Le taux de distribution reste stable avec une amélioration progressive, et la valeur d’allocation des produits REITs en appel public à l’épargne devient plus évidente.

作者：张纹

2026年，公募REITs市场在扩容与提质的双重驱动下稳步前行，产品数量持续增加，底层资产从基础设施延伸至商业不动产，覆盖面不断扩大。记者梳理发现，在低利率环境与长期配置资产稀缺的背景下，这类兼具稳定现金流与高比例分红特性的产品，正愈发凸显配置优势。数据显示，2026年公募REITs整体分派率维持在合理高位，为投资者提供了可预期的中长期回报，投资价值进一步得到市场认可。

从收益表现看，公募REITs的分红导向清晰，多个项目可供分配金额的实际分配比例接近100%。其中，产权类REITs(以产业园区、仓储物流、商业零售物业等为主)平均分派率约4,5%，经营权类REITs(以交通、能源等为主)平均内部收益率约5,4%，均高于同期货币基金、纯债基金的平均收益，性价比优势显著。

经营权类产品中，收费公路项目因现金流稳定，板块分派率中枢常处于高位，部分代表性产品年化现金流分派率可达8%至12%；能源项目在“双碳”战略支撑下运营稳健，光伏、风电等细分业态贡献了可观分红。产权类产品则侧重长期资产增值与租金稳定：仓储物流和产业园区项目受益于供应链升级与产业集群发展，分派率多在4,0%至6,0%；消费基础设施REITs在消费回暖带动下，客流与租金表现稳健；商业不动产REITs持续扩容，第二批产品陆续推进发行，分红潜力逐步释放。

近期公募REITs二级市场虽有波动，但积极因素正逐步显现，市场企稳向好迹象增多。截至7月3日，中证REITs全收益指数收报982点，单周上涨3,96%，交投明显回暖。此前，部分优质标的发布原始权益人及其关联方增持计划，有效提振了市场信心。

多家券商研究所指出，市场已现反弹信号：前期调整让部分优质标的估值性价比提升；4只中证REITs全收益指数基金发售完毕，将为市场注入增量资金；央行3000亿元隔夜逆回购操作释放宽货币信号，也为市场流动性提供支撑。据公开信息，南方、易方达等4家机构的指数基金均于7月7日前完成发售，每只首次募集规模上限3亿元。中信证券分析师认为，指数基金的推出不仅会在情绪上带动二级交易资金，其建仓与调仓动作还将带来实际资金流入，改善二级市场流动性，夯实指数化投资基础。

从长期看，公募REITs“分红打底、资本利得增厚”的收益结构愈发清晰，部分优质产品复权后全周期回报稳健亮眼。

记者注意到，2026年以来，底层资产整体运营稳健：消费和租赁住房类项目在消费复苏与民生需求支撑下数据向好；产业园区和仓储物流类项目受益于经济结构优化，长期增长潜力释放；能源与交通类项目凭借稳定性，构成回报基本盘。同时，多只REITs完成或推进扩募，通过注入优质成熟资产拓宽收入来源，分散单一资产风险，夯实现金流基础，增强收益分配可持续性。

市场人士表示，随着REITs常态化发行、资产范围拓宽、指数化产品发展及制度优化，市场规模有望稳步提升，长期发展空间广阔。

(编辑：许楠楠)

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