Après 30 minutes de séance d’ouverture, l’inattendu s’est produit

——Lundi, il ne s’agissait pas seulement de voir si le marché était effrayé, mais de savoir si le pétrole pouvait transformer cette frayeur en tarification de l’inflation.

Dès le début de la journée, lundi, les marchés mondiaux sont très agités :

Le prix du pétrole bondit à l’ouverture, mais le brut américain ne s’est pas encore hissé au-dessus de 75 dollars ;

L’or ouvre en forte baisse et passe immédiatement sous 4 100 dollars ;

L’indice du dollar démarre en hausse et repasse au-dessus de 101, c’est la première alerte du marché mondial ;

Les rendements des bons du Trésor américains à 10 ans montent jusqu’à 4,59 %.

D’abord, cela ne ressemble pas aux “fluctuations d’une minute” d’avant : on dirait plutôt que le marché commence à réévaluer ses prix. Ces dernières semaines, on voyait souvent le scénario “d’abord on traite la guerre, puis rien ne se passe”. Mais aujourd’hui, 30 minutes après l’ouverture, les actifs en hausse n’ont pas, comme auparavant, connu de repli, et les actifs en baisse n’ont pas, comme auparavant, repris leur mouvement à la hausse.

Ensuite, il ne reste plus qu’une seule confirmation qui n’est pas encore faite : le pétrole. Le dollar et les rendements des bons du Trésor ont déjà atteint, dans l’ensemble, les niveaux clés mentionnés dans notre article d’hier. Le reste de la journée se concentre donc sur le pétrole. Si le brut américain reste en permanence sous 75 dollars, cela signifie que le risque côté offre énergétique n’est pas encore réellement entré dans la tarification du marché. En revanche, si le prix se stabilise durablement au-dessus de 75 dollars et commence à progresser vers 77~80 dollars, alors ce que le marché va trader ne sera plus seulement la géopolitique : l’inflation “importée” risque de refaire surface.

La situation dans le détroit d’Ormuz s’est encore davantage embrouillée, augmentant l’incertitude : l’Iran affirme avoir fermé ce passage, tandis que le camp américain indique que le transport maritime peut continuer via ses routes méridionales.

Troisièmement, le point central de la semaine est le CPI américain de juin, publié mardi prochain. Son importance est plus élevée qu’à l’habitude (la veille du CPI, le marché a tendance à faire de “l’esquive préventive”). Les économistes s’attendent à un léger repli à la fois de l’inflation globale en juin et de l’inflation de base, mais ils prévoient que les deux resteront largement au-dessus de l’objectif de 2 % de la Réserve fédérale.

Ce qui mérite d’être surveillé aujourd’hui n’est pas vraiment l’ampleur de la hausse ou de la baisse à l’ouverture, mais si, après la séance européenne et la préouverture du marché américain, ces actifs peuvent maintenir leur position actuelle. Si le dollar continue de tenir ferme au-dessus de 101, si les rendements des bons du Trésor à 10 ans restent autour de 4,60 %, et si, dans le même temps, le brut américain franchit et stabilise 75 dollars, alors le marché pourrait signifier qu’il est déjà entré dans une nouvelle phase de réévaluation du risque. À l’inverse, si le pétrole retombe et que le dollar et les rendements des bons du Trésor culminent puis reculent, alors cette semaine pourrait n’être qu’une simple volatilité passagère, mue par l’émotion.

Avertissement sur les risques : cet article s’appuie uniquement sur des informations publiques et des données de marché pour une analyse. Il est destiné à l’échange d’informations et ne constitue ni un conseil en investissement ni une promesse de rendement. Les marchés financiers comportent des risques ; toute décision d’investissement doit être prise de manière indépendante en tenant compte de sa propre situation.