Période de blocage de l’introduction en bourse (IPO) de SpaceX : une occasion d’achat en or ou un piège à liquidité ?

Space Exploration Technologies (SPCX 4,51 %) a fait vivre aux investisseurs une véritable balade en montagnes russes depuis son introduction en bourse du 12 juin.

Avec un prix de départ de 150 dollars l’action — 15 dollars au-dessus du prix d’introduction en bourse supposé — les actions de l’aventure d’Elon Musk dans l’espace et l’intelligence artificielle ont bondi pendant ses trois premiers jours de cotation, offrant aux premiers investisseurs des profits moyens de plus de 20 % par_ jour_.

Puis tout s’est effondré. Les sept jours suivants ont effacé presque tous les gains enregistrés après l’introduction en bourse. Après un bref rebond la semaine dernière, l’action SpaceX a de nouveau chuté lundi, la ramenant à quelques dollars de son point de départ : 156 dollars et quelques centimes.

Source de l’image : The Motley Fool.

Une deuxième bouchée d’une pomme abîmée ?

Désormais, les investisseurs doivent se demander : est-ce que le parcours complet de SpaceX, qui revient exactement là où il a commencé, représente une opportunité en or pour acheter l’action à son prix du « rez-de-chaussée » ? Ou s’agit-il d’une sorte de piège de liquidité, où des initiés de SpaceX utilisent l’appétit vorace des investisseurs particuliers comme source de « liquidité », en leur fournissant l’argent nécessaire pour quitter leurs propres actions avec un joli bénéfice ?

Visiblement, beaucoup espèrent que c’est la première option : SpaceX a trouvé ses marques plus tôt cette semaine et gagne plus de 10 %. Pour ma part, je pense que c’est la seconde, et vous pouvez vous attendre à voir plus de ventes que d’achats dans le futur de SpaceX.

Développer

NASDAQ : SPCX

Space Exploration Technologies

Variation du jour

(-4,51 %) -6,87 $

Prix actuel

145,29 $

Points clés

Capitalisation boursière

1,9T Capitalisation calculée uniquement à partir des actions effectivement cotées et en circulation. Ne comprend pas les actions non cotées, privées ou les actions de catégories différentes non négociées. La capitalisation implicite peut varier. Capitalisation calculée uniquement à partir des actions effectivement cotées et en circulation. Ne comprend pas les actions non cotées, privées ou les actions de catégories différentes non négociées. La capitalisation implicite peut varier.

Fourchette du jour

145,25 $ - 150,45 $

Fourchette 52 semaines

145,07 $ - 225,64 $

Volume

1,5M

Volume moyen

154M

Surveillez la/les période(s) de blocage de SpaceX

SpaceX a réalisé son introduction en bourse le 12 juin. Ajoutez la période de blocage de 180 jours que les entreprises imposent généralement aux initiés et aux premiers investisseurs qui vendent des actions après l’introduction en bourse, et vous vous attendez à peu de ventes de l’action SpaceX entre maintenant et le 12 décembre 2026 — mais ce ne sera pas le cas avec SpaceX.

Elon Musk lui-même, ainsi que d’autres initiés contrôlant une majorité des actions de SpaceX, se sont engagés à ne pas vendre leurs actions pendant 366 jours après l’introduction en bourse. En revanche, d’autres initiés, dont des employés de l’entreprise, peuvent vendre jusqu’à 20 % de leurs actions après que la société aura publié son rapport de résultats du deuxième trimestre, probablement en août. Ils peuvent aussi vendre jusqu’à 7 % des actions qu’ils détiennent chacun des 70e, 90e, 105e, 120e et 135e jours suivant l’introduction en bourse.

Si vous faites le calcul, cela représente 55 % de toutes les actions qui ne sont pas bloquées pendant 366 jours, désormais disponibles à la vente.

Et en plus, ils peuvent vendre encore 28 % de leurs positions après que SpaceX aura publié ses résultats du troisième trimestre. (On en est alors à 83 % des actions non bloquées pendant un an.)

Vous avez peut-être aussi entendu dire que si SpaceX clôture 30 % au-dessus de son prix d’introduction en bourse pendant cinq jours sur 10 jours consécutifs, les initiés peuvent vendre 10 % supplémentaires. C’est vrai — mais SpaceX n’a pas encore atteint ce seuil.

Même sans ces 10 % supplémentaires, toutefois, une majorité des actions qui n’appartiennent pas à Musk et à ses proches pourrait être mise en vente sensiblement plus tôt que la période de blocage habituelle de 180 jours, et des vagues périodiques de ventes pourraient entrer sur le marché dès dans moins de deux mois. Comme l’a récemment formulé mon collègue de Fool, Sean Williams : « Ces indicateurs précoces de libération liés aux performances et aux événements permettront aux initiés d’utiliser les investisseurs particuliers comme liquidité de sortie, qu’ils le réalisent ou non. »

J’essaierais si je le pouvais — mais je ne pourrais pas mieux le dire moi-même.