Le FMI avertit : les stablecoins en dollars en période de crise pourraient déclencher un risque de « bank run » (panique bancaire)

Deep Tide TechFlow, le 13 juillet, selon Digital Asset, le Fonds monétaire international (FMI) a publié le 10 juillet une étude intitulée « La fragilité des stablecoins et des systèmes de taux de change fixes ».

Le rapport indique que les stablecoins indexés sur le dollar peuvent améliorer l’accès aux devises et réduire les coûts de transaction dans des environnements où les banques ou les marchés officiels des changes ne parviennent pas à répondre à la demande de dollars ; mais en période de crise, le prix des stablecoins peut servir de signal en temps réel d’une pénurie de dollars, accélérant le transfert à grande échelle de fonds de la monnaie locale vers des actifs libellés en dollars, et déclenchant des risques systémiques similaires à une « ruée sur les banques ».

Les simulations montrent que, dans les économies où les stablecoins sont plus largement adoptés, la probabilité d’occurrence d’une crise passe de 3,9 % à 7,4 %, et que, dans le scénario où l’écart de change est le plus important, le bien-être des ménages diminue jusqu’à 6,3 %. Le rapport prend l’exemple de la Bolivie : il souligne qu’après l’ouverture, en 2024, de son marché de négociation d’actifs numériques, le prix de l’USDT est devenu le principal indicateur servant à mesurer le taux de change du dollar sur le marché parallèle. Le FMI recommande aux autorités de régulation de mettre en place des mesures prudentielles macro pour des restrictions temporaires sur les transactions de gros montants et sur les ventes paniquées.