🔥 Les fonds des ETF reviennent, mais la base du rebond n’est pas solide

Les ETF américains spot sur le Bitcoin et l’Ethereum ont terminé cette semaine une séquence de 8 semaines de sorties de fonds consécutives, avec un flux net entrant total de 281,8 millions de dollars. Mais ne vous réjouissez pas trop vite : l’ETF Bitcoin n’a récupéré que 2,4% des 8 semaines de sorties cumulées, soit 2,0 milliards de dollars, tandis que l’ETF Ethereum a récupéré environ 7%. Cela ressemble davantage à un rebond technique après une forte baisse qu’à un retournement de tendance.
Le point le plus préoccupant est que la valeur des positions détenues par les sociétés de trésorerie Bitcoin a déjà fondu de plus d’un milliard de dollars, mais le nombre de jetons détenus a pourtant augmenté pour atteindre 1,14 million de BTC — les achats supplémentaires se concentrent dans la fourchette élevée de 75 000 à 125 000 dollars. Après l’entrée en mai dans la zone sous-évaluée, les achats se sont nettement ralentis, et Strategy a été la première à réduire ses positions. Si d’autres sociétés de trésorerie suivent, tirées par des contraintes financières, cela créera une pression vendeuse supplémentaire.
Le rythme des achats des investisseurs particuliers sur le marché boursier américain est aussi tombé au plus bas niveau depuis 2020 : au cours du dernier mois, les achats nets n’ont été que de 13,0 milliards de dollars. Le montant total des positions des investisseurs particuliers reste élevé, mais les achats nets sont comprimés, ce qui indique une prudence dans le sentiment du marché et que les fonds ne sont pas réellement revenus vers la crypto.
Les signaux de reprise nécessitent davantage de confirmations : les flux entrants pourront-ils se maintenir, les sociétés de trésorerie continueront-elles à réduire leurs positions, et l’humeur des investisseurs particuliers reviendra-t-elle. La vulnérabilité structurelle actuelle implique que, quel que soit le moindre changement macroéconomique, cette vague de rebond pourrait s’évaporer rapidement.
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