🔥 Cette semaine, les ETF américains Bitcoin spot ont enregistré des entrées nettes de 197,4 millions de dollars, mais les bases du rebond ne sont pas solides

Cette semaine, les ETF américains Bitcoin spot ont enregistré des entrées nettes de 197,4 millions de dollars, tandis que les ETF sur Ethereum ont aussi enregistré 84,3 millions de dollars. À première vue, il s’agit d’un signal positif, mais si l’on ventile les données jour par jour, les entrées se sont surtout concentrées le lundi et le mardi, puis ont nettement ralenti les jours suivants. Ce rythme « sommet puis creux » suggère que les capitaux ne sont pas en train de revenir durablement dans une tendance, mais plutôt qu’il s’agit d’un ajustement ponctuel ou d’achats passifs après le rachat d’options vendeuses (shorts).
Plus inquiétant encore : sur la même période, les données de levier on-chain ne se sont pas non plus redressées. Les taux de financement des contrats à perpétuel BTC sur des plateformes comme Hyperliquid continuent de fluctuer dans une zone neutre, sans signe d’une concentration en faveur des positions acheteuses. La divergence entre les flux des ETF et le levier on-chain indique que le rebond actuel manque d’un « écho » interne — les institutions achètent, mais les capitaux spéculatifs restent en attente.
Dans le même temps, le cours des valeurs phares de la mémoire (chips) a chuté de plus de 20 % sur les dernières semaines ; la volatilité des valeurs technologiques traditionnelles se transmet au marché crypto. Des titres comme SK Hynix (SK海力士) ont vu, à un moment, les volumes de transactions de levier tokenisées on-chain dépasser ceux liés à ETH, ce qui montre que les capitaux crypto se détournent du seul narratif « pure monnaie » vers des actifs traditionnels. Le volume des entrées des ETF ne suffira peut-être pas à compenser cette déviation structurelle.
Le risque tient au fait que si les valeurs tech des marchés américains continuent de reculer, le marché crypto aura du mal à rester à l’écart. Les entrées nettes des ETF pourraient n’être qu’un choix temporaire de refuge, plutôt qu’un signal de réallocation à long terme. Le rebond de juillet a besoin de plus de données pour être validé ; sinon, l’avertissement d’une rechute comme en 2022 n’est pas exagéré.
$hype #btc #eth #sk #rwa