🔥 Le mystérieux graphique de Michael Saylor et le dilemme bitcoin de Strategy

Michael Saylor en a de nouveau publié un. Cette fois, la légende est « les points orange ne racontent qu’une partie de l’histoire », puis il laisse une capture d’écran d’un tracker Bitcoin. Comme d’habitude, demain Strategy annoncera un nouvel achat. Mais le marché se concentre surtout sur un autre chiffre : Strategy détient 843 775 BTC, avec un prix moyen de 75 476 dollars, alors que le bitcoin se situe maintenant à 64 000 dollars, ce qui représente une perte latente d’environ 9,7 milliards de dollars.
La Standard Chartered Bank a mis les choses directement au clair aujourd’hui : Saylor doit clarifier auprès des investisseurs le message de la transition vers le bitcoin. Par « transition », on entend que Strategy a commencé récemment à vendre une petite quantité de bitcoin, tout en émettant des obligations convertibles pour se financer — dans un marché haussier, on appelle cela l’efficacité du capital, tandis que dans un marché baissier, cela peut facilement être interprété comme une pression sur la liquidité. Le « morceau d’histoire » de Saylor laisse entendre qu’il reste quelque chose à dire, mais le marché n’a plus la patience de deviner.
Les monnaies stables ont diminué de 7,7 milliards de dollars en juin, les flux vers les ETF sont insuffisants pour confirmer un renversement de tendance, et le taux de financement est repassé en mode baissier. Ces signaux, additionnés, font que la perte latente de Strategy n’est plus seulement un chiffre sur le papier : elle affectera la confiance du marché envers « le plus grand taureau du bitcoin ». Si, demain, la taille de l’achat annoncé par Saylor est inférieure aux attentes, ou s’il continue à vendre des BTC, alors ce seront de vrais signaux.
Bitcoin s’est consolidé pendant 307 jours, et le coût moyen des détenteurs à court terme, 70 700 dollars, reste un obstacle. Le graphique de Saylor peut soutenir le sentiment, mais il ne peut pas soutenir le prix.
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