#BernsteinSaysMemoryBullMarketToLastUntil2027 J’ai discuté de ce sujet en détail plus tôt, en citant le point de vue de l’analyste de Bernstein, Mark Li, selon lequel le cycle des puces mémoire restera solide jusqu’en 2027, avec une normalisation potentielle qui ne commencerait qu’au second semestre 2027. Pour récapituler brièvement, les prix des contrats DRAM ont bondi de 57 % en un seul trimestre en avril, avec une hausse similaire de 65-70 % pour la NAND, ce qui a conduit Bernstein à relever son objectif de cours pour Micron de 510 $ à 1 300 $ et son objectif pour SanDisk de 1 700 $ à 3 000 $.

Comme nouveau développement, il est utile de noter que cette thèse est en cours de revalidation à la lumière des récents troubles sur le marché coréen. La forte baisse des cours des actions de Samsung malgré la publication de bénéfices record au deuxième trimestre, ainsi que le fait que les ETF à effet de levier représentent désormais plus de 70 % du marché coréen, indiquent que le marché aborde désormais cette thèse structurelle sur le cycle de la mémoire avec davantage de prudence. Ainsi, le point de vue fondamental de Bernstein selon lequel elle durera jusqu’en 2027 reste valable, mais les mouvements de prix à court terme brouillent cette thèse en y ajoutant un risque de concentration et une volatilité excessive provenant de l’effet de levier, plutôt que de la confirmer directement.
Pour ceux qui suivent le secteur des semi-conducteurs via Gate, le point crucial est que cette divergence entre la thèse structurelle de Bernstein et la tarification à court terme du marché est particulièrement importante, car elle survient juste après l’inscription de SK Hynix au Nasdaq, qui fournira une indication nouvelle et plus large sur la manière dont les investisseurs mondiaux évaluent cette thèse.