Amazon vient d’annoncer une nouvelle choquante de 25 milliards de dollars. Les investisseurs devraient-ils s’inquiéter ?

Amazon (AMZN 0,73 %) aurait pris une décision choc ces derniers jours. D’après CNBC, l’entreprise émet 25 milliards de dollars de dette pour financer l’extension de ses centres de données. Même si elle ne prévoit pas d’émettre d’autres dettes au-delà en 2026, l’enjeu est de taille, car la dette à long terme d’Amazon grimpe fortement depuis quelques années.

Construire des centres de données ne coûte pas bon marché, et l’argent doit venir de quelque part, mais est-ce le bon choix, ou cela devrait-il inquiéter les investisseurs ?

Image source : Getty Images.

Le payoff pourrait être immense

Ces dernières années, l’endettement d’Amazon a explosé, passant des niveaux historiques de l’entreprise.

Dette totale à long terme d’AMZN (trimestriel), données de YCharts.

La dernière vente de dette de 25 milliards de dollars s’ajoute à ce total, mais Amazon a les flux de trésorerie nécessaires pour en assurer le remboursement. La réalité, c’est qu’il est vital pour l’entreprise de capter autant de parts de marché dans l’infrastructure cloud que possible dès ces premières étapes du déploiement de l’IA ; il sera plus difficile de conquérir des clients face aux autres fournisseurs de cloud une fois que chacun aura son fournisseur privilégié.

L’entreprise est actuellement en tête, parmi les hyperscalers de l’IA, en ce qui concerne les plans de construction de centres de données, et elle s’attend à engager environ 200 milliards de dollars de dépenses d’investissement cette année. Sur les 12 derniers mois, Amazon a généré un peu moins de 150 milliards de dollars de trésorerie provenant des opérations ; l’écart entre les fonds qui entrent et l’argent qui sort a donc dû être comblé d’une manière ou d’une autre.

Trésorerie issue des opérations d’AMZN (TTM), données de YCharts ; TTM = douze derniers mois.

En conséquence, les investisseurs ne devraient pas se sentir trop pris de court par cette émission de dette. Mais est-ce que cela en vaut la peine ?

Le PDG Andy Jassy a déclaré dans sa lettre aux actionnaires que, dans la nature d’une activité de cloud computing, il faut davantage de capital quand elle croît très rapidement. Mettre en ligne des centres de données n’est pas bon marché, mais ils offrent de très bons résultats sur le long terme. Jassy a aussi mentionné qu’une part importante de la nouvelle capacité de calcul que les 200 milliards de dollars permettront d’acheter est déjà sous contrat avec des clients, donc ce n’est pas uniquement un saut dans l’inconnu en construisant ces centres de données.

Une fois la construction terminée et que l’entreprise profite d’une empreinte cloud beaucoup plus large, ses gains en revenus et en flux de trésorerie seront immenses, et devraient surpasser toute inquiétude liée à la hausse de sa charge de dette. Les conditions actuelles du marché et la demande exigent que la direction construise davantage de centres de données, et c’est exactement ce qu’elle fait.

Comme Amazon Web Services est une composante majeure du paysage du cloud computing et une partie importante de l’activité globale de l’entreprise, c’est un moment idéal pour acheter l’action, car la croissance d’Amazon au cours des prochaines années pourrait être considérable.