en six séances, cela oblige les teneurs de marché à acheter, réduit le slippage et fait apparaître des acheteurs réflexes. Le niveau clé est le plus haut de mars de l’ETH à 4 090 dollars. Une clôture quotidienne au-dessus, avec du volume, transforme cette entrée en tendance.

Pour les allocateurs, la leçon est simple. L’ETH a désormais un emballage d’ETF fonctionnel, un chemin vers un rendement de jalonnement et une offre liquide en diminution. Ce trio a retiré de la trésorerie des bancs de touche. En crypto, les sujets les plus recherchés cette semaine étaient « entrées d’ETF sur ETH », « ETF de jalonnement » et « offre d’ETH ». Le carnet de transactions a confirmé.#Ethereum #ETF #Institutional #ETH #Crypto