« AI vend de l’eau à 💦 » envisage une introduction en bourse : vendre des Token a généré une perte de 300 millions sur un an

L’entreprise « Token factory » — Beijing Silicon Flow Dynamic Technology Co., Ltd. — a déposé un dossier de demande d’introduction en bourse auprès de la HKEX.
① À la fin de 2024, le nombre d’utilisateurs enregistrés n’était que de 127 100 ; à la fin de 2025, il a explosé à 9,1974 millions, puis à 10,2824 millions en avril 2026.
② Fondée depuis moins de 3 ans, elle a déjà obtenu 7 tours de financement ; les investisseurs derrière sont notamment Alibaba, Huawei, Meituan, Zhipu, etc.
Fondée depuis moins de trois ans, Silicon Flow a connu en 2025 une croissance de ses revenus de 653,2%, mais n’a pas encore atteint la rentabilité. Sur la période couverte, les revenus cumulés sont inférieurs à 70 millions de yuans, mais des investissements continus ont entraîné de lourdes pertes : la perte cumulée est proche de 450 millions de yuans, et la pression sur la rentabilité reste importante.
Avec la première fois où la part des activités de cloud public dépasse 50%, la marge brute globale de la société est passée de positive à négative : plus les Token sont vendus, plus les pertes augmentent.
À ce jour, Silicon Flow a réalisé 7 tours de financement ; les investisseurs couvrent Alibaba, Huawei, Zhipu AI, Meituan, Ctrip, Biren Technology, NIO Capital, SenseTime Technology, etc. La valorisation est passée de 280 millions de yuans au tour d’ange à 7,74 milliards de yuans au tour B+. Alibaba détient 7,42% des actions de Silicon Flow via plusieurs sociétés à Hangzhou, ce qui en fait l’un des plus grands actionnaires institutionnels externes.