Cette semaine, 10 banques cotées distribuent des dividendes en espèces pour un montant total dépassant 90 milliards de yuans

证券日报记者 彭妍

Dès le mois de juillet, les banques cotées verront arriver une période concentrée de versement des dividendes annuels 2025. D’après les données de Wind, au 8 juillet, au moment où notre journaliste publie, 35 banques cotées avaient publié des annonces d’actions de répartition des droits liées à l’exercice 2025 et fixé les dates de versement des dividendes ; sur la semaine (du 6 au 10 juillet), c’est le pic de distribution des dividendes, avec 10 banques qui versent simultanément des dividendes en espèces, pour un montant total des dividendes en espèces dépassant 90 milliards de yuans.

Des experts interrogés indiquent que cette vague de dividendes concentrés met en évidence l’avantage central du secteur des actions à fort rendement, en combinaison avec des valorisations du secteur se situant à un niveau historiquement bas et une amélioration marginale des fondamentaux de l’industrie. La rentabilité des banques et les dividendes disposent d’un soutien durable et solide. La valeur de placement du secteur bancaire au second semestre demeure encore l’objet d’une attention du marché.

Une partie des banques

Des dividendes dépassant 10 milliards de yuans

Les dates de versement des banques cotées sont très concentrées cette année : au total, 10 banques ont programmé, au cours de cette semaine, la date ex-dividende et le versement des liquidités. Le 7 juillet, la Banque de Chongqing et la Banque de Wuxi ont achevé en premier le versement du dividende annuel. Parmi elles, la Banque de Chongqing verse 0,2797 yuan de dividende en espèces par action (impôt inclus), pour un total de 1,014 milliard de yuans (impôt inclus) ; la Banque de Wuxi verse 0,13 yuan de dividende en espèces par action (impôt inclus), pour un total de 285 millions de yuans, et après ajout du dividende intérimaire, le total des dividendes en espèces distribués sur l’ensemble de 2025 s’élève à 527 millions de yuans (impôt inclus). Le 8 et le 9 juillet, la Banque rurale et coopérative de Qingdao et la Banque Qilu mettent successivement en œuvre des opérations de distribution. La Banque rurale et coopérative de Qingdao prévoit un dividende en espèces de 0,12 yuan par action (impôt inclus) ; la Banque Qilu prévoit, cette fois, un dividende en espèces de 0,1282 yuan par action (impôt inclus), pour un total de 789 millions de yuans (impôt inclus). Après ajout du dividende intérimaire, le total des dividendes en espèces sur l’ensemble de 2025 s’élève à 1,534 milliard de yuans (impôt inclus).

Le pic des versements de cette semaine est le 10 juillet : la Banque de Chine, la Banque de communications et la Banque de Chine Merchants, trois grandes banques, sont toutes programmées pour verser leurs dividendes le même jour. Le montant de la distribution unique dépasse, pour ces trois banques, 10 milliards de yuans. Ainsi, pour la Banque de Chine, le dividende en espèces s’élève à 0,1169 yuan par action (avant impôt), pour un total de 37,667 milliards de yuans (avant impôt), auquel s’ajoutent les dividendes intérimaires, portant le montant total des dividendes ordinaires pour 2025 à environ 72,917 milliards de yuans (avant impôt) ; pour la Banque de communications, le dividende en espèces s’élève à 0,1684 yuan par action (impôt inclus), pour un total de 14,88 milliards de yuans (impôt inclus) ; pour la Banque de Chine Merchants, le dividende en espèces s’élève à 1,003 yuan par action (impôt inclus), pour un total d’environ 25,295 milliards de yuans (impôt inclus). Après ajout du dividende intérimaire, le total des dividendes en espèces sur l’ensemble de 2025 s’élève à environ 50,843 milliards de yuans (impôt inclus).

Il y a également 3 banques de villes qui sont programmées pour distribuer des dividendes le 10 juillet. La Banque de Pékin prévoit un dividende en espèces de 5,878 milliards de yuans (impôt inclus), la Banque de Jiangsu de 4,28 milliards de yuans (impôt inclus) et la Banque de Xi’an de 444 millions de yuans (impôt inclus).

