Un analyste de Wall Street voit plus de 400 % de hausse potentielle sur l’action SpaceX. Pourquoi je n’achète toujours pas.

Après une période calme pour les souscripteurs des introductions en bourse, les firmes de Wall Street ont multiplié les initiations d’actions largement haussières sur Space Exploration Technologies (SPCX 4,51%), ou SpaceX. Mais une a certainement tiré son épingle du jeu. Raymond James, qui était souscripteur lors de l’introduction en bourse, a lancé la couverture de l’action avec une recommandation « strong buy » et un objectif de cours spectaculaire de 800 dollars.

Il faut toutefois noter que les premières évaluations d’analystes sur les introductions en bourse récentes sont généralement haussières. Après tout, les firmes qui souscrivent une introduction en bourse gagnent beaucoup d’argent, et elles ne vont pas recevoir beaucoup de nouveaux mandats si elles commencent à sortir des positions baissières sur une introduction en bourse récente avec laquelle elles ont été associées. L’industrie peut bien essayer d’ériger les plus grands « murs éthiques » qu’elle veut, mais vous pouvez être certain que les grandes nouvelles introductions en bourse obtiennent une recommandation initiale haussière de la part des firmes de souscription.

Cependant, Raymond James a certainement poussé le concept à un autre niveau avec un objectif de cours sur SpaceX des années-lumière au-dessus de n’importe quelle autre firme de Wall Street. L’analyste Brian Gesuale a centré sa thèse haussière sur le fait que SpaceX deviendrait « la plateforme fondatrice pour la prochaine génération de capacité industrielle » dans divers secteurs.

Le cœur de son argument est que son énorme lanceur réutilisable de nouvelle génération, Starship, rendra le transport spatial tellement bon marché qu’il aidera à créer de nouvelles industries qui n’existent pas encore. Cela inclut des choses comme utiliser la fusée pour transporter du fret à travers la Terre en moins d’une heure, l’exploitation minière d’astéroïdes, et la construction de centres de données et d’usines d’IA dans l’espace.

Gesuale prévoit que SpaceX générera plus de 837 milliards de dollars de revenus en 2031 et 696 milliards de dollars d’EBITDA (résultat avant intérêts, impôts, amortissements et dépréciation). Il a déclaré que son objectif de 800 dollars repose sur un multiple de sortie de 27x appliqué à ses projections de flux de trésorerie actualisés.

Développer

NASDAQ: SPCX

Space Exploration Technologies

Variation du jour

(-4,51%) -6,87 $

Cours actuel

145,29 $

Points clés

Capitalisation boursière

1,9T La capitalisation boursière est calculée uniquement à partir des actions cotées publiquement en circulation. Ne comprend pas les actions non cotées, privées, ou les actions de double catégorie non négociées. La capitalisation boursière implicite peut varier. La capitalisation boursière est calculée uniquement à partir des actions cotées publiquement en circulation. Ne comprend pas les actions non cotées, privées, ou les actions de double catégorie non négociées. La capitalisation boursière implicite peut varier.

Fourchette sur la journée

145,25 $ - 150,45 $

Fourchette sur 52 semaines

145,07 $ - 225,64 $

Volume

1,5M

Volume moyen

154M

Ne pas acheter l’emballement

À mon avis, l’objectif de cours à 800 dollars de Raymond James pour SpaceX vise à doper une action spéculative avec plus d’espoirs et de rêves. D’abord, Starship doit prouver qu’il peut être lancé de manière routinière et réutilisé pour réduire drastiquement les coûts de lancement et augmenter la capacité en charge utile. Mais ce n’est que l’étape une.

Le transport de fret Terre-à-Terre en moins d’une heure est un concept intéressant, mais il faudrait surmonter de nombreux obstacles en matière de sécurité, de réglementation et d’infrastructures, et la rentabilité d’une telle activité reste incertaine. Je ne pense pas que cela sera opérationnel dans les cinq prochaines années, et il serait difficile d’imaginer que les États-Unis et la Chine se mettent soudainement d’accord pour construire les infrastructures nécessaires à ce travail.

Les centres de données d’IA dans l’espace font partie des projets poursuivis par plusieurs entreprises, car ils peuvent être alimentés par le solaire et ont accès à une quantité de lumière quasi infinie, mais là encore, il existe de gros obstacles à franchir. Supprimer l’impact des radiations cosmiques sur les puces d’IA est un point majeur, tout comme trouver une manière de refroidir les systèmes dans le vide spatial. Ensuite, il y a aussi l’ensemble des coûts de construction et de maintenance d’un centre de données en orbite.

Source de l’image : The Motley Fool.

L’exploitation minière d’astéroïdes, quant à elle, nécessiterait des avancées en robotique et en extraction, et il est possible que ce ne soit pas viable économiquement. Les usines d’IA semblent aussi être un créneau qui n’est probablement pas vraiment nécessaire.

À 800 dollars, SpaceX serait une entreprise de plus de 10 000 milliards de dollars. L’action n’est pas valorisée en fonction de l’une de ses activités actuelles, puisqu’elle n’a généré que 19 milliards de dollars de revenus l’an dernier et a enregistré une perte opérationnelle. Son activité Starlink est une activité solide, en croissance et récurrente, même si elle devrait faire face à une concurrence accrue. En attendant, l’application mobile Grok de SpaceX perd des parts de marché, selon des données d’Apptopia.

Non seulement l’objectif de 800 dollars de Raymond James est probablement très irréaliste, mais il ne m’étonnerait pas non plus que le titre de la valeur spatiale soit plus bas au cours de l’année à venir, car il fait face à plusieurs expirations de lock-up qui libéreront davantage d’actions sur le marché.