三星 gagne à fond, mais l’histoire ne s’est jamais montrée clémente envers le roi des cycles !

Samsung devrait afficher 2170 milliards de dollars de bénéfices cette année, soit plus que la somme de ses 40 dernières années. Vous voyez le concept ? L’équivalent du PIB de la Nouvelle-Zélande : avec ça, vous achetez Ford + General Motors + Hyundai, il resterait encore 80 milliards, et ça fait, net, 4 204 dollars gagnés par chaque Coréen.

Sur cette vague de rentes liée à l’IA, la Corée du Sud a effectivement bien profité. Mais ceux qui connaissent le scénario savent déjà ce qui vient ensuite : des surcapacités, des dépenses d’investissement, et une lutte acharnée contre les concurrents. Des puces DRAM aux panneaux d’affichage, les Coréens ont pris plus d’une fois ce manège.

Quand on gagne le plus, c’est souvent juste avant le point d’inflexion. Ce qui m’intéresse vraiment, c’est : où va cet argent ? Et aussi : à partir de quand les fabricants chinois commenceront-ils à attaquer leur mur de prix ?

Le problème avec les cycles, c’est qu’ils ne se soucient jamais de combien vous gagnez : ce qui doit arriver finit toujours par arriver.