Beaucoup de gens pensent que les market makers des altcoins gagnent de l’argent en faisant “griller” les traders particuliers, mais, dans la logique des stratégies pour débutants, l’autre partie (l’order book adverse) est la principale source de revenus.

Le point clé n’est pas de savoir de combien tu dois exploser l’autre partie, mais de combien tu parviens à “injecter” dans les contrats.

Lors du choix des actifs pour faire de la tenue de marché, on privilégie souvent des projets présentant les cinq caractéristiques “bas” : faible activité, faible position (OI), faible liquidité, faible capitalisation, et idéalement un ancien coin ou un nouveau coin qui n’a tout simplement pas de volume.

La raison est simple : ce sont les monnaies les plus faciles à collecter suffisamment de jetons pour atteindre une “haute maîtrise du contrôle des positions”.

Mais justement à cause de ces “cinq bas”, sur le marché, personne ne s’y intéresse.

À ce moment-là, si le market maker veut ouvrir, au niveau de 1 dollar, un “long” de 1 million de dollars comme position de base, il peut attendre pendant des heures sans réussir à ouvrir ne serait-ce que 100 000 dollars — parce qu’il n’y a pas d’autre partie sur le marché (personne ne prend l’autre côté, personne ne short, personne ne ferme des longs).

Puisqu’il n’y a pas d’autre partie, le market maker doit alors “monter le scénario” lui-même afin d’attirer les traders particuliers.

2. Dépenser pour tirer le marché, et monter sur le “Top/Flop” (classement)

Imaginons qu’un projet démarre à 1 dollar. Le market maker a déjà absorbé suffisamment de jetons. Dans l’idéal, la profondeur entre 1 dollar et 2 dollars représente 100 000 dollars.

Le market maker va alors dépenser 100 000 dollars en cash pour pousser le prix sur le marché spot, afin de le faire monter jusqu’à 2 dollars.

Le but est que la hausse atteigne 100 %, et que le coin réussisse à se retrouver sur le “Top/Flop” de l’échange (classement des hausses).

Cependant, pendant cette phase de relance spot, en réalité, le market maker ne peut pas ouvrir une énorme position de base sur les contrats, voire le processus lui-même lui fait encore perdre de l’argent. Mais tant qu’il atteint le classement, l’exposition devient assez forte pour attirer les traders particuliers.

3. Exploiter la nature humaine, et attirer l’ennemi au plus profond

Quand les traders particuliers voient un coin “cinq bas” exploser soudainement de 100 %, à quoi pensent-ils ?

La première réaction des traders particuliers est généralement : “Ce coin a doublé, c’est forcément le sommet. Il faut le short !”

Et c’est ainsi que les traders particuliers commencent en continu à ouvrir frénétiquement des positions courtes. Les shorts ouverts par les traders particuliers deviennent exactement l’“autre partie” dont le market maker a le plus besoin.

À ce moment-là, le market maker peut alors, de façon naturelle, placer par tranches des ordres d’achat pour remplir sa position longue de base de 1 million de dollars au niveau de 2 dollars. Peu importe la quantité que les traders particuliers shortent : les longs du market maker se “remplissent” dans les mêmes volumes.

Une fois la base construite, on entre dans la première phase du duel — la hausse continue.

Le market maker va augmenter fortement le volume marketing sur les réseaux sociaux (comme X). Plus le projet est placé haut dans le classement Top/Flop, plus il attire de traders particuliers. Les traders particuliers pensent que, puisqu’il a monté de 1 fois, ils doivent short ; le market maker fait alors monter jusqu’à 3 fois. Les traders particuliers pensent que 3 fois c’est déjà assez ; le market maker le pousse alors jusqu’à 5 fois. Plus les traders particuliers deviennent jaloux et têtus en shortant, plus leurs positions courtes se transforment en profits continus pour le market maker.

Quand le prix est tiré jusqu’à 5 dollars, le market maker veut “fermer” ses longs pour encaisser. Mais là, il peut à nouveau se retrouver face à un problème : aucun acheteur de relai (pas assez de longs, ou pas assez de contreparties en positions pour clôturer les shorts).

En tant que trader qui contrôle fortement la quantité de jetons et maîtrise la liquidité, le market maker a deux options pour finaliser la “collecte” des gains :

Choix 1 : clôture en “écrasant” le carnet (fin en une seule vague)
1. Au plus haut autour de 5 dollars, le market maker ouvre suffisamment de positions courtes.
2. Ensuite, il se met à vendre frénétiquement le spot, et de manière brutale fait retomber le prix jusqu’à 2 dollars.
3. Résultat final : le market maker gagne non seulement le profit sur les longs tirés de 2 dollars à 5 dollars (réalisé), mais aussi le profit sur les shorts écrasés de 5 dollars à 2 dollars (non réalisé), et il gagne aussi l’argent de la vente du spot à 5 dollars. Ensuite, il n’a plus qu’à fermer progressivement les shorts à 2 dollars.

Choix 2 : secouage par fourchette (pour couper une autre série)
1. Au plus haut de 5 dollars, le market maker ouvre à la fois des positions longues et des positions courtes : il “écrase” le prix, mais sans trop descendre (par exemple jusqu’à 4 dollars ou 3,5 dollars).
2. En stimulant ainsi, par une volatilité limitée, l’envie des traders particuliers d’acheter, puis en continuant de pousser vers le haut jusqu’à 6 dollars, voire plus.
3. De cette manière, le market maker peut clôturer tranquillement l’intégralité de ses longs à des niveaux plus élevés au-dessus de 5 dollars.

Dans les combats en contrats du monde des cryptos, “exploser” l’autre partie n’est pas la seule, ni même la principale, voie pour gagner de l’argent. Le véritable fondement, c’est de monter un scénario pour attirer “assez d’autre partie”, afin de construire sa position et de sortir du marché en douceur : c’est ça qui constitue la base réelle des gains du market maker.

Si le marché n’a absolument aucun jeton et aucune liquidité, alors les traders particuliers qui entrent à l’aveugle pour short sans se méfier se retrouvent, aux yeux d’un market maker qui contrôle fortement le marché, très probablement dans la situation d’un poisson qu’on découpe sur une planche. C’est précisément aussi pour cela que face à une hausse soudaine de pièces peu suivies, l’“obsession du short à tout prix” finit très souvent par se terminer de façon catastrophique — et c’est la cause profonde de ce genre de “mort” en bas niveau.