Archer Aviation fait face à des vents contraires de plus en plus forts : est-il temps de vendre ?

Archer Aviation (ACHR 2,37 %) a réalisé des progrès significatifs au cours de la dernière année. La société avance vers la certification de la FAA, renforce ses capacités de fabrication et continue de s’attendre à lancer ses opérations commerciales en 2026. Mais il reste encore des défis.

Le principal défi d’Archer pour le moment est qu’elle génère encore très peu de revenus. Au premier trimestre 2026, la société n’a enregistré que 1,6 million de dollars de ventes, tout en affichant une perte d’EBITDA ajusté (résultat avant intérêts, impôts, amortissements et dépréciations) de 172,5 millions de dollars. La direction s’attend à une nouvelle perte d’EBITDA ajusté comprise entre 170 millions et 200 millions de dollars au deuxième trimestre.

Développer

NYSE : ACHR

Archer Aviation

Variation du jour

(-2,37 %) -0,12 $

Cours actuel

4,74 $

Points clés

Capitalisation boursière

3,6 milliards de dollarsLa capitalisation boursière est calculée uniquement à partir des actions cotées publiquement en circulation. N’inclut pas les actions non cotées, privées ou des actions de catégories multiples non négociées. La capitalisation boursière implicite peut varier.La capitalisation boursière est calculée uniquement à partir des actions cotées publiquement en circulation. N’inclut pas les actions non cotées, privées ou des actions de catégories multiples non négociées. La capitalisation boursière implicite peut varier.

Fourchette du jour

4,70 - 4,91 $

Fourchette 52 semaines

4,61 - 14,62 $

Volume

348,9K

Volume moyen

41,6M

Marge brute

-120526,32 %

Pour être sûr, ces pertes ne sont pas surprenantes pour une entreprise d’aérospatiale pré-commerciale. Elles sont en réalité attendues. Le problème, c’est que la commercialisation s’avère plus lente et plus coûteuse que beaucoup ne l’avaient anticipé, et certains investisseurs commencent à s’impatienter.

Heureusement, Archer a terminé le premier trimestre avec environ 1,8 milliard de dollars de liquidités, ce qui lui donne l’une des bilans les plus solides de l’industrie de l’eVTOL (décollage et atterrissage verticaux électriques). Mais Wall Street s’attend à ce que l’entreprise consomme environ 600 millions de dollars cette année et encore 740 millions de dollars en 2027, avant que le flux de trésorerie disponible ne redevienne éventuellement positif plus tard dans la décennie. En effet, c’est le genre de situation qui peut frustrer des actionnaires déjà impatients, même si la société dispose d’une trésorerie plutôt importante.

Faites certifier cela !

Chaque étape importante franchie par Archer dépend toujours de l’approbation réglementaire. Et tant que la FAA n’aura pas certifié l’avion Midnight (le taxi aérien tout électrique de la société), l’entreprise ne pourra pas commencer des opérations commerciales à grande échelle aux États-Unis. Même si la certification arrive dans les délais, Archer Aviation doit encore augmenter ses volumes de production, développer l’infrastructure de recharge, former les pilotes et démontrer qu’il existe une demande client suffisante pour soutenir son modèle économique.

Pendant ce temps, la concurrence ne s’endort pas. Le concurrent Joby Aviation continue de progresser vers la commercialisation, tandis qu’un petit groupe d’autres sociétés d’aérospatiale et de start-ups poursuit également le même marché de la mobilité aérienne urbaine. Et même si Archer bénéficie de partenariats avec certains grands acteurs, dont Stellantis et United Airlines, l’industrie de l’eVTOL commercial reste largement non prouvée.

Bien sûr, rien de tout cela ne signifie qu’Archer est condamnée à échouer. En fait, l’entreprise est peut-être devenue l’un des acteurs les plus solides de l’industrie. Son partenariat de fabrication avec Stellantis, sa position de trésorerie conséquente et la poursuite des progrès de certification lui donnent des avantages que bon nombre de ses concurrents n’ont pas.

Source de l’image : Getty Images.

Malgré tout, le prix compte. Et aujourd’hui, les investisseurs paient encore pour une activité qui n’a pas encore généré de revenus commerciaux significatifs et qui continuera probablement de consommer des centaines de millions de dollars avant de devenir autosuffisante. C’est un mélange risqué, surtout si les calendriers de certification glissent ou si la commercialisation prend plus de temps que prévu.

Au final, ce n’est pas une action que je me précipiterais à acheter, même après avoir perdu plus de 60 % de sa valeur au cours de l’année écoulée et s’échanger à des niveaux que certains jugent attractifs. La vérité, c’est que tant qu’Archer n’aura pas montré qu’elle peut passer d’une entreprise en phase de développement à un fabricant rentable d’avions commerciaux, je resterai à l’écart.

Et si vous détenez déjà l’action, vous devez décider s’il vaut la peine de continuer à la garder encore pendant un an ou deux, en espérant que tout se passe bien, plutôt que d’allouer ce capital à des opportunités d’investissement beaucoup plus attrayantes, avec bien moins de risques et bien plus de potentiel à la hausse.