Les entrées des ETF bondissent à nouveau alors que les fonds spot Ethereum retirent 1,8 milliard de dollars en six séances

Les entrées d’ETF repartent de plus belle avec des fonds Ether au comptant qui attirent 1,8 milliard de dollars en six séances
L’ordre est revenu avec du volume. Du 6 juillet au 11 juillet 2026, les ETF spot Ether américains ont enregistré 1,82 milliard de dollars d’entrées nettes, le meilleur résultat hebdomadaire depuis janvier. Le mouvement a effacé trois semaines de sorties et a porté les avoirs combinés des ETF ETH à 4,31 millions d’ETH, soit environ 3,6 % de l’offre en circulation. Les ETF BTC ont ajouté 620 millions de dollars sur la même période, mais l’histoire de cette semaine, c’était le bêta de l’ETH.
Qu’est-ce qui a déclenché les flux
Deux catalyseurs se sont alignés. D’abord, un grand dépositaire a confirmé qu’il soutiendra le staking d’ETH au sein des trusts d’ETF d’ici T4, sous réserve du feu vert final. Les amendements au S-1 ont été déposés fin juin, mais les équipes de conformité ont validé le libellé cette semaine. Ensuite, des données on-chain ont mis en évidence un resserrement de l’offre : l’ETH sur les plateformes de négociation est tombé à 9,8 millions, un plus bas sur 14 mois, tandis que 28,7 % de l’offre est staké et illiquide. Lorsque les créations d’ETF ont lieu, les participants autorisés ont dû puiser dans des carnets fins.
Exemples favoris tirés de la séance
1. ETHA de BlackRock : a attiré 742 millions de dollars rien que le 9 juillet, le deuxième plus gros flux sur une journée pour un ETF ETH à ce jour. Le fonds détient désormais 1,64 million d’ETH. Sa prime par rapport à la VNI est restée à 2 bps, montrant une mécanique de création-rédemption fluide. 2. FETH de Fidelity : a ajouté 408 millions de dollars cette semaine. La salle crypto de l’émetteur a indiqué que 63 % des flux venaient des modèles de portefeuilles de RIAs, et non de fonds spéculatifs. Cela suggère un capital plus stable. 3. Mini Trust de Grayscale : a vu 116 millions de dollars d’entrées malgré des frais de 0,15 %. La décote par rapport à la VNI est passée de -0,8 % à -0,1 %, ce qui implique que des desks d’arbitrage ont couvert des positions courtes à mesure que le risque de rachat diminuait. 4. Base CME : la base des futures ETH sur la place régulée s’est élargie de 6,2 % à 11,4 % annualisée. Le bond signalait une vraie demande spot, car les AP d’ETF couvrent les créations en achetant des futures, ce qui relève la courbe.
Impact sur la structure de marché
Le couple ETH/BTC a cassé 0,058 après s’être essoufflé près de 0,052 pendant un mois. Le flux d’options a confirmé le mouvement : $75k notionnel sur des calls ETH d’échéance 4 septembre ont été échangés le 10 juillet, le plus gros bloc depuis mars. Le financement perp sur les principales places est passé en territoire positif à 0,012 % par 8h, mais le spot a mené, pas l’effet de levier. On-chain, la file de l’ETH staké a bondi à 8 jours avec l’arrivée de nouveaux validateurs, probablement des institutions qui se préparent au staking dans les ETF.
Risque et suite à venir
Si le staking dans les ETF est retardé, une partie de cette demande se dégonfle. De plus, le macro compte : un CPI chaud le 15 juillet pourrait toucher les actifs à duration et l’ETH avec. Mais les flux sont des flux. Quand 1,8 milliard de dollars entre en six séances, cela force les teneurs de marché à acheter, réduit le slippage et fait apparaître des acheteurs réflexifs. Le niveau clé est le plus haut de l’ETH de mars à 4 090 dollars. Une clôture quotidienne au-dessus, avec du volume, transforme cette entrée en tendance.
Pour les allocateurs, la leçon est simple. L’ETH dispose désormais d’une enveloppe ETF qui fonctionne, d’un chemin vers un rendement de staking, et d’une offre liquide qui se contracte. Ce trio a retiré du cash des bancs de touche. En crypto, les sujets les plus recherchés cette semaine étaient « entrées d’ETF ETH », « staking ETF » et « offre d’ETH ». Le tape a confirmé.
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