Faut-il acheter l’action Eli Lilly ? Voici mon avis sincère.

Eli Lilly (LLY 2,30%) est dans une catégorie à part. C’est la plus grande entreprise de santé au monde par capitalisation boursière, avec la société numéro 2 (Johnson & Johnson (JNJ 0,82%)) à peine plus de moitié. Les actions de Lilly ont plus que quintuplé en valeur au cours des cinq dernières années.

Mais faut-il acheter l’action Eli Lilly maintenant ? Voici mon avis honnête.

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L’activité est en plein essor

Pas de doute : l’activité de Lilly est en plein essor. Le chiffre d’affaires de l’entreprise a bondi de 56% sur un an au premier trimestre 2026, à 19,8 milliards de dollars. Son bénéfice ajusté par action a explosé de 156%.

Une grande partie de cette croissance est due à la franchise GLP-1 de Lilly. Les ventes de Mounjaro, commercialisé aux États-Unis pour traiter le diabète de type 2 (T2D) et pour le T2D et la perte de poids en dehors des États-Unis, ont progressé de 125% sur un an, à 8,7 milliards de dollars. Les ventes de Zepbound, la marque américaine du médicament pour la perte de poids, ont augmenté de 80%, pour atteindre près de 4,2 milliards de dollars.

Ces chiffres sont tellement vertigineux qu’ils rendent facile de passer à côté des autres réussites de Lilly. Par exemple, les ventes du médicament contre l’eczéma Ebglyss ont bondi de 141% au T1, à 145 millions de dollars. Un autre médicament contre une maladie auto-immune, Omvoh, a généré plus du double de ventes au dernier trimestre (80 millions de dollars) que l’année précédente à la même période. Les ventes du traitement contre les cancers du sang Jaypirca ont augmenté de 79% sur un an, à 165 millions de dollars.

Lilly a récemment obtenu l’approbation réglementaire américaine pour son nouveau comprimé GLP-1, Foundayo. Les analystes s’attendent à ce que le médicament génère environ 1,6 milliard de dollars de ventes sur l’ensemble de l’année. RBC Capital prévoit des ventes annuelles maximales d’une ampleur impressionnante, à 36 milliards de dollars.

De bonnes nouvelles pourraient encore arriver. Le pipeline de Lilly comprend 42 programmes dans des essais cliniques en phase avancée. La ruée d’achats du grand groupe pharmaceutique, via les acquisitions d’Ajax Therapeutics, Centessa Pharmaceuticals, 4E Therapeutics et Kelonia Therapeutics, renforce davantage son pipeline.

Développer

NYSE : LLY

Eli Lilly

Variation du jour

(-2,30%) -27,99 $

Cours actuel

1 188,96 $

Données clés

Capitalisation boursière

1,1BCapitalisation boursière calculée uniquement à partir des actions cotées publiquement en circulation. N’inclut pas les actions non cotées, privées ou les actions de catégorie double non négociées. La capitalisation boursière implicite peut varier.Capitalisation boursière calculée uniquement à partir des actions cotées publiquement en circulation. N’inclut pas les actions non cotées, privées ou les actions de catégorie double non négociées. La capitalisation boursière implicite peut varier.

Fourchette sur la journée

1 179,11 $ - 1 215,11 $

Fourchette 52 semaines

623,78 $ - 1 249,45 $

Volume

64 K

Volume moyen

3,3 M

Marge brute

82,83 %

Rendement du dividende

0,54 %

Le scénario baissier contre Lilly

Avec tous ces points positifs, il pourrait sembler que l’achat des actions de Lilly soit une évidence. Pourtant, il existe un scénario baissier contre Lilly que les investisseurs ne devraient pas ignorer.

L’évaluation arrive en tête de liste. L’action du géant de la pharma se négocie à 33,4 fois ses bénéfices futurs. Son ratio cours/bénéfices/croissance (PEG), qui intègre les prévisions de croissance des bénéfices des analystes sur les cinq prochaines années, est de 1,57. Même si ce n’est pas un ratio exceptionnellement élevé, il suggère que Lilly est encore valorisée avec une prime malgré ses perspectives de croissance solides.

Un autre problème est que la trajectoire de Lilly dépend fortement de ses médicaments GLP-1 — et la concurrence s’intensifie. Novo Nordisk (NVO +1,25%) a mis sur le marché une nouvelle version orale de son médicament contre la perte de poids, Wegovy. Sa CagriSema, en phase d’essais avancée, pourrait concurrencer Zepbound de Lilly. Amgen (AMGN 0,02%), Pfizer (PFE 0,33%), Roche (RHHBY 0,23%) et Viking Therapeutics (VKTX 5,54%) disposent eux aussi tous de traitements prometteurs contre la perte de poids en cours de développement.

En attendant, Lilly a été contrainte de réduire les prix de Mounjaro en Chine. L’entreprise a abaissé ses prix pour obtenir une inclusion dans le programme d’assurance santé public de la Chine. À propos de la Chine, la commission restreinte de la Chambre des représentants américaine sur la Chine enquête sur les essais cliniques des médicaments de Lilly dans le pays. En particulier, la commission s’inquiète des efforts de Lilly impliquant des hôpitaux militaires chinois et, dans la région du Xinjiang, où le Parti communiste chinois est accusé de mener un génocide des musulmans ouïghours.

Acheter ou ne pas acheter ?

Alors, faut-il acheter l’action Eli Lilly ? J’ai une réponse nuancée.

Lilly est, sans aucun doute, l’une des meilleures entreprises pharmaceutiques au monde. Elle est leader sur plusieurs marchés, notamment celui de la perte de poids, qui pourrait atteindre 150 milliards de dollars d’ici 2035. Malgré sa valorisation avec prime et les autres risques, je pense que cette action est un bon choix pour les investisseurs de long terme.

Cependant, je soupçonne que le prix de l’action de Lilly pourrait reculer davantage, créant une opportunité d’achat encore meilleure. C’est ce qui s’est produit plusieurs fois par le passé quand l’action a atteint un plus haut historique.

Je pourrais me tromper, toutefois. Peut-être que la meilleure approche est d’acheter une position partielle dans Lily, puis d’ajouter plus tard (par exemple après que l’entreprise aura publié ses résultats du deuxième trimestre, le 30 juillet 2026). Avec une trajectoire de croissance à long terme comme celle de Lilly, entrer progressivement dans une participation totale pourrait être une stratégie rentable.