1 696 produits de gestion d’actifs d’assurance affichent un rendement moyen de 9,89 % au premier semestre.

Le journaliste Yang Xiaohan

Les résultats d’investissement du premier semestre des organismes de gestion d’actifs d’assurance sont sortis. Selon les données de Wind, au 3 juillet, 1 696 produits de gestion d’actifs d’assurance de type « combinaisons de produits » avaient publié leur taux de rendement annualisé du premier semestre (ci-après le « taux de rendement »). Les données montrent que, parmi les 1 696 produits de gestion d’actifs d’assurance de type « combinaisons », 1 413 produits affichent un rendement positif, soit une proportion de 83,3 %, 3 produits ont un taux de rendement de 0, et 280 produits ont un taux de rendement négatif.

Des experts interrogés indiquent qu’à l’avenir, les fonds d’assurance devraient continuer à adopter une stratégie de distribution de dividendes (stratégie de dividendes) comme axe principal de configuration, et que la proportion d’allocation aux actifs actions pourrait continuer d’augmenter.

Une performance globale bénéficiaire remarquable

Les produits de gestion d’actifs d’assurance incluent généralement des plans d’investissement en créances, des plans d’investissement en actions, des produits de type « combinaisons », et d’autres produits conformément aux règles réglementaires. Parmi les différents types de gestion d’actifs d’assurance, à l’heure actuelle seuls les produits de type « combinaisons » publient des données de valeur liquidative, devenant une référence importante pour observer la capacité d’investissement des sociétés de gestion d’actifs d’assurance.

Dans l’ensemble, pour les 1 696 produits, le taux de rendement annualisé moyen du premier semestre s’élève à 9,89 %, en hausse de 4,18 points de pourcentage par rapport à l’année précédente ; la médiane est de 2,91 %, en baisse de 0,09 point de pourcentage par rapport à l’année précédente.

Selon la forme des combinaisons, les produits de gestion d’actifs d’assurance de type « combinaisons » se divisent en catégories telles que « à revenu fixe », « actions », « mixte », « matières premières et produits financiers dérivés », etc. Parmi ces catégories, le nombre de produits dans la catégorie « matières premières et produits financiers dérivés » est relativement faible ; par conséquent, le marché se concentre principalement sur les taux de rendement des produits « à revenu fixe », « actions » et « mixtes ».

En distinguant par grandes catégories, sur 1 187 produits « à revenu fixe », 1 083 produits réalisent un rendement positif, soit 91,2 %. Le taux de rendement moyen des 1 187 produits est de 3,37 %, en baisse de 0,04 point de pourcentage ; la médiane des taux de rendement est de 2,83 %, en hausse de 0,19 point de pourcentage.

Sur 285 produits « actions », 190 produits réalisent un rendement positif, soit 66,7 %. Le taux de rendement moyen des 285 produits est de 31,78 %, en hausse de 19,73 points de pourcentage ; la médiane est de 18,14 %, en hausse de 8,34 points de pourcentage.

Sur 224 produits « mixtes », 140 produits réalisent un rendement positif, soit 62,5 %. Le produit ayant le meilleur taux de rendement est « 国寿资产—睿进新质创新科技1号 », avec un taux de rendement de 200,51 % ; le produit ayant le taux de rendement le plus faible est « 光大永明聚优稳健22号 », avec un taux de rendement de -33,51 %. Le taux de rendement moyen des 224 produits est de 16,57 %, en hausse de 7,04 points de pourcentage ; la médiane est de 5,79 %, en baisse de 1,18 point de pourcentage.

À ce sujet, Zhou Jin, associé au sein du cabinet de conseil en services financiers Tianzhi International, a déclaré au journaliste du « Securities Daily » que, au cours du premier semestre de cette année, la performance globale bénéficiaire des produits de gestion d’actifs d’assurance a été particulièrement brillante. En effet, les produits à revenu fixe constituent le socle de l’investissement des fonds d’assurance, avec un rendement stable ; les produits actions, jouant le rôle d’« apport de valeur ajoutée », ont surtout bénéficié de la performance du marché des capitaux, contribuant à l’essentiel de l’augmentation.

