Un analyste de «渣銀» attaque MicroStrategy : les signaux de Saylor pour ne pas vendre du Bitcoin sont trop flous ; à court terme, le BTC est haussier, mais il faut attendre que ce soit plus clair.

Strategy passe de la stratégie « ne pas vendre de Bitcoin » à « utiliser le BTC pour soutenir les actions privilégiées », un analyste de banque d’affaires s’est exprimé sans détour : le message de Saylor n’est pas assez clair, et à court terme il pourrait brouiller la tendance du BTC.
(Contexte : événement majeur ! micro-stratégie (Strategy) a vendu à perte 3 588 Bitcoins, entraînant une énorme perte de 8,3 milliards de dollars au T2)
(Ajout de contexte : le moment d’acheter le creux en Bitcoin est-il arrivé ? Glassnode : le BTC subit une « décote profonde » de 5 mois ; 3 signaux clés à surveiller pour le retour d’un marché haussier)

Table des matières

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• L’ère « ne pas vendre de Bitcoin » de Saylor est révolue
• Banque d’affaires : des signaux flous pèseront à court terme sur le BTC
• Évolution du cours des actions MSTR : sur un an, -70 %

Le directeur de la recherche sur les crypto-actifs chez Standard Chartered, Geoff Kendrick, indique dans un rapport d’analyse adressé aux clients vendredi que le président de Strategy (ex-micro-stratégie), Michael Saylor, n’a pas communiqué de façon suffisamment claire son changement de stratégie d’investissement en Bitcoin ; à court terme, cela pourrait créer une confusion sur le prix du BTC.

L’ère « ne pas vendre de Bitcoin » de Saylor est révolue

Dimanche, Saylor a de nouveau envoyé un nouveau signal aux investisseurs via les réseaux sociaux. Dans son billet, il a joint un graphique de Saylortracker et écrit : « les points orange ne racontent qu’une partie de l’histoire ». Le style de ces publications est presque identique à celui des messages de Strategy lors des périodes d’ajout de positions en Bitcoin ; généralement, le lendemain, des informations d’achat sont publiées.

Mais la stratégie d’investissement de Strategy a discrètement changé. Au cours des dernières semaines, cette plus grande société de trésorerie d’actifs numériques au monde a quitté la stratégie classique « ne jamais vendre de Bitcoin » pour adopter un nouveau modèle : « vendre du BTC quand il le faut afin de payer les dividendes des actions privilégiées STRC ».

Début de ce mois, Strategy a vendu des Bitcoins pour 216 millions de dollars. D’après le dossier 8-K déposé auprès de la SEC le 6 juillet, le total de ses détentions est tombé à 843 775 BTC.

Banque d’affaires : des signaux flous pèseront à court terme sur le BTC

Kendrick souligne que les actions récentes de Strategy et la manière dont Saylor communique « ont brouillé à court terme la trajectoire du BTC ».

« Nous pensons qu’une communication efficace de la nouvelle stratégie de MSTR (soutenir STRC avec du BTC) est la clé pour apaiser le marché et éviter des ventes à grande échelle ; cela soutiendra ensuite le prix du BTC », écrit Kendrick dans son rapport d’analyse de vendredi. « Si ce signal de marché se révèle efficace, MSTR n’aurait même pas besoin de vendre effectivement du BTC pour soutenir le prix de STRC. »

Kendrick indique aussi que la stratégie « ne jamais vendre » que Strategy maintient sur le long terme limite le potentiel d’utilisation maximal des avoirs en Bitcoin de l’entreprise. « Le problème, c’est que le fait de ne pas vendre limite ce que les avoirs de MSTR peuvent faire, ou plus précisément, ce que le marché pense qu’ils font. »

Cependant, Kendrick estime que les « signaux de marché » de Strategy s’amélioreront rapidement, ce qui devrait apporter plus de clarté sur la perspective pour le Bitcoin. La prévision de la banque d’affaires pour le prix du Bitcoin en fin d’année reste à 100 000 dollars.

Évolution du cours des actions MSTR : sur un an, -70 %

Les investisseurs qui détiennent Strategy depuis les 12 derniers mois ne sont pas au mieux.

Les actions privilégiées STRC ont été conçues avec une valeur nominale de 100 dollars par action, mais le mois dernier, elles sont retombées à leur plus bas niveau depuis leur lancement il y a un an. Les actions ordinaires cotées sous le code MSTR sont encore pires : depuis juillet 2025, elles ont chuté de plus de 70 %. Vendredi, le cours de clôture était de 94,64 dollars, soit une nette distance par rapport au plus haut sur 52 semaines de 457,22 dollars.

Strategy prévoit de publier ses résultats du deuxième trimestre le 30 juillet. D’après les données de Yahoo Finance, le consensus des analystes s’établit à 4,28 dollars par action. D’après les données de Fintel.io, sur les huit derniers trimestres, Strategy a été en dessous des attentes des analystes à six reprises ; les résultats du T1 2026 ont même affiché un écart négatif de 33,76 %.