SK Hynix recule actuellement de 12,52% et Samsung de 8,42%.

Korea Investment & Securities prévoit que le bénéfice opérationnel de SK Hynix au deuxième trimestre pourrait être inférieur de 8% aux attentes du marché.
Les fondamentaux restent solides : les bénéfices de SK Hynix sont toujours très bons, grâce à des contrats à long terme sur la HBM, qui affectent la flexibilité des résultats. À court terme, il n’y a pas un bonus de hausse des prix spot aussi fort que sur les mémoires de stockage ordinaires.
En réalité, le marché est très divisé sur la tarification de la HBM4. La HBM4 intègre des blocs à logique, et c’est hautement personnalisée.
Tout dépend finalement de nombreuses variables : le prix du contrat d’achat de Nvidia ; la performance, la consommation et le rendement de la HBM4 ; qui supporte les coûts d’emballage avancé ; si Nvidia est prêt à payer une prime pour garantir un approvisionnement stable ; la part exacte des commandes que SK Hynix obtiendra, etc.
Ces éléments ne sont pas encore totalement transparents. C’est pourquoi KIS admet elle-même que le prix de la HBM4 dépend du contrat signé avec Nvidia, et qu’il est effectivement difficile d’évaluer.
KIS a peut-être utilisé des hypothèses plus prudentes de prix HBM et de marges bénéficiaires ; ce qui explique que ses prévisions de bénéfices du deuxième trimestre tombent dans la limite basse des attentes du marché. Mais la tarification de la HBM4 ne relève pas d’un modèle simple de majoration des coûts.
La notion de KIS selon laquelle « l’ASP revient au niveau moyen du marché après la mise en production de la HBM4 » doit être comprise de manière plus raisonnable comme autre chose que « le prix de la HBM4 elle-même revient à la moyenne des prix des DRAM ordinaires ».
Cela n’est pas possible.
L’idée plus plausible est que, à mesure que la HBM4 monte en volume, la croissance globale de l’ASP composite de la DRAM de SK Hynix pourrait se rapprocher progressivement du niveau moyen du marché.
Autrement dit, on discute du rythme de hausse du prix de vente moyen global en DRAM de l’entreprise, et non du fait que le produit HBM4 en particulier devienne une DRAM au prix ordinaire.
Donc, comme on l’a déjà dit : les fondamentaux du secteur du stockage restent solides. Le problème, c’est le contexte macro. $SKHY