Zhang Lingjia, président de Guangdong Kaili Capital Management Co., Ltd., a indiqué au journaliste du « Securities Daily » qu’il convient de noter que la différence entre la moyenne et la médiane des produits de gestion d’actifs d’assurance de type « combinaisons » sur le premier semestre est importante, en particulier pour les produits « actions », où l’écart entre la moyenne et la médiane dépasse 10 points de pourcentage. Cela montre que le rendement est principalement concentré sur les meilleurs segments étroits (headquarters narrow bands), et correspond à une hausse des taux de rendement induite par une dynamique structurelle du marché boursier, plutôt qu’à une tendance généralisée.

L’augmentation du ratio d’allocation en actifs actions

Ces dernières années, les fonds d’assurance n’ont cessé de renforcer leur allocation aux actifs actions.

Les données de l’Administration nationale financière de contrôle et de supervision des assurances (国家金融监督管理总局) montrent qu’à la fin du premier trimestre de cette année, le solde des fonds utilisés par les compagnies d’assurance pour les actifs actions (actions, fonds d’investissement sur valeurs mobilières et investissements en capital de long terme) s’élève au total à 8,88 mille milliards de yuans, soit une hausse de 343,5 milliards de yuans par rapport à la fin de 2025 ; la part des investissements en actions, en fonds d’investissement sur valeurs mobilières et en investissements en capital de long terme a également augmenté.

À ce sujet, Zhou Jin indique que la réglementation a mis en place des mesures d’accompagnement pour les exigences relatives au « long terme » des fonds d’assurance sur le marché (« longue entrée en bourse »), notamment des standards d’évaluation sur un cycle long et des ajustements des règles de solvabilité ; par conséquent, la motivation à augmenter les investissements en actions sur le marché secondaire s’est nettement renforcée. En outre, du point de vue des taux de rendement des fonds d’assurance, avec la baisse du niveau central des taux d’intérêt, les perspectives de rendement des actifs à revenu fixe diminuent, tandis que le risque de réinvestissement augmente ; les actifs alternatifs présentent par ailleurs un risque plus élevé et une offre plus limitée. Ainsi, renforcer les investissements en actions devient un choix inévitable pour les fonds d’assurance.

Zhang Lingjia rappelle que, actuellement, les prévisions élevées du marché se concentrent sur des actifs actions liés aux semi-conducteurs dans le domaine de l’IA (intelligence artificielle). Bien que, sur le plan des caractéristiques, il s’agisse d’actifs de croissance technologique, les fonds d’assurance proviennent de passifs à long terme ; si le marché subit un repli rapide, les actions de réduction de position amplifient la volatilité. De plus, les attentes de rendement côté passif des contrats d’assurance-vie à participation (assurance avec participation aux dividendes) ont déjà été relevées ; les fonds d’assurance doivent donc prendre des mesures adéquates pour prévenir le risque de perte sur l’écart de rendement (利差损) causé par un recul du rendement.

D’après l’enquête, les institutions financières anticipent un repli de la tendance du marché boursier. L’indice de confiance en investissement pour l’industrie de la gestion d’actifs bancaires et d’assurance publié par l’Association de l’industrie de la gestion d’actifs bancaires et d’assurance de Chine pour le deuxième trimestre 2026 montre que, cette année, l’indice de confiance en investissement à revenu fixe pour le deuxième trimestre des institutions d’assurance s’établit à 50,72, tandis que l’indice de confiance pour l’investissement en actions est de 53,55, tous deux en baisse par rapport au premier trimestre sur une base trimestrielle.

En perspectives pour la stratégie d’investissement des fonds d’assurance au second semestre, un responsable concerné de China Life Investment & Insurance Asset Management Co., Ltd. indique qu’à l’arrière-plan de la mise en œuvre intégrale des nouvelles normes comptables pour les instruments financiers, la stratégie de dividendes reste un axe important de configuration pour les fonds d’assurance. La proportion d’allocation en actions pourrait continuer d’augmenter, notamment en liant en profondeur de manière via des fonds S, des fonds sectoriels, etc., à des filières de « nouvelle productivité » (新质生产力), afin de réaliser une croissance régulière sur l’ensemble des cycles.

(Édité par : Qian Xiaorui)

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