Le plus grand catalyseur de croissance à long terme de Micron n’a rien à voir avec les centres de données IA

Micron Technology (MU 1,05 %) s’est imposée comme l’une des meilleures valeurs liées à l’IA. Elle a progressé de plus de 700 % au cours de l’année écoulée, grâce à une demande solide pour ses produits de mémoire et de stockage de la part des centres de données d’IA. Ces installations ont besoin de volumes considérables des puces de Micron pour gérer efficacement les charges de travail liées à l’IA, mais une nouvelle vague de produits pourrait exiger ces puces encore davantage.

Lors de l’appel à résultats du troisième trimestre de son exercice fiscal 2026, le 24 juin, le PDG Sanjay Mehrotra a déclaré aux investisseurs que les robots humanoïdes constituaient une opportunité bien plus prometteuse pour Micron que les centres de données d’IA. Cela peut sembler difficile à croire pour l’instant, surtout puisque Micron a plus que quadruplé son chiffre d’affaires d’une année sur l’autre grâce aux ventes aux centres de données. Pourtant, le raisonnement mérite d’être exploré.

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Un cycle de demande de mémoire sur plusieurs décennies

Certains investisseurs se sont tenus à l’écart du secteur des semi-conducteurs en raison de l’historique cyclique de l’industrie. L’idée générale est qu’à différents moments, la hausse de la demande pour un type particulier de puce entraîne une pénurie, ce qui fait grimper les prix.

Les fabricants de puces qui fournissent ces produits enregistrent des profits plus élevés, mais ils se précipitent aussi pour accroître leur capacité de production afin de pouvoir vendre le plus grand nombre possible de ces puces. « Se précipiter », toutefois, est relatif. Il peut falloir un peu plus de deux ans pour mettre en ligne de nouvelles usines de fabrication de puces.

Développer

NASDAQ : MU

Micron Technology

Variation du jour

(-1,05 %) $-10,39

Cours actuel

$981,25

Points clés

Capitalisation boursière

$1,1 mrdCapitalisation boursière calculée uniquement à partir des actions cotées publiquement en circulation. Ne comprend pas les actions non cotées, privées ou de double catégorie non négociées. La capitalisation boursière implicite peut varier.La capitalisation boursière calculée uniquement à partir des actions cotées publiquement en circulation. Ne comprend pas les actions non cotées, privées ou de double catégorie non négociées. La capitalisation boursière implicite peut varier.

Fourchette du jour

$954,13 - $998,00

Fourchette 52 semaines

$103,38 - $1 255,00

Volume

859,4K

Volume moyen

51,2M

Marge brute

72,60 %

Rendement du dividende

0,05 %

Finalement, davantage d’offre arrive, ce qui rogne le pouvoir de fixation des prix des fabricants de puces. Puis, souvent, la demande totale recule, et les fabricants se retrouvent avec d’importants stocks excédentaires. Mais ils doivent aussi se débarrasser de leurs anciens modèles pour faire de la place à de nouvelles puces dotées de caractéristiques technologiques supérieures. La solution consiste à baisser les prix, ce qui entraîne une baisse supplémentaire des revenus et des marges encore plus comprimées.

Les puces mémoire, en particulier, ont été soumises à ces cycles, car la technologie a largement été standardisée. Il n’y a pas une énorme différence entre les produits fabriqués par Micron et ceux de ses pairs.

Les investisseurs optimistes considèrent que Micron se trouve au milieu d’un cycle haussier pluriannuel alimenté par l’intelligence artificielle. Cependant, Mehrotra est allé plus loin lors de l’appel aux résultats du troisième trimestre de l’exercice 2026. Il a prédit un « cycle soutenu, substantiel et pluri-décennal de demande de mémoire » qui commencera « dans la seconde moitié de cette décennie ».

Ce cycle n’a même pas encore démarré, et il est censé être plus important que celui porté par la demande des centres de données d’IA. Et cette prévision est venue de Mehrotra juste après que sa société a battu des records et a pulvérisé ses objectifs déjà ambitieux.

Pourquoi des robots ?

Mehrotra a également informé les investisseurs que l’infrastructure d’IA accélère la trajectoire vers une « IA physique ». Il s’agit d’une grande catégorie qui inclut les robots humanoïdes. Tesla (TSLA +0,22 %) taquine aussi ses robots Optimus depuis un moment, et se rapproche de leur commercialisation.

Lorsque la production de masse de ces dispositifs aura réellement lieu, cela représentera un vent favorable considérable pour Micron. La société a indiqué que les robots humanoïdes auront une mémoire 10 fois supérieure à celle du véhicule moyen de catégorie L2+ (L2+ étant simplement un terme employé dans l’industrie automobile pour désigner les véhicules dotés de systèmes avancés d’aide à la conduite).

Les pénuries d’offre sur le marché de la mémoire vont s’aggraver si la demande continue d’accélérer. Micron disposera alors d’une large marge de manœuvre pour vendre ses puces à des marges très élevées. Barclays estime que le marché des robots humanoïdes atteindra 200 milliards de dollars en moins de 10 ans, tandis que Dan Ives, un célèbre analyste bull-tech de Wedbush Securities, anticipe que l’industrie vaudra des milliers de milliards de dollars au cours de la prochaine décennie.

Les investisseurs n’ont pas besoin de deviner quelle entreprise de robotique remportera cette course lorsqu’ils peuvent acheter un fabricant de puces dont les produits seront essentiels à la majorité des robots humanoïdes. Tel est l’argumentaire de Micron, et il est plutôt convaincant.