Circle obtient une nouvelle approbation réglementaire pour National Trust Bank. Voici ce que cela pourrait signifier pour l’action CRCL

**Circle Internet Group **(CRCL +5,30%), la société à l’origine de la stablecoin, USDC, s’est vu accorder l’autorisation d’exploiter sa propre banque fiduciaire nationale. Le 10 juillet, le Bureau du contrôleur de la monnaie (OCC) -- l’agence fédérale qui accorde des chartes et supervise les banques nationales -- a donné son feu vert à Circle pour en créer une.

Développer

NYSE : CRCL

Circle Internet Group

Variation du jour

(5,30%) 3,34 $

Cours actuel

66,35 $

Indicateurs clés

Capitalisation boursière

$16BMarket cap calculée en utilisant uniquement le nombre d’actions en circulation des sociétés cotées. N’inclut pas les actions non cotées, privées ou les actions de catégories à double classe non négociées. La capitalisation boursière implicite peut varier.La capitalisation boursière est calculée en utilisant uniquement le nombre d’actions en circulation des sociétés cotées. N’inclut pas les actions non cotées, privées ou les actions de catégories à double classe non négociées. La capitalisation boursière implicite peut varier.

Fourchette du jour

65,09 $ - 72,84 $

Fourchette 52 semaines

49,90 $ - 262,97 $

Volume

1,2M

Volume moyen

15,1M

Marge brute

4,98 %

La nouvelle entité s’appelle légalement First National Digital Currency Bank, N.A., mais elle fera des affaires sous le nom Circle National Trust.

Ce que fait réellement une banque fiduciaire nationale

Une banque fiduciaire nationale peut détenir et préserver des actifs pour ses clients, mais elle ne peut pas prendre des dépôts ni octroyer des prêts comme une banque commerciale normale. Le feu vert officiel signifie que Circle peut désormais fonctionner sous un seul régulateur fédéral, l’OCC, plutôt que sous une mosaïque de supervision au niveau des États.

Pour l’instant, la banque fiduciaire fournira uniquement la conservation -- détenir et préserver des actifs -- pour Circle et ses affiliés. Dans le plan approuvé, Circle pourra ensuite étendre ce service de conservation à un nombre limité de clients institutionnels externes, comme des banques et des sociétés de dérivés réglementées, s’il existe une demande.

Le PDG Jeremy Allaire a qualifié l’approbation d’« étape déterminante » pour l’infrastructure de la société.

Comment Circle gagne de l’argent avec USDC

Pour comprendre pourquoi cela compte, il faut comprendre comment Circle génère ses revenus. La société émet USDC -- adossée un pour un au dollar américain -- et soutenue par des réserves de liquidités et de bons du Trésor à court terme. Circle gagne des intérêts sur ces réserves -- 652,5 millions de dollars le trimestre dernier. Cela représente la vaste majorité des revenus totaux de Circle.

En possédant une banque fiduciaire agréée au niveau fédéral, Circle pourra gérer ses propres réserves, qu’elle paie actuellement d’autres acteurs pour gérer. Ces frais ne s’écouleront plus, ce qui renforcera directement la ligne de fond de Circle.

Et un régulateur fédéral unique et clair supervisant ses opérations pourrait encore réduire les inefficacités et apporter plus de clarté aux clients potentiels. Après tout, les règles relatives aux stablecoins sont encore en cours d’écriture.

Le contexte réglementaire derrière cette approbation

L’approbation arrive environ un an après l’adoption par le Congrès du GENIUS Act, l’an dernier en juillet. La loi a établi le premier cadre fédéral pour les stablecoins, en exigeant des émetteurs comme Circle de détenir 100 % de réserves en liquidités ou en bons du Trésor à court terme, et de divulguer chaque mois leur composition de réserves.

Source de l’image : Getty Images

Circle a en réalité d’abord déposé une demande pour la charte fiduciaire en juin 2025 et a reçu une approbation conditionnelle en décembre. C’est le feu vert officiel.

Ce que cela signifie pour les investisseurs de Circle

La charte complète aide à consolider la position de Circle sur le marché des stablecoins et réduit le risque réglementaire de Circle. Elle aidera à valider la légitimité de Circle dans les milieux de la finance traditionnelle.

Cela dit, les investisseurs doivent être conscients des risques. Les revenus de Circle sont fortement liés aux taux d’intérêt : le revenu des réserves dépend du rendement que Circle obtient sur les Treasuries, et ce taux de retour sur réserves est déjà tombé à 3,5 % le trimestre dernier, contre 1 an plus tôt.

Si les taux baissent, les revenus baissent aussi. En plus de cela, Circle reverse une large part du revenu lié à USDC à Coinbase dans le cadre d’un accord de distribution, ce qui limite la part de ce revenu de réserve que Circle conserve réellement.

L’approbation constitue un jalon réel pour la position de Circle auprès des régulateurs. Qu’elle fasse bouger les lignes pour l’activité dépend de la mesure dans laquelle elle se traduit effectivement par une demande accrue, notamment de la part de partenaires institutionnels.