Le rapport du FMI est plutôt intéressant : il reconnaît d’un côté que les stablecoins peuvent résoudre le problème de l’accès au dollar, tout en s’inquiétant de l’autre du fait qu’en cas de crise, cela pourrait accélérer la sortie de la monnaie locale. La réglementation veut-elle mettre en place des restrictions temporaires aux transactions ? Dans ce cas, les stablecoins décentralisés pourraient au contraire présenter davantage d’avantages.

D’après Digital Asset, un rapport du Fonds monétaire international (FMI) indique qu’au moment où les banques ou les marchés officiels des changes ne peuvent pas répondre suffisamment aux besoins en dollars, les stablecoins adossés au dollar peuvent accroître la disponibilité des devises étrangères, réduire les coûts de transaction et améliorer l’accès financier ; en revanche, lorsque l’écart entre le taux de change officiel et le taux de marché s’élargit, ils peuvent accélérer les flux de capitaux depuis la monnaie locale vers les actifs libellés en dollars, et se diffuser rapidement dans les marchés pendant les crises, amplifiant l’inquiétude. Des simulations montrent que, dans les économies où l’on utilise uniquement des espèces, la probabilité qu’une crise survienne est en moyenne de 3,9 %, et qu’après la généralisation des stablecoins elle passe à 7,4 % ; lorsque l’écart de change est maximal, le bien-être des ménages peut baisser de 6,3 % au plus. Le rapport recommande aux autorités de régulation d’envisager des mesures macroprudentielles, comme des restrictions temporaires sur les transactions, afin de faire face à des opérations à grande échelle ou à des ventes paniques.