Les prix de l’or et de l’argent plongent, et les métaux précieux effacent l’essentiel de la hausse enregistrée depuis le début de l’année.

Le prix de l’or international chute sous 4 300 dollars l’once, entraînant un recul généralisé des métaux précieux par rapport aux hausses enregistrées sur l’année. Le 8 juin, sur le marché des futures domestiques, les métaux précieux ont accusé des baisses marquées. À la clôture de l’après-midi, parmi les contrats phares domestiques, l’argent de Shanghai recule de 8,83% et l’or de Shanghai de 3,67%, tandis que les replis du platine et du palladium dépassent tous deux 5%. Sur le marché international, le prix du spot or à Londres repasse de nouveau sous le seuil de 4 300 dollars l’once, ayant entièrement effacé la hausse sur l’année. L’or londonien affiche une baisse d’environ 1% sur l’année, tandis que l’argent londonien recule d’environ 7% sur l’année.

« Depuis mai, le prix de l’or est monté puis est retombé, la tendance s’est déplacée à la baisse. Au 8 juin, sur le marché domestique, le prix au comptant de l’or 99,99% est à 944,5 yuans par gramme, soit une baisse cumulée de 7,45% par rapport au début de mai », a déclaré Huang Jiaqi, analyste des métaux précieux chez Zhuochuang Information, Fubao. Il explique que début mai, les signaux d’avancée sur les négociations liés à la libération par l’Iran et les États-Unis ont provoqué une hausse temporaire de l’or sous l’effet de l’hypothèse « reprise du trafic via le détroit d’Hormuz, apaisement de l’inflation et baisse », mais qu’ensuite, à la mi-fin mai, l’or est entré dans une trajectoire baissière, après que l’Inde, l’un des principaux pays consommateurs, ait relevé les droits d’importation de l’or, que plusieurs responsables de la Réserve fédérale aient adopté une position plus prudente, et que l’Iran et les États-Unis se soient opposés sur des questions clés comme l’enrichissement d’uranium. À ce jour, aucun accord officiel n’a encore été conclu entre l’Iran et les États-Unis, et le redémarrage de la guerre en raison des feux d’artifice de l’Iran, ainsi que des données sur l’emploi hors secteur agricole (non-agricole) aux États-Unis nettement supérieures aux attentes, ont conduit le marché à intégrer presque totalement les anticipations de hausse des taux de la Réserve fédérale. La perspective d’un resserrement de la liquidité exerce alors une pression sur l’évolution du prix de l’or.

L’analyste des métaux non ferreux de Guangda Futures, Zhan Da Peng, indique aussi que, côté macro, une série de données économiques américaines a été publiée en continu, et que la résistance de l’économie et la pression inflationniste constituent une double validation. Sur le plan économique, l’ISM Manufacturing PMI monte à 54, soit le plus haut niveau depuis mai 2022. L’indice des nouvelles commandes progresse fortement de 2,7 points à 56,8 et se maintient en zone d’expansion depuis 5 mois consécutifs. Cependant, l’indice des prix payés reste très élevé à 82,1, se maintenant dans une zone dangereuse au-dessus de 80 depuis deux mois, ce qui montre que la pression sur les coûts énergétiques causée par les conflits au Moyen-Orient se transmet vers l’aval.

Il estime que, plus crucial encore, en mai, les États-Unis ont créé 172 000 nouveaux emplois hors secteur agricole, très au-dessus des 85 000 attendus par le marché ; les données d’avril ont été révisées à la hausse à 179 000, et le taux de chômage demeure inchangé à 4,3%. La résilience de l’économie et du marché de l’emploi, combinée au contexte d’une inflation qui continue de rebondir, a rapidement réduit les attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale, tandis que les anticipations de hausse des taux se renforcent davantage. Plusieurs gouverneurs de la Fed ont adopté des positions plus « hawkish » (orientées resserrement), et Waller soutient l’idée de supprimer dans la communication officielle toute formulation indiquant une tendance à la baisse des taux.

Sur le plan géopolitique, les négociations entre l’Iran et les États-Unis se déroulent au plus fort niveau de tiraillement, ce qui crée aussi une incertitude dans les prévisions pour la situation au Moyen-Orient et accroît la volatilité du marché.

Toutefois, d’après les données publiées par la Banque populaire de Chine le 7 juin, les réserves d’or atteignent fin mai 74,96 millions d’onces, avec un ajout de 3,2 millions d’onces sur le mois, et 19 mois consécutifs d’augmentation. Il s’agit également du plus fort taux d’accroissement mensuel depuis la série de hausses continues à partir de fin 2024. Dans un contexte de baisse sous pression du prix de l’or, l’augmentation des achats d’or en contre-tendance suggère une forte intention de stratégie d’allocation à moyen et long terme.

Zhan Da Peng pense que, à court terme, le point central pour les métaux précieux réside dans la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale en juin. Même si le marché a déjà réduit la probabilité de baisses de taux de la Fed sur l’année à une valeur proche de zéro et que la probabilité de hausse des taux est au contraire en hausse constante dans les prix, le marché espère néanmoins y trouver des indices sur l’attitude de la Fed concernant la qualification de l’inflation et les anticipations de baisse des taux. Pour l’or, l’hypothèse de taux réels américains plus élevés implique que le coût d’opportunité de la détention reste élevé. Les ETF mondiaux adossés à l’or continuent d’enregistrer des sorties nettes depuis mai. Les positions longues spéculatives sur le COMEX ont fortement été réduites. Le marché est tiraillé entre le scénario « dominé par les anticipations hawkish » et le scénario de « couverture de risque géopolitique ». Il est donc probable que le prix de l’or reste dans une phase de consolidation/oscillation entre 4 000 dollars et 4 500 dollars l’once.

« À l’avenir, la baisse continue les attentes de baisse du prix de l’or par rapport au début de l’année ; surveiller si, avant et autour de la réunion de la Fed, le marché présente des mouvements anormaux du type “acheter les anticipations, vendre les faits”. En même temps, surveiller l’avancement des négociations entre l’Iran et les États-Unis. L’argent, le platine et le palladium suivent globalement la baisse de l’or, mais avec une volatilité nettement plus élevée que celle de l’or. Si un arrêt des hostilités entre l’Iran et les États-Unis est réellement mis en œuvre, et si une stabilisation de l’or est confirmée, alors l’argent, le platine et le palladium pourraient connaître un rattrapage haussier. D’ici là, il vaut mieux rester prudent », a-t-il déclaré.

【作者：赵黎昀】　(编辑：文静)

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