Le secteur bancaire au second semestre

Les investisseurs pourraient bénéficier d’une fenêtre d’allocation

Xue Hongyan, chercheur associé à SuShang Bank, a déclaré au journaliste du Securities Daily que le mois de juillet est généralement une période où les banques cotées procèdent à des distributions concentrées de dividendes. Récemment, plusieurs grandes banques ont simultanément mis en œuvre les dividendes annuels, ce qui correspond à des opérations financières comptables classiques consistant à honorer les engagements de répartition des bénéfices. Le fait que les banques concentrent très fortement leurs dates de versement peut paraître fortuit : il reflète en réalité une coordination et une uniformisation des processus opérationnels internes et des plans de distribution des dividendes du marché. Cette semaine, la distribution concentrée de dividendes forme une « résonance des dividendes », renforçant encore l’attribution des actifs à fort rendement au secteur.

Aujourd’hui, le marché se trouve dans un environnement de taux d’intérêt bas, ce qui met encore davantage en évidence la valeur de placement des actions bancaires à fort rendement. D’après Wind, du point de vue du taux de dividende (sur les 12 derniers mois), en se fondant sur les cours de clôture du 8 juillet, sur 42 banques cotées, 28 ont un taux de dividende supérieur à 4%, dont 12 banques cotées, comme la Banque de Chine Merchants, la Banque d’East Rise, la Banque Evergrowing, la Banque de Shanghai, la Banque Ping An et la Banque Minsheng, avec un taux de dividende supérieur à 5%.

Concernant la question qui préoccupe le marché : « dans un contexte de réduction continue de la marge nette d’intérêt du secteur bancaire, la distribution durable avec un taux de dividende élevé peut-elle se maintenir ? », Xue Hongyan analyse que la durabilité de la distribution de dividendes d’un montant important repose principalement sur l’équilibre entre la transformation de la rentabilité et la capacité de reconstitution des capitaux. À l’heure actuelle, les fonds de dividendes proviennent principalement des bénéfices non distribués accumulés au fil des années et des revenus stables provenant de l’exploitation. La capacité à verser des dividendes ne peut pas reposer uniquement sur un indicateur unique comme la marge nette d’intérêt ; il faut aussi s’appuyer sur l’expansion des revenus hors intérêts et sur une gestion plus fine des coûts. Tant que la qualité des actifs ne connaît pas de risque systémique, et que le ratio d’adéquation des fonds propres garde une marge de sécurité suffisante, le mécanisme de distribution des dividendes mis en place par les grandes banques, auquel le marché s’est déjà accordé, aura une rigidité relativement forte. La structure des dividendes du secteur présentera une différenciation structurelle : les grandes banques de tête pourront stabiliser les dividendes grâce à leurs structures de revenus diversifiées et à des voies de reconstitution des capitaux plus complètes ; certaines banques de taille moyenne et petite pourraient réduire le taux de dividendes sous contrainte de capitaux.

Zhou Yiqin, fondateur de Tongju Consulting, a indiqué au journaliste du Securities Daily que les grandes banques publiques et les banques par actions disposent de dépôts à faible coût et de revenus hors intérêts diversifiés, ce qui leur permet d’envisager une stabilité durable des taux de dividendes ; en revanche, la durabilité des dividendes des banques de villes et des banques coopératives rurales est plus faible : certaines institutions ont déjà abaissé le taux de dividendes. À long terme, la répartition des dividendes de l’industrie passera d’un versement de liquidités à taux élevé et de gros montants à une distribution plus stable et modérée, et les banques devront équilibrer le retour aux actionnaires et l’accumulation de capitaux internes.

Par ailleurs, Xue Hongyan indique que la restauration de la valorisation du secteur bancaire est soutenue par une résonance de trois logiques : la valorisation du secteur se situe à un plus bas historique, donc l’espace de baisse est limité ; le taux de dividende ressort avec un avantage par rapport au rendement des obligations d’État, ce qui continue d’attirer des fonds de long terme recherchant un rendement stable ; les attentes du marché, extrêmement pessimistes sur la qualité des actifs, ont déjà été largement intégrées, et l’effet combiné de réformes comme les évaluations de gestion de la capitalisation boursière ouvrira ensemble un espace de restauration des valorisations.